Jupiter Exchange’s tilbagekøbskampagne på 70 millioner dollar i 2025 formåede ikke at standse det vedvarende nedadgående kurs-pres på JUP-tokenet, som fortsat står overfor 1,2 milliarder dollar i kommende unlocks.
Tokenet er faldet 89% fra sit højeste niveau, hvilket viser begrænsningerne ved traditionelle tilbagekøbsstrategier i et marked præget af store emissioner, løbende unlocks og strukturelt salgspres.
Jupiter møder modstand, da buybacks på 70 millioner dollars ikke slår token unlocks på 1,2 milliarder dollars
Stifter Siong satte gang i debat i fællesskabet, da han foreslog at sætte JUP-tilbagekøbene på pause for i stedet at bruge midlerne på vækstincitamenter.
“Vi brugte over 70 millioner dollar på tilbagekøb sidste år, og kursen rykkede sig tydeligvis ikke meget,” skrev han på X. “Vi kan bruge de 70 millioner på at give vækstincitamenter til eksisterende og nye brugere. Skal vi gøre det?”
Hans forslag gik ud på at finansiere belønninger til aktive brugere og yde tilskud til nye, og dermed flytte fokus fra defensiv markedsstøtte til ekspansion af økosystemet.
Reaktionerne fra fællesskabet var delt. Nogle hævdede, at tilbagekøb ikke virker under stort unlock-pres, mens andre advarede om, at en pause kun vil forværre kursfaldet.
Den begrænsede effekt af Jupiters tilbagekøb, der kun dækker omkring 6% af unlocked tokens, understreger udfordringen. Med månedlige unlocks på 53 millioner JUP frem til juni 2026 er det cirkulerende udbud vokset med cirka 150% siden lanceringen. Dette trods treårige lockups af 100 millioner tokens.
Solana-medstifter Anatoly Yakovenko kom med et muligt løsningsforslag. Han foreslog at gemme overskud som fremtidige aktiver, der kan kræves, og tilbyde ét års staking-belønning til langsigtede ejere.
Ifølge Solana-lederen ville denne tilgang tilpasse tokenets kurs under unlocks med den forventede værdi efter tilbagekøb.
“Lad folk låse op og stake i et år for at få udbytte på tokenet. Efterhånden som balancen vokser, får dem der staker, større andel,” tilføjede han.
Hans model vægter kapitalopbygning frem for kortsigtede tilbagekøb, og forsøger at forlænge fondenes anvendelsescyklus og forankre tokenets værdi bedre.
Helium og Jupiter fremhæver grænserne for traditionelle tilbagekøb
Debatten om tilbagekøb rækker ud over Jupiter DEX. Helium satte for nylig sin HNT-tilbagekøbsordning på pause, efter at markedet reagerede svagt. I stedet valgte netværket at bruge midlerne på vækst for brugerne, blandt andet via flere Helium Mobile-abonnenter og netværkshotspots.
Kritikere af tilbagekøb mener, at i økosystemer hvor tokens fungerer som utility-værdier fremfor aktier, skaber tilbagekøb kun kortsigtede visuelle effekter og fejler, når strukturelt salgspres overtager.
Solanas interne økosystem gør det endnu mere komplekst. Hyppige unlocks til teamet, favorisering af insidere og markante emissioner udligner løbende effekten af tilbagekøb.
Medlemmer har påpeget, at det er disse strukturelle udfordringer – ikke selve tilbagekøbsmekanismen – der gør, at defensive strategier ofte ikke lykkes. Andre mener, at dynamiske løsninger som staking-baserede belønninger eller værdiansættelsesbaserede tilbagekøb kan give bedre resultater.
Udfordringen for Jupiter er fortsat at balancere kortsigtet kurs-støtte med langsigtet vækst i økosystemet. Selvom 70 millioner dollar i tilbagekøb ikke var nok til at stabilisere tokenet, peger Yakovenkos forslag på, at kapitalopbygning over tid og staking-incentiver måske bedre kan knytte brugernes interesser til en mere holdbar token-værdi.
