Den sydkoreanske won faldt til 1.511 won pr. dollar i mandags, det svageste niveau siden marts 2009, da krigen i Iran fik investorer til at søge mod sikre aktiver.
Dollarens stigning er reel — men på Koreas kryptomarkeder er kimchi-præmien på tether stille og roligt kollapset.
Wons fald øger efterspørgslen på dollar
Seouls valutamarked åbnede til 1.504,9 won, før kursen steg til 1.511,8 won i løbet af dagen. Dollarindekset er steget fra midten af 97-området til næsten 100, siden konflikten i Iran begyndte 1. marts.
Irans blokade af Hormuz-strædet presser oliepriserne op, hvilket lægger endnu et lag af inflationært pres på won. Udenlandske investorer solgte netto KOSPI-aktier for 335,7 milliarder won i morgenhandlen og udløste årets sjette circuit breaker.
Historisk set har koreanske private investorer betragtet USDT som en praktisk dollarerstatning og budt den op over pari, når won var svag og kryptovolatiliteten steg. Kimchi-præmien — som nåede helt op på 7,47% hos Bithumb under panikken i oktober — fungerede som en pålidelig indikator for investor-eufori, idet handlende købte USDT for at skifte til bitcoin og altcoins i perioder med store udsving.
Hvorfor følger USDT ikke planen
På Upbit, Sydkoreas største børs, handles USDT omkring 1.503 KRW — cirka 0,5% under spot-kursen på dollaren. Normalt betaler koreanske private investorer en præmie for tether, når dollaren stiger, da den bruges som en dollarerstatning.
Men denne gang er udviklingen vendt om. Den stigende geopolitiske risiko har mindsket spekulativ interesse for krypto og reduceret efterspørgslen på USDT som handelsredskab. Investorer vælger rigtige dollars og dollar-aktiver i stedet for positioner i stablecoins.
Resultatet er en sjælden “USDT-rabat” — hvor stablecoin’en handles under sin binding mod won — hvilket signalerer, at kryptomarkedet ikke deltager i den søgen mod sikre aktiver, der driver de traditionelle valutamarkeder.
Trumps 48-timers ultimatum til Iran om Hormuz-strædet og Teherans trussel om permanent lukning i svar viser, at presset på won langt fra er ovre.
