Japan Exchange Group (JPX) overvejer strengere reguleringer for DAT-virksomheder under kraftige aktiefald, herunder Metaplanets 75% fald fra juni-toppen, til trods for årets tidlige stigninger på 420%, hvilket understreger den fortsatte markedets volatilitet.
Den mulige reguleringsændring afspejler JPX’s reaktion på investorernes tab og ekstreme udsving i sektoren for digital asset treasury. Som usikkerhed stiger, kunne Japan bevæge sig mod restriktioner der ligner Hong Kongs for bedre at beskytte markedets stabilitet.
JPX overvejer strammere reguleringsstrategi
Japan Exchange Group, operatør af Tokyo Stock Exchange, evaluerer nye regler for at bremse den hurtige vækst af digital asset treasury (DAT) virksomheder. JPX overvejer angiveligt strengere fusionsregler for at afskrække bagvejsnoteringer og håndhæver obligatoriske revisioner i nogle tilfælde.
Japan forbliver Asiens leder inden for børsnoterede virksomheder, der holder Bitcoin, med 14 sådanne firmaer. Men nylige tab i denne gruppe har foranlediget et reguleringsmæssigt gennemsyn. Siden september har JPX bedt mindst tre virksomheder om at pause køb af digitale aktiver på grund af bekymringer omkring kapitalrejsning.
Selvom der ikke er nogen totalforbud i effekt, vurderer JPX risici omkring styring, risikostyring og investorbeskyttelse. Dette spejler skift i hele Asien og Stillehavet, hvor børser i Hong Kong, Australien og Indien øger kontrollen med digital asset treasury forretningsmodeller.
Bevægelsen kommer i en tid med stigende Bitcoin-volatilitet. Kryptomarkederne har oplevet betydeligt pres i de seneste uger, med Bitcoin der midlertidigt faldt under $100,000 før et opsving.
Volatilitet rammer Metaplanet og sektorens rivaler
Metaplanet, en ledende digital asset treasury virksomhed i Japan, viser sektorens ustabilitet. Aktierne for det Tokyo-noterede firma faldt over 75% fra juni-toppen efter at være steget cirka 420% tidligere på året. Alligevel sikrede Metaplanet et lån på $100 millioner med sine Bitcoin-reserver som sikkerhed og planlægger at foretage yderligere kryptokøb, gennemføre aktieopkøb og indgå optioner.
Virksomheden holder nu 30,823 BTC værdisat til cirka $3.51 milliarder. Dette nye lån udgør kun 3% af Metaplanets samlede Bitcoin-reserver—en indikation på, at ledelsen er optimistisk omkring langsigtet vækst trods den aktuelle uro.
Andre japanske kryptoskatkister har også oplevet store tab. For eksempel, er Convano’s aktie faldet med 60% siden august. Data viser, at 23 af 43 globale DAT-virksomheder tabte over halvdelen af deres markedsværdi i 2025 under lignende volatilitet.
En del af denne volatilitet stammer fra PIPE-finansiering, som intensiverer markedsudsving ved at udskyde salgspres. Industrianalyse viser, at omkring $15 milliarder blev rejst gennem private placeringer mellem april og november 2025. Efter udløbet af lock-up perioder oversvømmer rabataktier ofte markedet, hvilket udløser 50% aktiefald.
Børser i Asien og Stillehavsområdet strammer grebet om DAT-selskaber
Japans tiltag afspejler en regional nedlukning af digital asset treasury virksomheder. Hong Kongs børs har blokeret mindst fem DAT-noteringer, som kræver strenge krav til forretningslevedygtighed. Australiens ASX begrænser kontanter og ækvivalenter til 50% af de totale aktiver, mens Indiens Bombay-børs afviser lignende modeller.
Hong Kong Securities and Futures Commission fortsætter med at håndhæve streng overvågning af virtuelle aktivhandel platforme, med fokus på risikokontrol og gennemsigtighed for produktudvidelser. Denne tilgang målretter risici for markedsmanipulation, mangler i investorbeskyttelse, og levedygtigheden af virksomheder der primært holder flygtige kryptoaktiver.
Derudover overvejer den globale indeksudbyder MSCI at udelukke crypto-tunge DAT-virksomheder fra sine indeks, hvilket kunne yderligere begrænse disse virksomheders adgang til institutionelle investeringer.
DAT-virksomheder kontrollerer tilsammen over $100 milliarder i Bitcoin, Ethereum og Solana globalt. MicroStrategy, nu kendt som Strategy, fører med 640,418 BTC—næsten 3% af den globale Bitcoin-forsyning. Denne koncentration udgør systemiske risici, med krypto afviklinger der hurtigt nedbryder aktieværdi og forstærker volatilitet i begge retninger.
Som det regulatoriske pres vokser, skal digitale asset treasury virksomheder bevise, at de skaber driftsindkomst ud over token kursværdsættelse. De næste par måneder vil afsløre, om disse firmaer kan møde mere krævende styringsstandarder samtidig med at de opretholder deres Bitcoin-centrerede strategier, eller om yderligere konsolidering vil omforme sektoren.
