Kryptomarkedet har fået et hårdt slag i den seneste måned. Den samlede markedsværdi faldt fra 4,27 billioner dollars den 6. oktober til 2,98 billioner dollars den 19. november, et fald på omkring 30%. Opsvinget til 3,12 billioner dollars har ikke ændret debatten — handlende forbliver splittede.
Denne artikel fokuserer på den gruppe, der mener korrektionen allerede ligner en svaghed i sidste fase. Flere indikatorer antyder nu, at kryptobullmarkedet kan starte tidligere end forventet.
Hver af de fem grunde nedenfor afspejler en af tre ting: maksimal svaghed, maksimal salg, eller en stigning i ny købekraft. Samlet set kan de danne en af de stærkeste tidlige opsætninger for en bull-cyklus, der er set.
Kortvarigt salgspres ser ud til snart at være udtømt
Korttidsholdere har solgt i et af de hurtigste tempi i måneder, og dette er normalt, hvad der sker nær en bund.
Bitcoin Munger bemærkede stigningen i coins sendt til børser med tab, mens JA Maartunn fremhævede en lignende stigning på CryptoQuant, med mere end 60.000 Bitcoin flyttet med tab inden for timer. Denne form for paniksalg markerer ofte “oprydningsfasen” før et trendskift fra bear-market stemning.
Vil du have mere indsigt om tokens som denne? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
On-chain data bekræfter det. Korttidsholder SOPR faldt til 0,96 den 15. november, det samme niveau som den 7. april. SOPR, eller Spent Output Profit Ratio, viser om coins, der bruges on-chain, sælges med profit eller tab. Når det falder under 1 og derefter stabiliserer sig, signalerer det ofte, at svage holdere allerede har solgt ud.
Korttidsholdere er vigtige, fordi de reagerer hurtigst under korrektioner. De paniksælger tidligere, rammer stop loss hurtigere og sælger typisk ved svaghed. Derfor topper korttidssalgspres næsten altid nær markedsbunde.
Efter april-reset steg Bitcoin fra 76.270 dollars til 123.345 dollars inden for måneder, en stigning på næsten 62%. Med SOPR nu tilbage på 0,97, antyder det seneste fald, at salgspresset muligvis snart er udtømt.
Dette rejser næste spørgsmål: Opbygges der ny købekraft andre steder? Her kommer den næste indikator ind i billedet.
Stablecoin-kraften bygger op igen
Hvis korttidssælgere er tæt på udmattelse, er det næste spørgsmål simpelt: Er der nok ny købekraft til at hæve kurserne?
Lige nu siger stablecoin data ja.
Stablecoin Supply Ratio (SSR) er faldet til 11,59, den laveste aflæsning i over et år. SSR sammenligner Bitcoin’s markedsværdi med den samlede supply af stablecoins. Når SSR falder, betyder det, at stablecoins har mere købekraft i forhold til Bitcoin. Handlende omtaler det nogle gange som “tørt krudt.”
Dette niveau er endda lavere end 12,89 aflæsningen set den 8. april, samme periode da Bitcoin ramte bunden nær 76.276 dollars før den steg i måneder. Lavere SSR betyder, at stablecoins kan købe mere Bitcoin pr. enhed af supply, hvilket normalt forekommer nær markedsbunde.
En anden bekræftelse kommer fra RSI af SSR, fremhævet af analytiker Maartunn. Den ligger nær 26, et niveau der gentagne gange har svaret til Bitcoin-bunde under de seneste bear-markeder. En lav RSI her betyder, at stablecoin købekraft er oversolgt i forhold til Bitcoins størrelse — en sjælden opsætning, der ofte optræder før trend skift.
Tilsammen viser de stigende stablecoin-reserver og den dybt komprimerede SSR, at markedet har den likviditet, der er nødvendig for et opsving i kryptovaluta bull-markedet.
altcoin profittilpasning kan stille og roligt styrke krypto bull market casen
Kortsigtet salg og lav SSR viser allerede, at salgspresset er tæt på udmattelse. Det næste niveau kommer fra altcoins, hvor nedgangen er endnu dybere.
Glassnodes seneste data viser, at kun omkring 5% af altcoin-udbudet stadig er i profit, hvilket er et niveau, der normalt ses under sen-fase salg. Når næsten alle holdere er nede, har markedet normalt meget lidt tilbage at sælge.
Dette er ligesom Bitcoins eget fald, hvor 95% af alle coins, købt i de sidste 155 dage, nu er nede — højere end COVID- og FTX-kriserne.
