Bitcoin og udvalgte største kryptovalutaer stiger, men de fleste altcoins falder—en markant forskel, som ses ved en faldende samlet akkummulerings-/distributionslinje (A/D) for hele kryptomarkedet, selvom de 200 største aktiver fortsat vokser.
Dette “K-formede” mønster afspejler dybere forskelle på tværs af kryptosektorer. Vinderne forstærker deres gevinster, mens mange aktiver stille og roligt mister værdi. Den samme tendens ses i den bredere amerikanske økonomi og de traditionelle markeder, hvilket fremhæver stigende polarisering.
Markedsbredde falder, mens kapitalen samler sig om førende aktiver
Kryptomarkedet oplever nu, at kun få aktiver driver udviklingen. Analytiker Jamie Coutts bemærkede, at altcoins har været i bear-markedet siden 2021. A/D-indikatoren, udviklet af Marc Chaikin, måler pengestrøm gennem kurs og volumen. Den viser denne forskel tydeligt.
Selvom A/D-linjen for alle kryptovalutaer er faldende, viser de 200 største aktiver stabile, opadgående mønstre. Dette skifte tyder på, at institutionelle og private kapital i stigende grad samles omkring etablerede projekter. Dermed kæmper kæder og applikationer uden udbredelse med salgspres og færre incitamenter.
“Bredden er kollapset i flere år. Færre aktiver gør arbejdet. De fleste bløder stille ud. Hvis en kæde eller app ikke har reel udbredelse, overlever den ikke,” skrev Jamie Coutts.
Disse målinger fremhæver en forandring i kryptomarkedet. Projekter som blev bygget på narrativer og token-incentiver i bull-markedet i 2021, møder nu udfordringer, når likviditeten flytter til aktiver med klar anvendelse. Processen gør det tydeligt, hvilke projekter der er levedygtige, og hvilke der forsvinder under spekulationsprægede modeller.
At definere vindere og tabere i et k-formet marked
Dette mønster påvirker flere end blot aktivernes rangliste. Analytiker Taiki Maeda beskrev opsvinget som K-formet. Bitcoin og kryptovalutaer med tilbagekøbsmodeller udgør den stigende gren og drager fordel af knaphed og stærke incitamenter.
Imens bevæger infrastruktur-tokens med store unlocks og tokens uden værditilbud sig nedad. Dette skifte er tegn på et modent marked, hvor brugerne nu søger aktiver med egentlig anvendelse og ikke bare hype. Sektoren for kunstig intelligens tiltrækker markante investeringer og udviklerfokus, hvilket tydeligt adskiller succesfulde projekter fra resten.
Tokenisering og Real-World Assets får også øget opmærksomhed. Traditionelle finansielle institutioner undersøger blockchain-løsninger, der skaber forbindelser mellem klassisk finans og decentraliseret teknologi. Men de fleste altcoins står uden for denne tendens og kæmper, da kapitalen allokeres mere selektivt.
A/D-indikatoren er fortsat et stærkt værktøj til at spotte trends. Teknisk analyse guides forklarer, at den følger, hvor kursen lukker ved hver periode, og derfor anses den for mere pålidelig end målinger, der kun fokuserer på volumen, når man skal finde ægte køb- og salgspres. En stigende A/D-linje signalerer akkumulering, mens en faldende linje viser distribution. Når kurs og A/D-linje går i hver sin retning, kan der komme vendinger.
Makrofaktorer øger kløften i kryptovaluta
Dette K-formede mønster afspejler også globale makroøkonomiske tendenser. I USA er S&P 500 steget siden 2021, samtidig med at Consumer Sentiment Index er faldet, hvilket antyder, at ejere af aktiver nyder fremgang, mens stemningen forværres.
“Vi lever i en K-formet økonomi. Ejerne af aktiver bliver ved med at forrente, mens forbrugernes stemning kollapser, hvilket betyder at den rige økonomi boomer, mens den oplevede økonomi kæmper,” skrev PolymarketMoney.
Dette miljø former direkte de digitale aktiver. Kryptovalutaer ses som værdilagre eller beskyttelse mod inflation, hvilket trækker kapital til, som søger at undgå valutarisiko. Men tokens uden klar værdi lider tab, fordi investorer kræver ægte anvendelse i stedet for bare gode historier.
Efterhånden som sektorernes samspil forandres, beskytter bred diversificering af altcoins ikke længere porteføljer. Investorer foretrækker nu at satse på aktiver med stærke fundamentale forhold, i modsætning til tidligere cyklusser, hvor stor spredning gav afkast. Markedets rotation går hurtigere, og kun robuste projekter fastholder momentum.
I januar 2026 er det største spørgsmål for investorer, hvor længe denne K-formede forskel vil vare ved. De kræfter, der driver splittelsen, viser få tegn på at aftage. Om det vil føre til et sundere økosystem med fokus eller risikerer at hæmme innovation gennem koncentration af ressourcer, må tiden vise. Løbende overvågning resten af året bliver afgørende for alle, der er aktive på området.
