Jim Cramer fremlagde en ramme for at vurdere aktiemarkedets krak i Mad Money i torsdags. Sagde han, at de fleste salgsbølger er tekniske fejl og en mulighed for køb, mens kun få udgør reelle økonomiske trusler.
Cramer, CNBC-værten som har handlet gennem fire årtiers markeds-cyklusser, sammenlignede tre begivenheder for at underbygge sin pointe. Han nævnte Black Monday i 1987, flash-krakket i 2010 og finanskrisen i 2007-2009.
Tekniske salgsbølger ser mere skræmmende ud end de er
Cramer pegede på Dow Jones Industrial Averages fald på 508 point den 19. oktober 1987, som det tydeligste eksempel. Det 22,6% fald på én dag blev kendt som Black Monday.
Han gav en fejlbehæftet afdækningsstrategi kaldet porteføljeforsikring skylden for at have forvandlet en dårlig uge til et historisk krak. Strategien benyttede futures-kontrakter for automatisk at begrænse tab.
Han nåede frem til samme konklusion omkring flash-krakket i 2010. Dow faldt næsten 1.000 point på omkring 36 minutter den 6. maj 2010. Indekset genvandt det meste af faldet samme dag.
Cramer sagde, at et næsten identisk mønster udspillede sig under markedets kraftige åbning i august 2015. Han tilskrev begge begivenheder fejl på futures-markedet og ikke svagere fundamentale forhold.
Systemiske kriser kræver en anden vurdering
Cramer kaldte finanskrisen fra 2007-2009 en helt anden størrelse. Dow faldt fra sit toppunkt over 14.000 i oktober 2007 til omkring 6.470 i begyndelsen af marts 2009. Det var et fald på over 54%. Indekset genvandt først det tabte i 2013.
Cramer, hvis egne markedsforudsigelser for nyligt har givet blandede resultater, udtalte at forskellen handler om reel økonomisk skade. Han nævnte fejlslagne banker, stigende arbejdsløshed og en amerikanske centralbank, der i starten reagerede for langsomt. Han roste centralbankens senere mere markante indgreb for at hjælpe markedet med at finde fodfæste igen.
Cramers vigtigste budskab er simpelt. Investorer bør tjekke, om en salgsbølge falder sammen med reel økonomisk forværring, før de forventer det værste. Tekniske fald er historisk set vendt i løbet af måneder, mens systemiske kan tage år.
