Den administrator, der fører tilsyn med afviklingen af Terraform Labs, har anlagt et søgsmål på 4 milliarder dollars mod high-frequency trading firmaet Jump Trading. De anklager markedsskaberne for hemmelig kursmanipulation og for at bidrage til sammenbruddet af Do Kwons tidligere dominerende kryptovaluta-økosystem.
Det sker knap en uge efter, at dommeren gav Do Kwon sin dom – 15 års fængsel for at have orkestreret et kryptosvig på 40 milliarder dollars.
Terraform Labs-boet kræver 4 milliarder dollar fra Jump Trading
Sagsanlægget nævner Jump Trading, medstifter William DiSomma samt tidligere leder af virksomhedens kryptosektion, Kanav Kariya. Det påstås, at de har tjent ulovligt på profitter ved TerraUSD’s (UST) kollaps.
Med henvisning til retsdokumenter rapporterer The Wall Street Journal, at Terraform Labs’ bo mener, at Jump har foretaget uoplyste, storskala handler for at understøtte UST under flere kursfald i 2021 og 2022.
I stedet for at stabilisere systemet mener administratoren, at disse handlinger gav et falsk indtryk af markedsstabilitet. Det skjulte strukturelle svagheder, som i sidste ende gjorde Terras sammenbrud endnu hårdere.
I centrum af søgsmålet står påstanden om, at Jump aggressivt købte UST hver gang den algoritmiske stablecoin kom under sin $1 pejling. Disse køb skulle kunstigt have øget efterspørgslen og dermed vildledt markedet til at tro, at peg-mekanismen virkede som tiltænkt.
Boet mener, at Jump ikke agerede som neutral likviditetsudbyder. De udnyttede i stedet deres markedsposition og intern viden til at udtrække profit fra volatiliteten, som de selv var med til at styre.
I anmeldelsen hævdes det, at Jump tjente omtrent 1 milliard dollar gennem disse strategier ved at få fordelagtige forhold og handelsfordele. Imens var private investorer uvidende om støtten bag kulisserne.
Da Terra til sidst brød sammen i maj 2022 og udløste et tab på omkring 40 milliarder dollars på både UST og LUNA, hævder søgsmålet, at den tidligere illusoriske stabilitet forstærkede skaderne.
Det er værd at nævne, at det ikke er første gang, Jump Trading forbindes med manipulationsanklager. I oktober 2024 anlagde spiludvikleren FractureLabs sag mod Jump Trading for kursmanipulation med kryptovaluta.
“Jump likviderede derefter systematisk sine DIO-beholdninger og genererede millioner af dollars i indtægter til sig selv,” rapporterede Bloomberg med henvisning til et uddrag fra retssagen.
Do Kwons domfældelse sætter nyt fokus på Jump Tradings markedsmagt
Retsopgøret finder sted midt i fornyet fokus på Terras kollaps. Det sker efter Do Kwons nylige 15-års fængselsdom for bedrageri med tilknytning til projektet.
I dagene efter dommen begyndte nogle markedsobservatører at spekulere offentligt i, om flere institutionelle aktører kunne blive retsforfulgt, hvor Whale Calls nævnte Jump Trading.
Ud over de konkrete anklager understreger sagen Jump Tradings markante teknologiske kapacitet.
Jump Tradings teknologiske fordel og dens rolle i retssagen
Jump betragtes bredt som en af de mest avancerede high-frequency trading virksomheder i verden. Branchen har rapporteret om deres villighed til at bruge enorme summer på selv små hastighedsfordele – eksempelvis købte de et mikrobølgetårn, som tidligere tilhørte NATO, for at spare millisekunder i transatlantisk transmissionshastighed.
I 2018 indgik Jump et samarbejde med bl.a. Citadel om at bygge “Go West”-fiberoptisk søkabel, som forbinder Chicago og Tokyo og giver hurtigere adgang til globale futuresmarkeder.
Ifølge kommentarer fra Colin Wu anses Jumps databehandling af quotes for at være i en helt anden liga end mange konkurrenters. Det afspejler den asymmetriske styrke, store handelsvirksomheder kan udøve både i traditionelle og krypto markeder.
Denne teknologiske fordel danner nu en del af baggrunden for retssagen. Søgsmålet anklager ikke brugen af ulovligt udstyr, men hævder, at Jumps størrelse og kompetencer forstærkede markedspåvirkningen af deres UST-handler. Det rejser spørgsmål om fair konkurrence, åbenhed og markedsintegritet.
Hvis sagen lykkes, kan det få vidtrækkende konsekvenser. En kendelse til fordel for Terraform Labs’ bo kan tegne en klarere juridisk grænse mellem legitim market making og manipulation i kryptomarkedet, og dermed ændre hvordan store handelsfirmaer agerer.
Det kan også føre til store økonomiske bøder, hvor eventuelle inddrevne midler sandsynligvis går til kreditorer og ofre for Terra-sammenbruddet.
Jump Trading har endnu ikke udtalt sig offentligt om søgsmålet I øjeblikket, men forventes at forsvare sig intenst.
Efterhånden som sagen udvikler sig, kan den give sjældent indblik i de skjulte mekanikker bag market making i kryptomarkedet. Derudover kan det markere et vendepunkt i branchens stigende fokus på ansvarlighed.
