Det amerikanske Bureau of Labor Statistics (BLS) offentliggør forbrugerkursindekset (CPI) for marts på fredag. Rapporten forventes at vise et hop i inflationen, drevet af stigningen i råolieprisen efter at USA og Israel indledte et fælles angreb mod Iran.
Den månedlige CPI forventes at stige med 0,9%, efter en stigning på 0,3% i marts, mens den årlige aflæsning forventes at nå sit højeste niveau siden maj 2024 på 3,3%, op fra 2,4% i februar. Core CPI-tallene, som ser bort fra de mest ustabile fødevare- og energipriser, ventes at lande på 0,3% månedsvis og 2,7% på årsbasis.
Siden starten af konflikten i Mellemøsten den 28. februar er prisen på et tønde West Texas Intermediate (WTI) olie steget omkring 40%, selv efter det markante fald, der fulgte meldingen om en to ugers våbenhvile mellem USA og Iran tidligere på ugen. I marts steg WTI næsten 50%, fra cirka $67 pr. tønde til tæt på $100 ved månedens afslutning.
Op til inflationsdataene skrev TD Securities’ analytikere, “Den seneste stigning i råoliepriser vil være hovedårsagen bag det månedlige hop på 0,9% i CPI. År-til-år-målingen vil stige tæt på 1 procentpoint til 3,3% i marts, hvilket er det højeste niveau i to år.”
“Kernerinflationen vil indtil videre forblive upåvirket af oliechokket og stige 0,27% månedligt. Vi forventer, at toldstigninger fortsat vil have en betydning ved at løfte priserne på varer. Supercore-inflationen har sandsynligvis fastholdt et niveau på 0,3%,” tilføjede de.
Hvad kan man forvente i den næste CPI-rapport?
CPI-tallene for marts vil afspejle effekten af de høje oliepriser på inflationen, hvilket ikke bør overraske. Selvom CPI-inflationen på årsbasis stiger til 3,3% i marts, som forventet, kan investorer se det som en midlertidig stigning, hvis de stadig tror på, at oliepriserne vil falde markant, hvis en permanent våbenhvile i Mellemøsten holder Hormuzstrædet åbent.
Men den voksende usikkerhed om holdbarheden af en våbenhvile samt Irans krav om fortsat kontrol med strædet i en fredsaftale gør situationen mere kompliceret og skaber tvivl om et stabilt fald i oliepriserne. Derfor vil udviklingen i Mellemøsten sandsynligvis forme inflationsforventningerne mere end selve CPI-tallet for marts.
Referatet fra den amerikanske centralbanks (Fed) møde i marts viste, at flere beslutningstagere allerede overvejer senere potentielle rentenedsættelser, hvilket afspejler en bekymring om, at inflationen kan vise sig mere vedholdende end forventet.
Faktisk pegede et stort flertal på risikoen for, at kursstigninger kan forblive høje længere, især hvis højere oliepriser spreder sig til flere varer.
“Hvis den underliggende inflation, fratrukket energi, forbliver i ro, kan centralbanken se bort fra olieprischokket og undlade at hæve renten under et blandet amerikansk arbejdsmarked,” skrev BBH-analytikere.
Hvordan kan det amerikanske forbrugerkursindeks påvirke Eur/USD?
Markederne vurderer i øjeblikket ca. 75% sandsynlighed for, at centralbanken holder renten uændret på 3,5%-3,75% ved årets udgang, sammenlignet med en sandsynlighed på 17% den 9. marts, ifølge CME FedWatch Tool.
En stærkere end ventet månedlig CPI i marts er formentlig ikke nok til for alvor at påvirke markedets forventninger til centralbankens rentepolitik.
Men hvis en høj inflation kombineres med en ny eskalering af konflikten i Mellemøsten og stigende forventninger om, at situationen i Hormuzstrædet ikke snart normaliseres, kan investorer genoverveje sandsynligheden for en rentestigning fra centralbanken som svar på vedvarende inflation. I det scenarie kan den amerikanske dollar (USD) blive styrket og tvinge EUR/USD længere ned.
Omvendt kan dollaren forblive under bearish pres – og give EUR/USD mulighed for at fortsætte sit opsving – hvis oliepriserne fortsætter med at falde stille og roligt, uanset CPI-tallene for marts.
Samlet set forventes CPI-tallene for marts næppe at udløse markante markedsreaktioner, mens fokus stadig er på Iran-USA-krisens indflydelse på oliepriserne.
Eren Sengezer, FXStreet European Session Lead Analyst, deler en kort teknisk analyse af EUR/USD.
“EUR/USD’s tekniske udsigter på kort sigt peger på en opadgående tendens. RSI-indikatoren på dagsgrafen steg over 50 for første gang siden starten på USA-Iran-krigen, og valutaparet brød op gennem den to måneder gamle nedadgående trendlinje.”
“Fibonacci 50%-retracement-niveauet for februar-april-trenden ligger som næste modstandsniveau ved 1,1730 foran 1,1800 (Fibonacci 61,8% retracement) og 1,1900 (Fibonacci 78,6% retracement). Nedadtil findes første støtte ved 1,1650 (Fibonacci 38,2% retracement). Hvis denne støtte brydes, kan tekniske sælgere få interesse, hvilket kan åbne for et yderligere fald mod 1,1560 (Fibonacci 23,6% retracement) og 1,1500 (statisk niveau, rundt niveau).”
