Finansminister Scott Bessent har gentaget sit krav om at stoppe kongressens aktiehandel og peger på de markante afkast, som politikerne får, langt over markedsmålinger.
I 2024 steg porteføljen for Senatets finansudvalg-formand Ron Wyden med 123,8 %, mod S&P 500’s 24,9 %, mens formand Nancy Pelosis portefølje gav et afkast på 70,9 %.
Bessent opfordrer til stop for kongressens handel, mens ledere i Repræsentanternes Hus får store afkast
Scott Bessents advarsel kommer, mens kapitalforvaltere tager rekordlange positioner i amerikanske aktier. S&P 500 futures’ netto lange eksponering er nu på 49 %, tæt på historiske højder.
Analytikere mener, at krydsfeltet mellem ekstrem markedspositionering og stigende politisk kontrol rejser spørgsmål om timingen.
Ifølge EndGame Macro, en anerkendt analytiker, kommer regulering mod insider- eller politisk handel typisk sent i bull-markeder og ofte, når offentlig frustration og vurderinger topper.
“Når reglerne strammes for dem, der er tættest på informationen, er det ofte fordi det meste af den opadgående gevinst allerede er høstet,” skrev analytiker på X.
En stigende mængde research viser, hvor stor outperformance fra Kongressen er. Et National Bureau of Economic Research-arbejdspapir af Shang-Jin Wei og Yifan Zhou fandt, at ledere i Kongressen slår kollegaer med cirka 47 % om året efter de får ledende poster.
Analysen peger på to hovedårsager:
- Direkte politisk indflydelse
Som handel før reguleringstrin eller investering i virksomheder, der forventes at få statslige kontrakter, og
- Adgang til ikke-offentlig information
Om virksomheder fra hjemstaten eller donorer, oplysninger som den gennemsnitlige investor ikke har adgang til.
Historiske eksempler illustrerer denne fordel.
- Peloisi opnåede ifølge medier et samlet afkast på 854 % efter 2012 STOCK-loven, mod S&P 500’s 263 %.
- Wyden, som formand for finansudvalget i 2024, fik angiveligt 123,8 %, mens hans resultat i 2023 var 78,5 %, klart over S&P 500’s 24,8 %.
Disse tal overstiger mange professionelle hedgefond-afkast og understreger væsentlige forskelle i adgang til information og rejser spørgsmål om markedets fairness.
Bessents indspark præsenterer debatten som et troværdighedsproblem for Kongressen – ikke et partipolitisk anliggende.
“Når medlemmer af Kongressens ledelse får afkast, der overgår de fleste af verdens bedst præsterende hedgefonde, svækker det Kongressens troværdighed fundamentalt,” udtalte han i opslaget.
Offentlig støtte til forbud mod kongressens handel er stor. En YouGov-undersøgelse fra 2024 viste, at 77 % af republikanere, 73 % af demokrater og 71 % af uafhængige bakker op.
Lovforslag som Restore Trust in Congress Act vil kræve, at politikere og deres nærmeste pårørende sælger individuelle aktier inden for 180 dage. Men de kan dog beholde investeringsforeninger og ETF’er.
Alligevel har husets ledere ikke planlagt en afstemning, og kun 23 af de påkrævede 218 underskrifter for at fremtvinge afstemning var indsamlet i december 2024.
Holdningerne blandt politikerne er delte. Nogle advarer om, at begrænsninger kan afskrække kvalificerede kandidater, mens andre kalder reform “sund fornuft” og et spørgsmål om god ledelse.
Rekordstærk bullish markedsposition signalerer modnet cyklus
Debatten om kongressens aktiehandler foregår i en tid med historisk bullish stemning i aktiemarkedet. Kobeissi Letter rapporterer, at netto lange positioner i S&P 500 futures er steget med 49 % – en stigning på cirka 400 % siden 2022.
Det er næsten dobbelt så meget som gennemsnittet over tid og mere end to standardafvigelser over det historiske niveau.
Nasdaq 100 futures er også historisk høje. S&P 500 har nået 37 rekordniveauer i 2025 – tredje flest siden 2020.
På trods af det giver Bank of America (BofA) en forsigtig vurdering. Banken forventer, at S&P 500 når 7.100 ved udgangen af 2026, kun 4 % over det nuværende niveau. BofA peger på pres fra AI-relaterede vurderinger og mulige forbrugstilbageslag drevet af tech.
Analytikere mener, at kombinationen af ekstreme positioner og mulig regulering signalerer, at markedet modnes snarere end at vi står over for en ny opgang. Timingen for reformer indikerer typisk, at insidere allerede har taget en stor del af gevinsten.
Den samling af rekordstore satsninger på stigende kurser og stigende reguleringsinteresse fungerer som et barometer for markedscyklusser og ikke en direkte advarsel om et fald. Det minder også om, at sent-cyklus dynamikker præger både aktiemarkedet og markeder for risikofyldte aktiver, også krypto.
