Den Internationale Valutafond sagde onsdag, at den amerikanske inflation først vil komme ned på den amerikanske centralbanks 2 %-mål i starten af 2027.
Vurderingen, som er en del af IMF’s første artikel IV-gennemgang under Trump-administrationen, indikerer, at væsentlige rentenedsættelser ligger langt ude i fremtiden på trods af præsidentens optimisme.
IMF advarer om finansielle risici
IMF’s administrerende direktør Kristalina Georgieva sagde til journalister, at det amerikanske betalingsbalanceunderskud er “for stort.” Fonden vurderer, at det ligger på 3,5 % til 4 % af bnp på kort sigt.
Men IMF’s anbefaling er i modstrid med administrationens tilgang. Nigel Chalk, fondens chef for den vestlige halvkugle, mener, at budgetkonsolidering — ikke told — er den bedste vej til at mindske underskuddet. Anbefalingen kommer efter, at højesteret erklærede Trumps omfattende nød-told for ulovlige, hvilket tvinger administrationen til at tage sektion 122 i handelsloven fra 1974 i brug for at få nye afgifter.
De offentlige finanser ser dystre ud. IMF forventer, at de amerikanske føderale underskud vil forblive mellem 7 % og 8 % af bnp i de kommende år. Det er mere end dobbelt så meget som det niveau finansminister Scott Bessent stræber efter. Den samlede statsgæld er på vej mod 140 % af bnp i 2031.
“Stigningen i forholdet mellem offentlig gæld og bnp samt den voksende mængde gæld på kort sigt udgør en stigende stabilitetsrisiko for både USA’s og den globale økonomi,” advarede fonden.
Trumps kursoptimisme kontra den strukturelle virkelighed
IMF’s gennemgang kom dagen efter Trumps State of the Union-tale, hvor præsidenten gav et positivt billede af låneomkostningerne. Han påstod, at realkreditrenterne var faldet til det laveste niveau i fire år, og at de årlige udgifter til boliglån var faldet med næsten 5.000 dollar siden han tiltrådte. Han pegede på lavere renter som løsningen på det, han kaldte ”det Biden-skabte boligproblem.”
Men IMF’s tal fortæller en anden historie. Da inflationen først rammer centralbankens mål i 2027 og budgetunderskuddet er dobbelt så højt som regeringens egne mål, styrkes argumentet for højere renter i længere tid. Fonden forventer, at USA’s økonomi vokser med solide 2,4 % i 2026, hvilket giver centralbanken mindre grund til at lette på renterne.
Hvad det betyder for krypto
Konsekvenserne for risikofyldte aktiver er tydelige. Vedvarende inflation og voksende budgetunderskud mindsker sandsynligheden for markante rentenedsættelser i år. For kryptomarkedet, som steg på forventningerne om rentenedsættelser frem mod slutningen af 2025, understreger IMF’s vurdering behovet for forsigtighed.
Et yderligere paradoks er, at administrationens egne offentlige udgifter — herunder det IMF fremhæver som historisk store skattelettelser — er hovedårsagen til underskuddet, der holder renterne høje. Trump ønsker lavere renter, men fører politik, som strukturelt forhindrer dem i at falde.
IMF undlod at forudsige en krise og bemærkede, at “risikoen for statsfinansiel stress i USA er lav.” Men den udvikling, fonden skitserer — stigende gæld, vedvarende underskud, forsinket fald i inflationen — peger på et miljø, hvor rentenedsættelser sker langsomt, hvis overhovedet.
