Santa Rally—Wall Streets populære årsslutnings-tradition—har fået stor opmærksomhed blandt de mest fulgte analytikere på den kinesiske krypto Twitter.
Langt fra blot at afvise det som vestlig markedsmyte, ser nøglepersoner i det kinesisktalende miljø de sidste handelsdage i 2025 som vigtige signaler for, hvad der venter i 2026.
Santa rally er mere end sæsonbestemt støj
Phyrex, en af de mest citerede makroanalytikere i kinesiske kryptokredse, mener at Santa Rally ikke blot er en statistisk kuriositet. “Det er mere som et barometer for markedets risikovillighed,” skrev han. “Hvis markederne formår at stige som forventet fra jul til nytår—uden nye makroforhold—bekræfter det, at investorer stadig er villige til at fordele penge i risikable aktiver, hvilket lægger det følelsesmæssige grundlag for næste års kurser.”
Men modsatte udfald har også betydning. En mislykket stigning, advarer Phyrex, indikerer ofte, at risikovilligheden ikke er genoprettet, hvilket kan gøre markederne sårbare overfor svaghed eller ustabil handel ind i januar og fremover.
Analytikeren peger på flere mekaniske faktorer, der typisk understøtter de årslutnings-stigninger. Skatte-relateret salg slutter midt i december, så kapital kan vende tilbage til aktier. Institutionelle desks holder pause i helligdagene, hvilket giver lavere volumen og lader selv små købspres løfte indeksene. Årsbonusser og automatiske 401(k)-indbetalinger øger den passive købsstøtte.
Michael Chao, en USA-fokuseret markeds-kommentator, som er populær på kinesisk Twitter, fremhævede de historiske chancer: Siden 1950 er S&P 500 steget i 75% af tilfældene i Santa Rally-perioden, med et gennemsnitligt afkast på 1,55%.
Men risici truer fortsat
Dog fejrer ikke alle for tidligt. Cryptojiejie påpegede, at Bitcoin- og Ethereum-volumener globalt er faldet til årets laveste, og kalder de nuværende forhold for ”spildtid” for handlende. Hun anbefalede handlende, der fokuserer på udbrud, at trække sig tilbage og holde fri indtil likviditeten kommer igen.
Makroøkonomiske udfordringer giver også anledning til forsigtighed. Zhou Financial skrev, at Bank of Japans december-rentehævning til 0,75% har skabt bekymring om afviklingen af yen carry handlen, mens den amerikanske centralbanks stramme rentenedsættelse på 25 basispoint—sammen med prognoser om kun to yderligere nedsættelser frem til 2026—skuffede markederne, som havde håbet på mere lempelse.
Phyrex udtrykte spændingerne direkte: “Hvis markedet stadig ikke kan skabe et effektivt rally på trods af sæsonbaseret medvind og gradvist stigende likviditet, betyder det formentlig, at det nuværende højrentemiljøs pres på økonomien allerede har overgået stemningen fra højtiden.”
Forhåndsvisning af 2026
For Phyrex har Santa Rally ekstra stor betydning i år. Han ser det som en slags forsmag på forventningerne til 1. kvartal 2026. Logikken er klar: hvis investorer ikke vil byde op på risikable aktiver, selv når sæsonmønstre, optimismemangel og øget likviditet alle er til stede, kan der være alvorlige problemer under overfladen.
Det intense fokus på Wall Street kan delvist skyldes mangel på lokale alternativer. Tidligere på måneden udstedte syv store kinesiske finansforeninger en fælles risikoadvarsel—det mest omfattende kryptoindgreb siden forbuddet i 2021, der lukkede alle børser i landet.
Erklæringen forbød for første gang real-world asset (RWA) tokenisering sammen med stablecoins, airdrops og mining. Med regulatorer, der stort set har lukket alle indgange, har kinesiske kryptoinvestorer kun mulighed for at følge de globale markeder fra sidelinjen.
Mens kinesiske krypto Twitter følger Wall Street lige så tæt som alle andre, holder alle øje med, om julemanden kommer.
