NYSE Arca og NYSE American har fjernet grænsen på 25.000 kontrakter og udøvelsesloft på optioner knyttet til spot Bitcoin (BTC) og Ether (ETH) ETF’er. De er dermed de sidste store amerikanske optionsbørser, som gennemfører overgangen.
SEC fraveg den normale 30-dages gennemgangsperiode på begge ansøgninger, så ændringerne trådte i kraft med det samme.
Hvad der ændrede sig, og hvorfor det betyder noget for krypto ETF-optioner
Regelændringerne dækker optioner på 11 krypto ETF-produkter, blandt andet BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), Fidelitys Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) og Grayscales Bitcoin- og Ethereum-fonde.
Ansøgningerne fjerner også regler, der forhindrede disse produkter i at blive handlet som FLEX-optioner, som giver institutionelle investorer mulighed for at tilpasse både strike-pris og udløbsdato.
Positionsgrænser følger nu hver børs’ almindelige system, der er baseret på handelsvolumen og antal cirkulerende aktier. Optioner på store, likvide ETF’er kan udløse grænser på 250.000 kontrakter – eller flere – ifølge reglerne.
Grænsen på 25.000 kontrakter blev indført som en sikkerhedsforanstaltning, da optioner på krypto ETF’er startede i november 2024. Bloomberg’s senior ETF-analytiker Eric Balchunas bemærkede dengang, at IBIT skabte næsten $1,9 milliarder i nominelt engagement på sin første dag med optionstrading – trods begrænsningen.
Sådan tilsluttede alle amerikanske børser sig krypto ETF-optioner
Nasdaq ISE og Nasdaq PHLX ansøgte om at fjerne deres grænser i januar 2026, og MIAX fulgte samme måned. MEMX indgav sin ansøgning i februar, og Cboe indgav papirerne i marts. Med NYSE Arca og NYSE American er overgangen nu fuldført.
SEC bemærkede, at forslagene ikke skaber nye regulatoriske problemstillinger, og henviser til identiske ændringer indført på konkurrerende børser. Høringsperioder løber frem til 13. april, men reglerne er allerede trådt i kraft.
Derudover har Nasdaq ISE et forslag under behandling om at hæve IBIT’s specifikke positionsloft til 1 million kontrakter. Det gennemgår SEC stadig. Hvis det bliver godkendt, kommer IBIT tættere på de største amerikanske equity ETF’ers niveau.
Hvad det åbner for institutionelle krypto derivater
Fjernelse af positionslofter gør det lettere for institutionelle desk at afdække, lave basis-handler og gennemføre overlay-programmer. MULIGHED for FLEX-optioner lader institutioner forhandle skræddersyede kontraktbetingelser for strukturerede produkter – noget der i forvejen er standard for tilsvarende råvare-ETF’er som SPDR Gold Trust (GLD) og iShares Silver Trust (SLV).
Konsekvensen er, at derivater knyttet til krypto ETF’er nu drives under samme rammer, der har understøttet optioner på guld og sølv i over ti år.
For institutionelle aktører, der tidligere mødte begrænsninger, som ikke fandtes på andre råvaremarkeder, er spillereglerne nu ens.
Skiftet sker under en periode med øget makrovolatilitet på grund af USA-Iran-krigen, stigende oliepriser samt faldende forventninger om rentenedsættelser fra centralbanken.
Med BTC ETF’er, der samlet har tæt på $91 milliarder i nettoaktiver, og institutionelle strømme, som i stigende grad former kursdannelsen for krypto, får store investorer nu de samme værktøjer til risikostyring, som de allerede har for ædelmetaller og aktieindeks.
Om det fører til større optionsvolumen og dybere likviditet på krypto ETF-markedet, vil vise sig i handelsdata for 2. kvartal 2026. Infrastrukturen er nu på plads. Nu følger spørgsmålet om kapitalallokering.
