Det spørgsmål, handlende fortsat stiller, er enkelt: Vil et kryptokollaps ske i 2026, eller er det allerede begyndt? Hver større nedtur i dette marked har altid fulgt det samme mønster: Bitcoin fuldfører sin cyklus top, stemningen topper, og en større korrektion begynder nogle uger senere.
Så før vi taler om krakket tidslinje, skal vi fastslå, om Bitcoin allerede har toppet. Det sædvanlige topvindue er passeret, men de afgørende top signaler har aldrig været udløst. Hvis toppen stadig ligger foran os, flytter krakket vindue til 2026. Her er, hvordan dataene passer sammen.
Bitcoins fire-årige forsyningsur er den første ledetråd for krypto-crashet
Bitcoin kører på en forudsigelig tidsplan. Hver 210.000 blokke halveres blok belønningen. Dette reducerer ny udbud og skubber normalt priserne højere i tolv til atten måneder. Tidligere cykler opførte sig på samme måde. Halveringen i 2012 førte til en top efter cirka 13 måneder, halveringen i 2016 toppede efter omkring 17 måneder, og halveringen i 2020 nåede toppen efter cirka 18 måneder.
Ifølge dette mønster pegede halveringen den 20. april 2024 mod en top mellem juli og oktober 2025. Bitcoin nåede endda $126.000 i begyndelsen af oktober, og på det tidspunkt så det ud som en lærebogscyklustop.
Men én bekræftelse manglede. Pi-Cycle Top Indikatoren, som har markeret hver større top inden for én eller to dage, krydsede ikke. Uden det krydsning bliver oktobers højdepunkt en midtcyklushøjde, ikke den endelige top. Det rejser spørgsmålet: hvad holdt cyklussen i live?
Ønsker du flere token indsigter som dette? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Hvorfor denne cyklus varer længere end normalt
To kræfter forlængede denne cyklus ud over dens normale varighed.
For det første absorberede ETF-strømme mere udbud, end minere producerede. Siden begyndelsen af 2024 har spot Bitcoin ETF’er trukket over $60 milliarder ind. Minere udsteder omkring 13.875 BTC pr. måned, værdsat til omkring $1.4 milliarder til nuværende priser. Under stærke indstrømningsperioder absorberede ETF’er $4-5 milliarder pr. måned og fjernede ny forsyning hurtigere, end netværket kunne skabe det.
For det andet har global likviditet forblevet høj. Pengemængden på tværs af større økonomier vokser stadig over 6% år-til-år, centralbankerne sænkede stramningerne, og reserver forblev høje.
Stærk likviditet forsinker udmattelse og holder risikoaktiver understøttet. Disse to drivere skubbede cyklussen længere end det sædvanlige halveringsvindue tillader. Med dette bagtæppe går vi videre til det mest præcise timingværktøj for endelige toppe: Pi-Cycle Top Indikatoren.
Pi-Cycle: hvad det er, og hvad de opdaterede tal fortæller os
Pi-Cycle Top Indikatoren sammenligner to glidende gennemsnit: 111-dages gennemsnittet og det dobbelte af 350-dages gennemsnittet. Når 111-dages linjen stiger over den langsommere, er Bitcoin normalt én eller to dage fra den endelige top. Signal har været præcist i hver større cyklus.
I øjeblikket, den 11. november 2025:
- 111-dages gennemsnit: $113,394
- 2×350-dages gennemsnit: $205,767
- Afstand: $92,373
For at projicere, hvornår linjerne vil mødes, ser vi på hældningen af 111-dages gennemsnittet. I de seneste måneder er det steget mellem $200 og $400 pr. dag. Ved $200 pr. dag ville krydsningen være omkring 462 dage væk, hvilket peger på februar 2027. Hvis det bevæger sig ved $320 pr. dag, “mødes linjerne” efter omkring 289 dage, hvilket peger på august 2026. Ved $400 pr. dag er det cirka 231 dage væk, hvilket peger på juni 2026.
