Spot Bitcoin ETF’er tiltrækker institutionelle penge i et rekordtempo.
Ifølge Bitwise CIO Matt Hougan er produkterne på vej mod deres stærkeste kvartal nogensinde, da godkendelser fra store mæglervirksomheder og efterspørgsel efter inflationssikring åbner nye kapitalpuljer.
Distribution unlocks momentum for ETF’er
Ved udgangen af Q3 havde Bitcoin ETF’er tiltrukket 22,5 milliarder dollars og er på vej til at nå 30 milliarder dollars ved årets udgang.
Handel med amerikanske spot Bitcoin-fonde steg til 7,5 milliarder dollars på en enkelt dag denne måned—bevis på en likviditet dyb nok til store institutionelle ordrer med minimal slippage.
Da Bitcoin brød over 100.000 dollars og nåede 125.000 dollars, steg ETF-aktiviteten i takt. Bloombergs Eric Balchunas sagde, at $IBIT førte de ugentlige ETF-strømme med 3,5 milliarder dollars—omkring 10% af alle amerikanske indstrømninger.
Alle 11 spot ETF’er, inklusive $GBTC, sluttede ugen i plus, hvilket han kaldte “to skridt fremad.”
Hougan skitserede tre nøglefaktorer bag stigningen:
- Distribution via store mæglervirksomheder: Store mæglervirksomheder som Morgan Stanley og Wells Fargo tilbyder nu krypto ETF’er direkte til kunder, hvilket giver tusindvis af rådgivere reguleret Bitcoin-adgang.
- “Devalueringstrade”: Investorer skifter til knappe aktiver som guld og Bitcoin for at sikre sig mod valutaforringelse og finanspolitisk ekspansion.
- Refleksivt momentum: Stigende priser tiltrækker mediedækning, hvilket øger ETF-køb og forstærker stigningen.
Hougan pegede på Morgan Stanleys nye retningslinjer, der tillader rådgivere at allokere op til 4% af porteføljerne til krypto. Denne politik kan kanalisere billioner ind i regulerede produkter.
Wells Fargo og Merrill Lynch har fulgt trop og udvidet institutionelle kanaler. Han tilføjede, at stærke Bitcoin-kvartaler ofte falder sammen med milliarder i indstrømninger, hvilket forstærker forbindelsen mellem kurs og kapital.
BlackRock’s IBIT tager føringen i Bitcoin ETF-dominans
BeInCrypto rapporterede, at IBIT nu er BlackRocks mest profitable ETF, der genererer 244,5 millioner dollars årligt fra et gebyr på 0,25% med næsten 100 milliarder dollars i AUM. Den har overhalet S&P 500 ETF (IVV) trods dens større skala.
Bloomberg-data viser, at IBIT nærmer sig 100 milliarder dollars på under 450 dage—sammenlignet med over 2.000 for Vanguards VOO—hvilket gør det til den hurtigst voksende ETF nogensinde.
Denne dominans mindsker spreads og øger likviditeten, hvilket gør det muligt for institutionelle strømme at genanvendes effektivt. Amerikanske fonde holder nu omkring 90% af globale Bitcoin ETF-aktiver, hvilket understreger Wall Streets strammere greb om digital-aktiv likviditet.
Markedsstruktur skifter ud over cyklusser
Analytikere siger, at denne indstrømningsbølge omformer Bitcoins markedsstruktur. Checkonchain Analytics medstifter James fortalte BeInCrypto, at ETF-indstrømninger—omkring 60 milliarder dollars indtil nu—repræsenterer “titalls milliarder i ny institutionel kapital,” ikke bare on-chain holdere, der flytter til fonde.
Han tilføjede, at langsigtede investorer realiserer 30–100 milliarder dollars i månedlige gevinster, hvilket bremser kursaccelerationen trods stigende efterspørgsel.
“Nogle holdere migrerer fra on-chain til ETF’er—det sker. Men de er ikke flertallet. Efterspørgslen har været enorm—titalls milliarder i institutionel kapital—men salgspres forbliver. Siden oktober 2024 har IBIT overhalet konkurrenterne og forbliver den eneste fond med vedvarende indstrømninger. USA står nu for omkring 90% af globale ETF-beholdninger.”
K33 Research argumenterer for, at institutionel udbredelse og makropolitisk tilpasning har afsluttet Bitcoins fireårige halveringsrytme. Det er blevet erstattet af et likviditetsdrevet regime.
James gentog denne opfattelse og sagde, “Bitcoin reagerer nu på verden snarere end verden reagerer på Bitcoin.”
ETF-indstrømninger, statslige allokeringer og vækst i derivater er blevet de nye ankre for kursopdagelse. K33-data viser, at open interest og momentum forbliver høje, men ikke ekstreme—hvilket antyder korte korrektioner snarere end en strukturel vending.
Alligevel advarer skeptikere om, at stigende gearing kan udløse korte tilbagefald. Det centrale spørgsmål er, om milliard-dollar handelsdage afspejler nye indstrømninger eller rotationer fra ældre fonde som GBTC.
For nu understøtter rekordvolumener, bredere distribution og dyb likviditet alle Hougans tese: udvidet adgang via store mæglervirksomheder er Bitcoins stærkeste medvind frem mod årets slutning.
