Konflikten i Mellemøsten får oliepriserne til at stige, hvilket øger risikoen for amerikansk inflation og sætter Bitcoin (BTC) i en makroøkonomisk stresstest.
Det centrale spørgsmål er: hvordan vil den største kryptovaluta klare sig under krigsspændinger og risiko for recession?
Bloomberg skitserer tre olie-kursscenarier
Omkring en femtedel af verdens olie og naturgas sejles gennem Hormuzstrædet. En effektiv lukning efter de amerikansk-israelske angreb på Iran sidst i februar har allerede sendt oliepriserne i vejret.
Ifølge WSJ lukkede Brent-olie på $100,46 pr. tønde torsdag. Det var første gang siden august 2022, at denne måling endte over grænsen på $100 i almindelig handelstid.
Blandt andet har Bloomberg modelleret flere scenarier baseret på hvor længe vandvejen holdes lukket. Ifølge estimatet kan en lukning på en måned sende olieprisen op på cirka $105 pr. tønde.
Hvis forstyrrelsen varer to måneder, kan kursen hoppe til omkring $140. Hvis stoppet varer tre måneder, forventes det, at olieprisen stiger til cirka $165.
Følg os på X for at få de seneste nyheder direkte
Analytikere fra Milk Road Macro har beskrevet, hvad fortsat høje oliepriser kan betyde for verdensøkonomien. Ifølge et nyt opslag er Brent-prisen på $80-$90 pr. tønde til at håndtere. Men når kursen rammer $90 til $100, er det en modvind for økonomien.
“Væksten begynder at blive påvirket, hvis prisen holder sig her. Goldman Sachs vurderer, at et midlertidigt ryk til $100 kan skære omkring 0,4 procentpoint af den globale vækst,” stod der i opslaget.
Intervallet fra $100 til $120 er stagflationszonen, med lav vækst og høj inflation. Intervallet fra $120 til $150 omtales som “farezonen”.
“Det er her, debatten oftest skifter fra ’makro modvind’ til ’øget recessionsrisiko’. De fleste økonomer mener dog, at den amerikanske økonomi er relativt robust, medmindre olieprisen holder sig over $125,” skrev Milk Road Macro.
Hvis olieprisen går over $150 pr. tønde, er det det, de kalder et “globalt choksystem”. På det niveau fungerer stigende transport-, produktions-, fødevare- og energipriser reelt som en ekstra skat på al økonomisk aktivitet.
Husholdningernes forbrug falder, og virksomheders profitmargener bliver klemt på samme tid. Ifølge Milk Road Macro:
“Hvis prisen fastholdes på det niveau, begynder snakken at handle om global recession… Og det strammer de finansielle forhold og gør centralbankerne mindre villige til at sænke renten, netop når væksten går ned.”
Inflation truer med at bremse centralbankens rentenedsættelser
Fortsat høje oliepriser øger inflationsrisikoen og gør centralbankernes beslutninger sværere. Adam Kobeissi, som står bag The Kobeissi Letter, nævnte med henvisning til et centralbank-studie, at hver gang olieprisen stiger med $10, øger det inflationen med omkring 20 basispoint.
“Når den amerikanske oliepris er over $95/tønde, viser vores modeller, at hvis niveauet holder i 3 måneder, vil den amerikanske CPI-inflation stige til ~3,2%. Det vil sætte den amerikanske inflation på sit højeste niveau siden maj 2024,” skrev The Kobeissi Letter.
Hvis inflationsforventningerne fortsætter med at stige, kan den amerikanske centralbank blive nødt til at udskyde eller nedjustere forventede rentenedsættelser. Markederne indregner i øjeblikket en sandsynlighed på 99,1% for, at renten forbliver uændret ved det kommende FOMC-møde, ifølge data fra CME FedWatch.
Strammere finansielle vilkår skader typisk risikofyldte aktiver. Når statsobligationskurser stiger, bliver likviditeten mere begrænset, og støtten trækkes fra spekulative markeder. Kombinationen af stædig inflation og færre rentenedsættelser skaber et vanskeligt miljø for risikable aktiver, inklusive Bitcoin.
Bitcoin overgår store aktiver under uro
Trods de økonomiske udfordringer viser de seneste markedsdata Bitcoins overraskende styrke. Siden de sene februar-angreb på Iran er Bitcoin steget 7,3 % og har overgået både traditionelle sikre havne og aktiemarkeder.
Ifølge markedsanalysen faldt S&P 500 og Nasdaq 1 % til 2 % i samme periode, mens guld tabte 3,7 % og sølv faldt over 10 %.
Bitcoins nylige styrke under fortsat usikkerhed er markant. Men hvis likviditeten tørrer op, kan kaskader af afviklinger ramme gearede kryptoderivat-handler. Da kryptomarkederne kører døgnet rundt, kan både hurtige stigninger og pludselige tab forstærkes under globale chok.
Inden for den nærmeste fremtid vil Bitcoins robusthed sandsynligvis blive sat på prøve, hvis olieprisen forbliver høj, og centralbankerne fastholder en stram linje. Hvis spændingerne i Hormuz dæmpes, kan risikovilligheden vende tilbage. Men vedvarende uro vil udfordre Bitcoins evne til at modstå presset.
Tilmeld dig vores YouTube-kanal og se ledere og journalister give ekspertindsigter
