Den svækkende amerikanske arbejdsmarked fremstår som en stor risikovariable for krypto hen imod december og begyndelsen af 2026. Stigende afskedigelser, afmatning i ansættelser og forværret forbrugertillid har intensiveret forventningerne om en renteændring fra den amerikanske centralbank.
Ændringen kan påvirke Bitcoin og Ethereum mere markant end aktier på grund af skrøbelig likviditet på tværs af digitale aktiver.
arbejdsmarkedspres øger presset på centralbanken
Afskedigelsesannoncer steg i oktober til deres højeste niveau siden 2003. Flere store arbejdsgivere reducerede medarbejderstab eller frøs ansættelser, hvilket afspejler toldomkostninger, AI-omstrukturering og usikkerhed efter nedlukning.
Forbrugertilliden faldt også i november, da jobusikkerheden steg.
Trods dette pres er de ugentlige arbejdsløshedsansøgninger fortsat lave. Markedet tolker dette blandede billede som et tegn på, at økonomien er ved at blive svagere, men ikke kollapser.
Derfor forventer de handlende nu en rentesænkning på 25 basispoint på decembermødet. Futures-markederne har prissat en markant lempelse for 2026.
En rentenedsættelse i december ville markere et skarpt skifte fra centralbankens tidligere “højere i længere tid” tilgang. Det ville også signalere, at centralbanken reagerer på svaghed på arbejdsmarkedet, før bredere skade spreder sig.
Kryptomarkeder er meget følsomme over for likviditetssignaler
Bitcoin og Ethereum opererer stadig i tynd likviditet efter likvidationschokket den 10. oktober. Markedsmagerne reducerede risiko i beholdningerne, hvilket efterlod ordrebøgerne med mindre dybde.
Tom Lee beskrev markedet som “haltende” i seks uger på grund af beskadiget likviditetskapacitet.
Disse forhold øger virkningen af makroændringer. Når likviditeten er tynd, flytter ændringer i rente-forventningerne typisk krypto hurtigere end aktier.
Denne dynamik var tydelig i november, da ETF-udstrømninger og salgspres pressede Bitcoin ned med næsten 30 % fra sit højdepunkt i oktober.
On-chain målinger viser nu tegn på stabilisering. 90-dages Taker CVD er gået fra vedvarende salg til neutral, hvilket indikerer udmattelse hos sælgerne.
Samtidig låner brugerne mod Bitcoin i stedet for at sælge den, hvilket reducerer det umiddelbare udbudspres men øger latent likvidationsrisiko.
December stigning er mulig, men ikke garanteret
En rentenedsættelse i december ville reducere de reelle udbytter og tilføre likviditet til risikable aktiver. Bitcoin stiger historisk under sådanne forhold, især efter dybe fald.
Flere målinger peger allerede på forbedret momentum. Frygt- og grids indeks aflæsninger er steget fra 11 til 22. Den gennemsnitlige kryptovaluta RSI steg mod 60 efter at have rørt overoversolgte niveauer tidligere på måneden. MACD blev også positiv.
Men ETF-flow data forbliver usikre. November oplevede store udstrømninger, selvom de seneste dage viser forsigtige indstrømninger.
Hvis efterspørgslen efter ETF vender tilbage, kan tynd likviditet forstærke kursstigninger. Hvis udstrømningerne genoptages, kan markedet gensøge de nylige lavpunkter.
Makrosignaler vil dermed dominere krypto mod årets udgang. En afdæmpet centralbank kan udløse et opsving som i 2023.
En mere aggressiv tone kan undergrave det nuværende opsving og styrke den bearish tendens, der blev set i november.
Januar 2026 har øget risiko for volatilitet
Selv hvis krypto stiger i december, forbliver januar usikker. Den kombinerede oktober–november beskæftigelsesrapport ankommer den 16. december. Udgivelsen kan bekræfte dybere arbejdsmarkedsbelastning, som endnu ikke er fanget i ugentlige data.
Hvis afskedigelser accelererer i januar, kan risikable aktiver svækkes. Markederne kan tolke arbejdsforværring som et tegn på recession.
I det scenarie kan rentenedsættelser ikke opveje bred risikoaversion. Bitcoin reagerer ofte først under sådanne forhold på grund af sin likviditetsprofil.
Alternativt, hvis rapporten viser moderat svaghed med stabil lønvækst, kan markederne prissætte en kontrolleret nedgang.
Dette ville støtte en fortsættelse af et eventuelt december opsving ind i begyndelsen af 2026. I begge tilfælde vil likviditetsforholdene styre størrelsen af kursudsving.
Med momentum i forbedring og likviditet stadig tynd, forbliver markedet klar til en markant bevægelse. Retningen vil blive fastsat af, hvordan den amerikanske centralbank reagerer på det stigende pres på arbejdsmarkedet, og hvordan investorerne tolker det bredere økonomiske signal i de kommende uger.
