2026 er begyndt under betydelig usikkerhed omkring, hvordan kryptomarkedet vil udforme sig i år. Denne uro er især markant efter, at 2025 forløb på en måde, der gik stik imod de udbredte markedsforventninger.
Mens forventningerne fortsat er delte, står et centralt spørgsmål tilbage: Vil 2026 byde på et af de mest ekstreme kryptobear-markeder til dato? BeInCrypto talte med flere brancheeksperter for at undersøge, hvad året kan bringe.
Bitcoins fireårige cyklus definerer måske ikke længere udsigterne for 2026
Tidligere bemærkede BeInCrypto, at forventningerne til kryptomarkederne i 2025 generelt var optimistiske, understøttet af en pro-krypto amerikansk præsident og gunstige makroøkonomiske vinde, inklusive rentelempelser fra den amerikanske centralbank og øget likviditet.
Men på trods af disse katalysatorer sluttede markedet året med minus. Bitcoin sluttede 2025 nede med 5,7%, mens et kraftigt salg i fjerde kvartal sendte aktivet ned med 23,7% – det dårligste Q4 siden 2018.
Den skuffende udvikling har fået mange eksperter til at justere deres syn og sætte spørgsmålstegn ved markedets fremtidige retning. I perioder med tvivl vender investorer ofte blikket mod historiske mønstre for vejledning.
For Bitcoin har fireårscyklussen været en af de mest brugte metoder til at forudsige markedets næste træk. Ifølge denne model vil 2026 normalt markere begyndelsen på et bear-marked.
Betyder det så, at markedet står over for yderligere fald? Ikke nødvendigvis. Flere og flere eksperter argumenterer for, at dette mønster måske ikke længere gælder.
Nic Puckrin, analytiker og medstifter af Coin Bureau, sagde, at fireårscyklussen måske ikke længere er den mest effektive ramme for at analysere Bitcoin. Ifølge ham har markedets dynamik ændret sig markant efter godkendelsen af ETF’erne og den stigende institutionelle deltagelse.
“Selvom 2025 endte med at være et skuffende år, hvad angår performance, var det bestemt ikke dårligt i forhold til institutionel accept og udbredelse. Fremover vil de drivende faktorer sandsynligvis være makroøkonomiske eller geopolitiske, ikke tidsbestemte. Bitcoin begynder nu i stigende grad at bevæge sig på linje med andre finansielle aktiver, ikke kun efter dens egne halveringer,” bemærkede Puckrin.
Jamie Elkaleh, CMO og Bitget Wallet, tilføjede, at traditionelle makroøkonomiske cyklusser nu er mere pålidelige. Ifølge ham,
“Bitcoins følsomhed over for global likviditet, M2-udvidelse og centralbankens politik vejer nu tungere end den mekaniske effekt af halveringer. Vi ser faktisk en slags ‘de-halvering’ af krypto, hvor institutionelle ETF-strømme skaber en mere stabil efterspørgsel og udjævner de store udsving i udbuddet.”
På samme måde understregede Andrei Grachev, Managing Partner hos DWF Labs, at selvom halveringen stadig har betydning, kan den ikke længere alene forklare markedsadfærden.
Han delte, at efterhånden som krypto bliver mere institutionel, opfører den sig i højere grad som en global aktivklasse og ikke et lukket system. Det gør at simple forudsigelsesmodeller baseret på cyklusser bliver mindre pålidelige.
Hvorfor 2026 trodser den klassiske bull-bear ramme
Hvis ikke fireårscyklussen, peger nogle analytikere på længere historiske rammer som Benner-cyklussen. Ifølge denne model får 2026 betegnelsen “Years of Good Times, High Prices, and the time to sell Stocks and values of all kinds.”
Hvis mønsteret skulle holde, ville det betyde et bredt set bullish marked. Er det så ensbetydende med, at et nyt bull run er uundgåeligt? Eksperterne advarer om, at svaret ikke længere er så simpelt.
Elkaleh sagde til BeInCrypto, at markedets manglende opfyldelse af bullish forventninger i 2025 markerer et tydeligt skifte fra spekulativ overdrivelse til en mere makrokoblet aktivklasse.
“I stedet for et enten-eller bull eller bear udfald, tegner 2026 sig som en periode med strukturel konsolidering. Overdreven gearing er blevet skyllet ud, men den underliggende infrastruktur — ETF’er, virksomheders kapitalforvaltning og klarere politikrammer som GENIUS-loven — indikerer, at en nedtur sandsynligvis vil lægge et højere bundniveau end tidligere cyklusser. Når rentenedsættelser stabiliserer kapitalomkostningerne, kan denne konsolidering udvikle sig til en mere disciplineret, afdæmpet stigning senere i 2026 i stedet for en spekulativ stigning,” udtalte han.
Grachev var enig i dette og argumenterede for, at 2026 måske ikke passer rent ind i de gængse markedsopdelinger.