Kombinationen er vigtig, fordi altcoins ofte stabiliserer før Bitcoin, når profitforholdene falder så kraftigt. Selvom Bitcoin-dominansen stadig er nær 60%, antyder afstanden mellem Bitcoins profitnedgang og den næsten nul altcoin profitniveau, at altcoins måske er tættere på at danne en base.
Hvis kryptovaluta bull-markedet starter fra en dyb nedgang, er altcoins ofte de første til at reagere, simpelthen fordi de ikke har det tilbageværende pres. Dette øger muligheden for, at en altcoin-ledet fase kunne begynde først.
Stemning falder til ekstrem frygt: Præcis hvordan bull-markeder starter?
Efter at have set på altcoin-tab og Bitcoins nede-udbud, er det næste element, der samler historien om kryptovaluta bull-markedet, stemningen. Bitcoin Fear & Greed Index faldt til 10 den 15. november, hvilket markerede den laveste aflæsning siden 27. februar, da Bitcoin blev handlet nær $84.718. Den tidligere aflæsning kom kun uger før Bitcoin ramte bunden i april og begyndte den samme stigning, vi reference tidligere — bevægelsen fra $76.276 den 8. april til $123.345 den 13. august, et spring på 62%.
Dette nye fald til 10 er vigtigt, fordi ekstrem frygt normalt dukker op, efter det meste salg er afsluttet. Selv under opsvinget i april, ramte indekset kun kortvarigt 18 og faldt aldrig tilbage til 10. At falde til det område igen antyder, at markedet allerede har gennemgået sin følelsesmæssige udrensning.
Industritopfolk som Thomas Chen, direktør hos Function, beskriver også denne fase som udvasket og følelsesmæssigt udspændt:
“Allocator-adfærden er skarpt vendt mod udsalg med over $2,8 milliarder i udstrømninger… det føles næsten som et tilbagevenden til spørgsmålet: har jeg overhovedet lyst til at holde BTC i dette miljø? Med Fear and Greed Index ved ekstrem frygt virker det lignende 2022 Luna-krisen,” sagde han.
Lige efter altcoin salg og rekord-lave stablecoin forhold styrker denne frygt-genstart den bredere påstand om, at basen for det næste kryptovaluta bull-marked kan være ved at danne sig.
En ny death cross er netop afsluttet — og bitcoin kan reagere?
Det sidste signal, der peger mod et muligt kryptovaluta bull-marked, er det nye death cross, der blev dannet den 15. november. Et death cross opstår, når 50-dages glidende gennemsnit falder under 200-dages glidende gennemsnit. Glidende gennemsnit viser den gennemsnitlige lukkekurs over en periode, så denne krydsning fremhæver ofte trendudmattelse fremfor starten på et langt fald.
Bitcoin faldt omkring 17% under hele “indkrydsnings”-fasen, hvilket resulterede i det endelige signal. Denne bevægelse er næsten identisk med det 16% fald, der blev set under april death-cross opsætningen. Den aprilske struktur udfoldede sig fuldt ud, udslettede svagt momentum, og derefter begyndte stigningen fra april til august.
Denne gang sker der noget lignende under overfladen. Prisen lavede et højere lavpunkt under disse to markedsfaser, men RSI’en laver et lavere lavpunkt. RSI sporer momentum, og denne type skjult bullish divergens antyder normalt, at sælgerne er ved at blive trætte. Det fungerer som det sidste trykafløb før den opadgående trend, der startede tidligere, fortsætter. Og dette stemmer overens med peak-salg teorien, der blev nævnt tidligere.
Fred Thiel, direktør for MARA Holdings, påpegede, at det nylige sammenbrud afspejler en makro-drevet udrensning, ikke bare en diagramhændelse.
“Bitcoins fald under $90,000 afspejler en perfekt storm af makro-politiske modvind og profittagning. Langsigtede holdere har distribueret over 815.000 BTC den seneste måned, det mest aggressive salg siden 2024,” fremhævede han.
Hvis Bitcoin holder sig over de seneste lavpunkter, kan death cross ende med at være en anden genstart fremfor et sammenbrud.
Det var tilfældet tidligere på året, og det er en af grundene til, at handlende mener, at fundamentet for kryptovaluta bull-markedet stille og roligt dannes igen. Men hvis kursen på Bitcoin ikke reagerer snart på denne nyligt dannede krydsning, kan begyndelsen på bull-markedet komme til at vente længere.
