Mens vi står ved grænsen til et nyt år og ser tilbage på det år, der var 2025, er det tydeligt, at kryptovaluta-industrien har bevæget sig forbi sin ungdomsperiode med ren spekulation. For at analysere det afgørende år har vi samlet et panel af markante brancheledere, som har navigeret på frontlinjen af markedsvolatilitet, institutionel integration og teknologiske gennembrud.
Vi vil gerne udtrykke vores dybeste taknemmelighed til vores bidragydere for deres tid og værdifulde indsigter: Fernando Lillo Aranda, Marketingdirektør hos Zoomex, som tilfører en skarp, filmisk vinkel på markedets skjulte kræfter. Griffin Ardern, leder af BloFin Research & Options Desk, hvis grundige fokus på makroøkonomi og derivater giver et mesterværk i risikostyring. Vivien Lin, Chief Product Officer samt leder af BingX Labs, som byder på en visionær forståelse af, hvordan kunstig intelligens og modnende infrastruktur omformer adfærden blandt brugerne.
Den afgørende fortælling: et manuskript skrevet i kode og kapital
Hvis 2024 var året, hvor jakkesættene ankom via Bitcoin ETF’er, var 2025 året, hvor vi indså, at institutionel adgang ikke bare var en engangsforestilling, men en gennemgribende forandring. Fortællingen ændrede sig fra “Kommer de?” til “Hvor indlejret er de i den globale økonomi?”
Fernando Lillo Aranda fra Zoomex fanger dette skifte med et dramatisk greb og sammenligner året med en spændingsfyldt Hollywood-fortsættelse med Ben Affleck: “Institutional Entry 2: Den usynlige manipulation.” Fernando antyder, at mens 2024 var det offentlige, stjernespækkede debut, var 2025 året med dyb, underliggende integration, hvor de virkelige magtforskydninger fandt sted bag kulisserne.
“Det ‘usynlige’ ved årets marked henviser til de avancerede, nærmest kirurgiske måder, institutionerne nu deltager på,” forklarer Aranda.
“De køber ikke længere bare spot BTC for at gemme i en boks. Vi er gået ind i en æra med komplekse derivater, likviditetstilførsel og diskret markedsopbygning, som bestemmer kursudviklingen længe før det rammer detailbørserne. Markedet føles styret, modent og måske mere kalkuleret end nogensinde før.”
Denne “usynlige manipulation” er ikke nødvendigvis en kritik af urent spil, men nærmere en konstatering af, at markedet er blevet professionaliseret. Volatiliteten, der tidligere kendetegnede krypto, bliver nu dæmpet eller styret af institutionelle hedging-strategier. Dermed opstår et landskab, hvor de største aktører skriver manuskriptet, og private investorer ofte blot reagerer på en forudbestemt udvikling.
Vivien Lin ser denne udvikling fra en strukturel vinkel og foreslår en markant tese: Den legendariske “fireårscyklus” er muligvis død. Lin bemærker:
“2025 blev året, hvor krypto brød med den traditionelle fireårscyklus og begyndte at bevæge sig i hurtigere, teknologidrevne bølger, der er formet af reel innovation frem for ren hype.”
Dette skifte antyder, at den fortælling om halveringer, som har præget investorernes tankegang i over ti år, nu er blevet erstattet af et mere kontinuerligt, altid aktivt marked. Her er kursudsvingene drevet af teknologiske lanceringer, øjeblikkelige makroøkonomiske begivenheder og lovgivningsmæssige begivenheder frem for én fast dato på kalenderen.
Vinderkredsen: økosystemets dominans eller sektorskifte?
Kampen om dominans i 2025 blev ikke udkæmpet i et vakuum. Der var tale om en flerstrenget konflikt mellem Layer 1, Layer 2 og det fremadstormende AI-DePIN felt.
I følge Fernando Lillo Aranda var vinderne mangfoldige, men havde til fælles, at de havde høj energi og stærk kulturresonans. Han fremhæver Solana som den største vinder, drevet af de vedvarende Memecoins, der var det primære værktøj for retail likviditet i 2025.
Aranda bemærker:
“Solana mestrede kunsten inden for den ‘hurtige økonomi’. Mens andre byggede til fremtiden, erobrede Solana nutiden gennem Memecoins og en brugeroplevelse, der føltes, som internettet burde føles.”
Men Aranda peger på, at det ikke kun handlede om kode, men om kultur og kapital. Han nævner Hyperliquid som en markant vinder inden for DeFi og viser, at decentraliseret handel endelig kan matche de centraliserede giganter i hastighed og dybde.
Derudover fremhæver han den “politiske aura”, der gennemsyrede 2025. Med Trump-administrationen og selv First Lady stadig mere aktive og vokale på området, fik branchen en form for kulturel legitimitet og volatilitet, som tidligere var utænkelig.
Aranda påpeger også SUI som en markant vinder, hvilket viser, at der stadig er masser af plads til højtydende Layer 1’ere til at udfordre de etablerede aktører.
Vivien Lin ser mere bredt på udviklingen og mener, at den egentlige vinder var begrebet “rotation”. Ifølge hende var der ikke én vinder: Hun forklarer:
“Forskellige sektorer førte an på forskellige tidspunkter, fra Layer 2 over Solana til AI-drevet krypto, og denne rotation viser i sig selv, at den gamle cyklusfortælling mister betydning.”
Denne diversificering er et tegn på et sundt og modnende marked, hvor kapitalen flyder derhen, hvor den faktiske værdi eller den mest overbevisende fortælling findes lige nu.