“Jeg tror ikke, 2026 passer pænt ind i en klassisk bull eller bear fortælling. I stedet kan vi begynde at se en opdeling. Bitcoin vil stadig dominere markederne, men jeg er ikke overbevist om, at andre kryptoaktiver vil følge med så tæt som i tidligere cykler,” bemærkede han.
Han nævnte også, at mens altcoins forventes at forblive ustabile, kan variationen i udfald blive langt større end tidligere. Samlet set peger disse udviklinger på en mere disciplineret og efterspørgselsdrevet markedsstruktur.
Grachev understregede, at det “smertefulde reset” efter krakket den 10. oktober har efterladt markedet i en sundere tilstand. Fremadrettet vil markederne være mindre skrøbelige og mere følsomme overfor efterspørgsel.
Afslutningsvis beskrev Puckrin de seneste måneder som en omprissættelsesfase, præget af langsigtede “OG” holdere, der har solgt, mens institutioner har opkøbt overskuddet.
“I løbet af de kommende måneder forventer jeg stadig, at markedet vil genbalanceres og lægge grunden til ny all-time high næste år. Men vi får formentlig mere smerte og volatilitet på vejen,” kommenterede han.
Cryptoens bear-case for 2026: hvad kan gå galt
Selvom det brede billede stadig er forsigtigt optimistisk, har markedet en historik for at overraske forventningerne. BeInCrypto bad eksperter pege på, hvilke faktorer der realistisk set kan udløse eller forstærke et ekstremt krypto bear-marked i 2026.
Ifølge Puckrin vil et ekstremt bear-scenarie sandsynligvis kræve en samling af flere faktorer. Det inkluderer strammere globale likviditetsforhold, langvarigt risikoafværgelse og et strukturelt chok.
For Bitcoin kan et sådant chok opstå, hvis digitale aktivers treasury samlet begynder at sælge i et allerede skrøbeligt marked, som ikke kan opsuge det udbud.
“En sprængning af AI-boblen kan også blive en udløsende faktor, der får krypto til at falde. Men hvis likviditeten vender tilbage og der kommer efterspørgsel igen, bliver dette bear-scenarie mindre sandsynligt i 2026,” forudsagde analytikeren.
Elkaleh nævnte, at et ekstremt krypto bear-marked i 2026 sandsynligvis vil blive drevet af eksterne chok frem for interne svagheder inden for kryptosektoren.
“Væsentlige risici inkluderer, at AI-boblen brister og udløser et brat aktiefald i USA, fornyet opstramning fra centralbanken hvis inflationen bliver vedvarende høj, eller en systemisk tillidskrise såsom sammenbrud i en stor børs eller en overbelånt virksomheds-treasury. Hvis institutionelle indstrømninger går i stå under geopolitisk uro, kan mangel på nye købere fremskynde kapitalflugt og presse kurserne ned mod det realiserede niveau omkring $55.000–$60.000,” uddyber ledelsen.
Konstantins Vasilenko, medstifter af Paybis, siger, at et ekstremt bear-marked i 2026 sandsynligvis vil være en forlængelse af de nuværende forhold, domineret af institutionelle markedsaktører og med begrænset deltagelse fra private investorer.
“Hvis institutionelle pengestrømme sænkes eller går i stå, mens private fortsat holder sig væk, kan salgspresset vare ved, uden at der er en tydelig katalysator til opsving,” fastslog Vasilenko.
Maksym Sakharov, medstifter og direktør for WeFi, advarede om, at fremtidigt markedsstress kan komme fra gearing.
“Et nyt ‘sikkert afkast’-produkt eller en algoritmisk stablecoin, der virker – indtil det ikke gør. Eller endnu en børs, der kører et fractionelt reservesystem i det skjulte. Udløseren er altid gearing; gemt et sted, hvor den ikke burde være,” afslørede han overfor BeInCrypto.
Sådan kan markedet undgå en bear-cyklus
Men eksperterne fremhævede også faktorer, der fuldstændigt kan afvise bear-scenariet og støtte et nyt bull-marked. Grachev foreslog, at bearish synspunkt svækkes især på grund af to ting: en sundere gearingsstruktur og tilstrømning af kapital med længere investeringshorisont.
Han forklarede, at sammenlignet med tidligere cyklusser har mindre risiko resulteret i mere disciplineret markedsadfærd. Samtidigt gør mere pragmatiske regulatoriske tiltag det lettere for institutioner at komme ind på markedet.
“Hvis institutioner igen begynder at investere efter årsskiftet (hvilket de ofte gør), og reguleringen fortsat bliver klarere, får kryptomarkedet bedre betingelser for et sundt marked,” gentog Grachev.
Elkaleh foreslog, at bear-scenariet for alvor ville svækkes, hvis tegn på stats-udbredelse eller større tokenisering af finansielle aktiver dukker op. Han bemærkede, at hvis et G20 land føjer Bitcoin til sine strategiske reserver, eller hvis amerikanske myndigheder tillader bredere tokenisering af kapitalmarkederne, kan Bitcoins fortælling om knaphed ændre sig fra spekulativ til essentiel.
