Den 20. januar 2026 oplevede kryptovalutamarkedet en kraftig afvikling. Mere end 182.000 handlende fik deres positioner tvangslukket, hvilket resulterede i over 1,08 milliarder dollars i afviklinger. Langs udgjorde næsten alle tabene, da Bitcoin- og Ethereum-futures-handlende blev ramt af en lavine af margin calls.
Handlende står nu over for højere gearing under stigende globale makroøkonomiske pres og teknisk svaghed på tværs af digitale aktiver.
Rekordstore afviklinger rammer gearede handlende
Ifølge CoinGlass-data blev 182.729 handlende afviklet i løbet af de 24 timer, der sluttede den 20. januar, med samlede tab på 1,08 milliarder dollars. Langs stod for næsten alle tabene på 1,08 milliarder dollars, mens shorts var langt lavere med 79,67 millioner dollars i afviklinger.
Bitcoin oplevede 427,06 millioner dollars i afviklede langs, mens Ethereum fulgte med 374,47 millioner dollars. Den største enkelte afvikling på Bitget var en BTCUSDT_UMCBL-position værdisat til 13,52 millioner dollars. De store børser rapporterede markante tab: Hyperliquid stod for 132,39 millioner dollars i lange afviklinger, Bybit for 91,35 millioner dollars og Binance for 64,08 millioner dollars på blot fire timer.
Afvikling opstår, når en børs lukker en handlendes gearede position, fordi marginen ikke er tilstrækkelig til at dække tabene. Når kurserne bevæger sig imod højt-gearede positioner, sælger børserne automatisk sikkerheden, hvilket sætter gang i en lavine, hvor hvert salg presser kursen længere ned og udløser nye margin calls.
Markante handlende blev hårdt ramt. Machi Big Brother, en kendt investor, oplevede fem afviklinger på én dag. Hans samlede tab ramte 24,18 millioner dollars, og hans resterende 2.200 ETH, værdisat til 6,67 millioner dollars, er stadig i risiko, hvis Ethereum falder til 2.991,43 dollars.
Teknisk svaghed og signaler om markedsstress
Flere markedsmålinger viste tydeligt pres udover de faldende kurser. Teknisk analyse viste, at de fleste altcoins handles med en daglig Relative Strength Index (RSI) under 50, hvilket indikerer vedvarende salgspres. RSI’en går fra 0 til 100; værdier under 50 signalerer bearish stemning.
Forholdet mellem afviklinger og Open Interest har det seneste døgn ligget højt på det meste af markedet, hvilket peger på tydelig afvikling. Dette forhold, som måler andelen af åbne positioner, der bliver afviklet, stiger kraftigt under perioder med stress og tvangsafviklinger.
“De fleste altcoins handles med en daglig RSI under 50, hvilket signalerer salgspres. Derudover er 24-timers forholdet mellem afviklinger og Open Interest forhøjet på det meste af markedet, hvilket viser, at mange handlende er blevet afviklet det seneste døgn. Et typisk miljø for afvikling og markedsstress.”
Disse gentagne afviklinger har tømt investorernes kapital, hvilket nu gør det sværere for handlende at gå ind på markedet til lavere kurser. Dermed kan man risikere en selvforstærkende nedtur, hvor antallet af købere bliver mindre, netop når efterspørgslen skal stabilisere kurserne.
Stigende globale likviditetstrusler øger markeds pres
Ud over kryptos egne udfordringer forstærker makroøkonomiske hændelser markedsvolatiliteten. Det japanske obligationsmarked oplevede et markant skift den 20. januar: 30-årige japanske statsobligationer (JGB) steg 25 basispoint til 3,86% i udbytte, mens 10-årige steg 8 basispoint til 2,34%. Begge tal er moderne rekorder for japansk statsgæld.
Dette skift i udbytte har vidtrækkende konsekvenser. Lave japanske renter har i årtier understøttet global likviditet og finansieret carry trades, hvor investorer låner yen billigt for at investere i højere forrentede aktiver – herunder kryptovaluta.
Men stigende japanske renter har gjort det langt dyrere at holde disse positioner. Kapitalen flytter derfor hjem til Japan og væk fra risikable aktiver som krypto. Bank of Japan har få handlemuligheder: At styre renterne kan svække yennen, mens stramninger kan forstyrre markedet eller svække tilliden. Uanset hvad strammer likviditetsbetingelserne globalt.
Yderligere pres kommer fra World Economic Forum i Davos, hvor politiske diskussioner kan skabe mere usikkerhed om regulering. Den årlige begivenhed sætter ofte spor i markedet – især for kryptovaluta – da aktivklassen er under øget myndighedsovervågning globalt.
Fortsat volatilitet sandsynligvis forude for kryptomarkeder
Teknisk svaghed, udtømt kapital fra gearede handlende og strammere global likviditet peger samlet på fortsat usikkerhed. Kortfristet volatilitet kan stige, mens markederne fordøjer højere japanske renter og eventuelle nyheder fra Davos.
Højt-gearede handlende forbliver udsatte. Når det går galt, afvikler børserne positionerne automatisk for at begrænse risikoen – ofte med tab af al investeret kapital. I kryptomiljøet kaldes resultatet for “rekt”, slang for “wrecked”.
Effektiv risikostyring er afgørende, når afviklings- og stressforholdene er høje. Men dårlige markedsforhold og udmattet kapital kan bremse købsinteressen, så kurserne bliver under pres, indtil enten lavere kurser tiltrækker ny kapital, eller makrotendenserne forbedres.
De næste par dage vil vise, om kryptomarkedet kan tåle denne uro, eller om vi ser yderligere afviklingsbølger i takt med, at de globale finansielle forhold ændrer sig.
