Kun 1% af virksomheder står for 80% af AI-forbruget hos OpenAI og Anthropic, ifølge firmakortudbyderen Ramp. Væksten i det forbrug er næsten gået i stå de seneste to måneder, så boomet hviler på få kunder.
Forbruget pr. medarbejder hos den øverste 1% nåede $9.568 i september, 11,7% højere end måneden før, men 3,1% under toppunktet i juli. Ramp’s cheføkonom Ara Kharazian forklarer opbremsningen primært med faldende priser på de største modeller.
Hvad sker der med AI-forbruget, hvis startups trækker sig?
Ramp følger, hvordan amerikanske virksomheder betaler for AI. Men de advarer om, at deres 1%-estimat er ustabilt, fordi gruppen kun består af få virksomheder.
Økonom Brad DeLong tilføjer, at Ramps kunder hovedsageligt er fra techsektoren, og dataene ikke medtager gratis værktøjer.
Tokens, som er betalingsenhederne for AI-modeller, steg fortsat i volumen. Alligevel voksede forbruget på dem næsten ikke i august og september, ifølge Ramp.
CNBC-journalist Kate Rooney sagde, at omtrent 80% af topforbrugerne er støttet af venturekapital.
Rooney udtalte, at højere renter eller et lukket IPO-marked vil betyde mindre venturefinansiering. I så fald kan effekten sprede sig fra modeludviklere til cloud-udbydere og videre til chipproducenter.
Hvor sårbare er porteføljer over for et AI-boom båret af få aktører?
Kapitalforvalteren Apollo har også påpeget, at AI-forbrugets vækst er gået i stå.
I mellemtiden kom Citadel-direktør Ken Griffin med en advarsel om chip-overskud. Til Bloomberg sagde han, at et overudbud af grafikkort (GPU’er) kan presse chippriserne ned.
Modargumentet er, at efterspørgslen ikke er forsvundet. Alligevel nåede betalt AI-udbredelse 55,9% af Ramps virksomheder i september, skrev Kharazian. Rooney nævnte, at bull-casen kræver, at brugen breder sig til supermarkeder og forbrugerorienterede virksomheder.
Goldman Sachs vurderer, at AI-investeringer driver cirka halvdelen af S&P 500’s indtjeningsvækst. De har rådet AI-forsigtige kunder til defensive aktier inden for sundhed og forbrugsvarer.
På samme måde ses koncentrationen også i indekset. De 15 største aktier står for en rekordhøj andel på 46,7% af S&P 500, skrev The Kobeissi Letter. Til sammenligning var tallet 27,2% under dot-com-toppet i 2000.