Det makroøkonomiske landskab: geopolitik, handelskonflikter og debatten om digitalt guld
2025 var året, der blev styret af “Trump-handlen” og det omskiftelige møde mellem Washington og Wall Street. Griffin Ardern, leder af BloFin Research & Options Desk, giver et sobert og detaljeret overblik over, hvordan globale begivenheder afgjorde rytmen på kursgraferne. Ardern tilføjer:
“Den mest markante effekt på markedet i år kom uden tvivl fra handelskrigen, efterfulgt af en række finansielle lovforslag fra Trump-administrationen samt Iran-Irak konflikten,”
Tidslinjen, han viser, er som en rutsjebanetur—et brat fald i april udløst af handelsspændinger, fulgt af geopolitisk stilstand i juni. Men administrationens brug af OBBBA (Operation Back Better Bitcoin Act) og rekordstore T-bill-udstedelser virkede som en massiv likviditetsindsprøjtning, der sendte S&P 500 og Bitcoin til nye højder.
Men betød det, at Bitcoin blev til Digitalt Guld? Arderns analyse viser, at vi ikke helt er der endnu.
“Fra et risikostyringsperspektiv ser institutioner stadig BTC som et ‘meget følsomt risikabelt aktiv’ fremfor et ‘sikkert aktiv’. Årsagen er ikke svær at forstå: Når kurserne stiger, overskygger BTC’s velfungerende derivatmarked gradvist aktivets iboende egenskaber med gearing.”
— Griffin Ardern
Ardern mener, at Bitcoins lagring af værdi først bliver synlig, når gearingens skum er skyllet væk. Interessant nok bemærker han, at selv traditionelt guld og sølv begynder at efterligne denne “gearing-først” kursbevægelse, hvilket tyder på et globalt skift i, hvordan alle sikre aktiver handles i en verden domineret af højfrekvens og derivater.
Vivien Lin er enig i, at selvom Bitcoin ikke er en “perfekt” sikring, så er udviklingen rykket markant:
“Ændringer i renter og løbende geopolitisk uro holdt appetitten for risiko som et centralt emne og forstærkede Bitcoins rolle som et makroaktiv. Selvom det endnu ikke er en perfekt sikring, så er traditionel finans nu tydeligt begyndt at inkludere Bitcoin i den globale samtale om risiko og inflation.”
Traditionel finans ser nu Bitcoin som en væsentlig del af diskussionen om global risiko og inflation – en position der tidligere var utænkelig.
On-chain virkelighed: er kunstig intelligens den nye brugerbase?
I årevis har branchen lovet, at bedre infrastruktur ville bringe masserne ind. I 2025 kom infrastrukturen, gasgebyrer på layer 2 faldt drastisk, og transaktionshastigheder matchede nu de traditionelle webtjenester. Men fulgte folkene med?
Vivien Lin har en interessant vinkel: de nye “brugere” er ikke kun mennesker, men AI-forstærkede deltagere.
“Det, der virkelig gjorde forskellen i år, var kunstig intelligens. Handlende lærte hurtigere, opererede i mere personlige miljøer og fik større selvtillid gennem værktøjer, der gjorde komplekse beslutninger enklere”
— Vivien Lin
Kunstig intelligens hjalp ikke kun de eksisterende handlende, men sænkede også indgangsbarrieren for nye grupper, der tidligere fandt kryptovaluta for skræmmende. Vi bevæger os derfor ind i en tid, hvor den “rigtige bruger” kan være et menneske assisteret af en AI-agent – eller en autonom agent i sig selv.
Den udvikling tyder på, at gruppen af spekulanter er blevet mere sofistikeret. Spekulanterne i 2025 havde bots til databehandling og automatiserede risikostyringsværktøjer, hvilket gjorde det on-chain miljø mere effektivt og konkurrencepræget end nogensinde før.
Det uventede: 2025’s sorte svane- og “grønne svane”-begivenheder
Intet år i krypto er komplet uden det uventede. I begyndelsen af 2025 forudså kun få den specifikke sammensmeltning af højniveau-politik og aggressiv finanspolitik, som kom til at præge året.
For Fernando Lillo Aranda var “Hollywood”-elementet i 2025 det markante politiske engagement. Den “usynlige manipulation”, han nævner, kan meget vel være måden, hvorpå krypto er flettet ind i USA’s nationale økonomiske strategi – og forvandlede det, der engang var en modkultur, til en hjørnesten i landets finanspolitik.
Griffin Ardern peger på “bivirkningerne” af de store T-bill-udstedelser og OBBBA. Selvom de tiltag stabiliserede markedet og satte gang i stigningen mod $120k+, begyndte det stigende inflationstryk og forholdet mellem gæld og bnp at spøge i markedet mod slutningen af Q4. Denne “finanspolitiske tømmermand” er den uventede gæst til årsskiftet 2025 og sætter scenen for et særdeles komplekst 2026.
Konklusion: En ny tid med raffinement
Når vi nu lægger 2025 bag os, er tilbagemeldingen fra vores eksperter entydig – markedet er blevet voksent. Vi venter ikke længere på institutionerne; de er her nu, og de skriver manuskriptet. Vi venter ikke længere på infrastrukturen; den er klar, og AI-drevne deltagere fylder den ud.
Bitcoin har overlevet handelskrige, geopolitiske konflikter og enorme afviklingsbølger og er kommet ud, ikke bare som overlever, men som en central søjle i global finansiel debat. Uanset om du ser det som digitalt guld eller et følsomt risikabelt aktiv, er én ting sikkert: Bitcoin og det bredere kryptomiljø er ikke længere på sidelinjen.
Ser vi frem mod 2026, er spørgsmålet ikke længere om krypto skal være en del af fremtiden, men hvordan vi håndterer den enorme magt og kompleksitet, det nu rummer.
