I et nyligt notat har Den Internationale Valutafond (IMF) advaret om, at tokeniseret finans udgør fire klare risici for det globale finansielle system.
Notatet, skrevet af Tobias Adrian, der er IMF’s finansielle rådgiver og direktør for afdelingen for penge- og kapitalmarkeder, beskriver tokenisering som en strukturel omorganisering af, hvordan fond, afvikling og risikostyring er opbygget.
4 risici, som IMF ser i tokeniseret finans
Den første risiko handler om interoperabilitet og opsplitning. Mange platforme, der fungerer uden fælles standarder, kan dele likviditeten op i digitale siloer, mindske nettoeffektivitet og gøre det sværere at veksle mellem aktiver til lige vilkår.
IMF bemærker dernæst, at tokeniserede systemer forstærker trusler mod den finansielle stabilitet. Automatiske margin calls, kontinuerlig afvikling og algoritmiske feedback-loops forkorter den tid, myndigheder har til at gribe ind under stressende situationer.
De traditionelle daglige sikkerhedsrum forsvinder, og chok spreder sig hurtigere, særlig i stærkt sammenkoblede systemer.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, mens de sker
“Offentlige myndigheder har en central rolle i at fastsætte interoperabilitetsstandarder og fremme fælles protokoller. International koordinering er nødvendig for at sikre, at globale transaktioner gennemføres med atomar afvikling og retsgyldig endelighed. Uden sådan koordinering kan tokenisering forværre eksisterende ineffektivitet i globale finansielle systemer, i stedet for at løse dem,” stod der i notatet.
For det tredje bliver det langt sværere at håndtere tværnationale afviklinger. Tokeniserede transaktioner foregår på tværs af landegrænser og fælles registre, men afviklingsbeføjelserne forbliver nationale.
Dette misforhold kan skabe jurisdiktionskonflikter eller stilstand netop i den situation, hvor der er størst behov for hurtige beslutninger.
For det fjerde er Fremvoksende og Udviklingslande (EMDE’er) særligt udsatte. Dollar-baserede stablecoins kan øge valutaskift, skabe svingende kapitalstrømme og svække den monetære suverænitet i lande med mindre robuste finansielle systemer.
IMF’s fempunkts politiske køreplan lægger op til at forankre afvikling i sikre penge, indføre ens regulering for tilsvarende aktiviteter, skabe juridisk klarhed omkring tokeniserede aktiver, fremme interoperabilitetsstandarder og tilpasse centralbankernes likviditetsværktøjer til et 24/7 automatiseret miljø.
Ifølge notatet er vinduet for at forme tokeniseret finans stadig åbent, men det vil ikke forblive det. Det sker i en tid, hvor tokeniserings-sektoren vokser kraftigt.
Den samlede on-chain RWA-værdi er steget med 4% den seneste måned og ligger nu på 26,7 milliarder dollars. Den samlede værdi af aktiver er vokset 31,61% i samme periode. Antallet af aktivholdere er også steget til 710.792, hvilket er en vækst på 5,56%.
Abonner på vores YouTube kanal og se ledere og journalister give ekspertindsigter