“Samtidigt kan masseudbredelse af Real-World Assets, on-chain stablecoin-betalinger og gunstig amerikansk regulering forankre efterspørgslen i reel værdi. Kombineret med et muligt likviditets-supercyklus – drevet af finanspolitiske stimuli eller svagere dollar – kan disse faktorer overstige cykliske pres og drive et nyt bull-marked med potentiale op mod $150.000+,” bekræftede CMO’en fra Bitget Wallet.
Mark Zalan, direktør for GoMining, delte et langsigtet perspektiv og påpegede, at robusthed i krypto-industrien opstår, når strukturel efterspørgsel overstiger midlertidig stemning. Han fremhævede tre primære drivkræfter:
- Makro- og politiske katalysatorer: Statslig udbredelse, strategisk anerkendelse af Bitcoin eller rentefald, der får kapital til at søge hårde aktiver.
- Vedvarende institutionelle indstrømninger: Fortsatte ETF- og treasury-køb, som absorberer udbuddet – selv under markedsfald.
- Vækst i virkelig anvendelse: Større brug af Bitcoin til betalinger, sikkerhedsstillelse og afdækning uden for det spekulative.
Sådan identificerer du et krypto bear-marked før det ses i kursen
Om 2026 bliver bull-marked, bear-marked eller en mellemting, bliver det vigtigt at holde øje med tidlige signaler, der kan antyde, hvad der venter forude.
For Puckrin er fokus mindre på kortsigtede kursbevægelser og mere på markedsstrukturen. Han noterede, at vedvarende fald under 50-ugers og 100-ugers glidende gennemsnit, kombineret med flere brud på vigtige modstandsniveauer, vil være et “advarselstegn”.
“Omkring $82.000 ses som markedets reelle gennemsnit – den gennemsnitlige omkostningspris for aktive investorer – så dette er et vigtigt kursniveau at følge. Ligeledes er $74.400 Strategys omkostningspris, så det er også en central grænse. Et fald under disse niveauer betyder ikke automatisk, at et ekstremt bear-marked er i gang, men det giver anledning til forsigtighed,” afslørede han til BeInCrypto.
Elkaleh tilføjede, at før kursudviklingen alene bekræfter et dybt bear-marked, optræder der ofte flere on-chain signaler først. Et vedvarende fald i wallets, der holder mellem 100 og 1.000 BTC, vil indikere, at mere erfarne deltagere mindsker deres eksponering.
Han tilføjede, at hvis on-chain købsefterspørgslen svækkes, mens kurserne forbliver nogenlunde stabile, tyder det ofte på, at markedet understøttes af gearing og ikke af reel organisk interesse. Samtidig kan fortsat vækst i stablecoin-udbuddet signalere stigende pres, da kapital flyttes til mere defensive positioner, men stadig forbliver i kryptomarkedet.
Men Sakharov mente, at den modsatte udvikling ville være mere bekymrende. Han nævnte,
“Glem kursen, og følg i stedet pengestrømmen. Hvis markedskapitaliseringen for stablecoins falder, er det et solidt tegn på, at kapitalen forlader økosystemet helt. Det er noget andet end et crash, hvor pengene bare roteres eller står på sidelinjen og afventer. Jeg ville også holde øje med reel brug af stablecoin-netværket. Hvis infrastrukturen forbliver aktiv, handler nedturen mest om at rydde op i narrativet.”
I mellemtiden mener Grachev, at de tidligste signaler typisk kommer fra derivater og likviditetsforhold, da ændringer i appetitten for risiko tydeligst ses der.
Vedvarende negative finansieringsrater, faldende open interest og tyndere ordrebøger vil pege på en mere defensiv tilgang, hvor deltagerne sænker deres eksponering, og kapitalen bliver ekstra forsigtig.
“Når det bliver sværere at flytte større beløb uden at påvirke markedet, viser det, at likviditeten trækker sig tilbage, og risikotolerancen strammes. Du ser også, at presset hurtigt opstår i incitamentsdrevne projekter. Hvis aktiviteten falder markant, når incitamenterne forsvinder, tyder det på, at efterspørgslen primært var refleksiv og ikke vedvarende. Efterhånden som markedet modnes, bliver disse strukturelle signaler vigtigere end kortsigtede kursbevægelser. Priser kan ændre sig midlertidigt, men likviditet, dybde og kapitaladfærd lader sig langt sværere manipulere,” formidlede direktøren.
I takt med at 2026 skrider frem, formes kryptomarkedet i stigende grad af makroøkonomiske forhold, institutionel adfærd og likviditetsdynamikker fremfor faste historiske cyklusser. Selvom risikoen for yderligere fald stadig er til stede, peger eksperter på, at markedet går ind i en fase med konsolidering og forskellig udvikling, hvor strukturelle signaler og kapitalstrømme vægter mere end blot at tale om bull- eller bear-marked.
