Efter flere års nedgang oplever kryptomarkedet nu et kraftigt comeback af Initial Coin Offerings (ICOs). Fra projekter, der rejser titusindvis af millioner dollars på få minutter, til involvering af store aktører som Kraken og Andre Cronje, vækker ICO’ernes tilbagevenden i 2025 både spænding og bekymring blandt investorer.
Er det begyndelsen på en ny vækstcyklus eller optakten til endnu en spekulativ boble?
ICO-comeback – Når markedets kapitalhunger møder lempede reguleringer
ICO’ernes tilbagevenden er ikke et isoleret fænomen; det former sig hurtigt til en global trend. Inden for få uger har markedet set en række opsigtsvækkende fundraising-begivenheder. Det mest markante tilfælde er MegaETH, som rejste 50 millioner dollars på kun fem minutter og nåede en værdiansættelse på 1 milliard dollars, tal der minder om ICO’ernes guldalder i 2017.
Samtidig forbereder Jupiter (JUP), en førende DEX på Solana (SOL), sig på at lancere sin nye ICO-platform i november. I mellemtiden planlægger Flying Tulip, det nyeste projekt fra “DeFi Godfather” Andre Cronje, at rejse 800 millioner dollars gennem et offentligt salg af FT-tokens på sin egen ICO-platform i stedet for at stole på eksisterende.
Det er ikke kun nye startups, men også industrigiganter, der deltager i den nye generation af ICO-løbet. Kraken har indgået partnerskab med Legion for at lancere MiCA-kompatible tokensalg i Europa. Samtidig har Cobie’s Echo introduceret sin Sonar-platform, der debuterer med Plasma-projektet. Selv Nomad Capital har lanceret BuildPad, en ICO-platform designet til projekter i tidlige stadier.
Det, der driver dette nye ICO-comeback, er den voksende efterspørgsel efter frisk likviditet og regulatoriske ændringer. For eksempel har den amerikanske SEC for nylig droppet sin retssag mod Dragonchains ICO, hvilket signalerer en potentiel lempelse i håndhævelsen. Denne ændring kan bane vejen for mere kompatible, gennemsigtige og sikrere tokenudstedelsesmodeller, der indvarsler en mere bæredygtig æra for fundraising på blockchain.
Eksperter advarer: Historien kan gentage sig, hvis investorer mister forsigtighed
Mens ICO’ernes tilbagevenden bringer fornyet optimisme, udsender eksperter stærke advarsler. Medstifteren af Berachain mener, at ICO’er og offentlige tokenudbud faktisk vil gøre comeback, men hævder, at store airdrops gør mere skade end gavn ved at forvrænge markedsincitamenter og skade mindre investorer.
Markedsanalytiker Himanshu Malviya gentog disse bekymringer og pegede på Coinbases opkøb af Echo for 375 millioner dollars som bevis på, at den nye ICO-æra vil favorisere institutionelle investorer og kryptohvaler frem for private investorer. Resultatet, siger han, er oppustede forventninger, drænet likviditet fra bæredygtige projekter og systemisk ustabilitet.
“Dette mønster er ikke nyt. Mekanismerne for udvinding udvikler sig konstant, fra ICO’er til IDO’er, fra airdrops til point farming, men værdistrømmen hælder altid mod dem, der allerede kontrollerer kapitalen.” advarede han .
I mellemtiden advarer Arthur Hayes, tidligere direktør for BitMEX, om, at den høje FDV–lave float token-model undergraver investorernes tillid. Han hævder, at ICO’er, hvis de designes retfærdigt, kan tjene som en “kur” til at genoprette balancen mellem projektteams og investorer.
Den nye ICO-bølge præsenterer en mulighed for at omdefinere, hvordan fundraising på blockchain fungerer, men risikoen er reel. Hvis projekter jagter kortsigtet hype, kan markedet igen spirale ind i spekulativ overdrivelse. Investorer bør se ICO’er ikke som en “bliv-rig-hurtigt” ordning, men som et finansielt eksperiment i gennemsigtighed og decentralisering.