Dette placerer det realistiske Pi-Cycle vindue mellem juni og september 2026. Da Pi-Cycle aldrig har misset en større top, er det usandsynligt, at oktober 2025 højden er den endelige top. For at forstå, hvor højt Bitcoin kan stige, før kryptokrakket banker på, bevæger vi os til værdisætning — MVRV Z-Scoren.
MVRV: hvad det måler, og hvornår det kan nå risikozonen
MVRV sammenligner Bitcoins markedsværdi med dens realiserede værdi, hvilket afspejler den gennemsnitspris, ved hvilken alle coins sidst blev flyttet. Høj MVRV betyder, at indhavere har store urealiserede gevinster, og tidligere cykler toppede, når MVRV steg ind i ekstreme zoner.
I øjeblikket, den 12. november 2025:
- Markedsværdi: $2.05 billioner
- MVRV: 1.81
Dette antyder en realiseret værdi nær $1.13 billioner. Tidligere cyklus toppe dannede sig typisk, når MVRV nåede mellem 3.0 og 7.0. For denne cyklus er advarselszonen 3.0 til 3.5.
Ved MVRV 3,0 vil Bitcoins markedsværdi ligge omkring $3,39 billioner, hvilket svarer til omtrent $174.000 pr. coin. Ved MVRV 3,5 vil markedsværdien være omkring $3,96 billioner, hvilket svarer til cirka $203.000 pr. coin. Dette er de værdiansættelsestoppe, hvor markedet typisk bliver ustabilt.
Pi-Cycle-toppen falder også mellem disse MVRV-ledede projektioner:
MVRV går normalt ind i dette område omkring en måned før Pi-Cycle-krydsningen. Hvis krydsningen sker i juni 2026, overopheder MVRV i maj. Hvis det sker i august, opbygges risikoen i juni eller juli. Hvis det er i september, skifter presset til juli eller august. Dette placerer MVRV-risikovinduet mellem maj og august 2026, afhængig af hvor hurtigt 111-dages gennemsnittet af Pi-Cycle stiger.
global likviditetsindeks: hvorfor det betyder noget efter Bitcoin MVRV
Bitcoin er ikke alene afhængig af interne målinger. Likviditetsforhold afgør, hvor langt den endelige stigning kan gå. Global Liquidity Index (GLI) overvåger likviditet fra større centralbanker og den brede pengemængde. Bitcoin reagerer stærkt på dette indeks. I 2017 og 2021 toppede GLI før Bitcoin, og Bitcoin nåede sit højdepunkt kort efter.
I øjeblikket, i november 2025, ligger GLI nær 75 og er steget med omkring fire point pr. måned. Dette tempo skyldes en stigning i indekset på cirka 18–20 point i løbet af de sidste fem måneder. GLI-toppe plejede at dannes nær 90, hvilket placerer den næste likviditetstop mellem marts og maj 2026.
Hvis den amerikanske centralbank bliver mere afdæmpet, kan likviditeten strække sig længere ind i året.
Dette skaber en klar sammenhæng. MVRV overopheder i foråret 2026, GLI topper i foråret 2026, og Pi-Cycle peger på udmattelse af momentum om sommeren 2026. Uoverensstemmelsen mellem likviditet og momentum danner en klassisk bull-trap: likviditeten topper først, markedet falder, og så Bitcoin skyder op i en sidste, højere top, når Pi-Cycle afsluttes.
Konvergensen: Det fulde billede
Alle større indikatorer konvergerer inden for en enkelt bred struktur. Halveringsudvidelsen skubber cyklustoppen til midten af 2026. MVRV viser overophedning mellem maj og august 2026. GLI antyder likviditetstoppe mellem marts og maj 2026. Pi-Cycle peger på en sidste top mellem juni og september 2026.
Dette skaber et vindue fra marts til august 2026, hvor likviditet og momentum kolliderer. Markedet kan danne to toppe: en likviditetsdrevet høj i foråret, der bliver til en bull-trap, og en sidste Pi-Cycle-top om sommeren. Et realistisk topområde er $200.000 til $250.000, hvilket passer med værdiansættelsesloftet og momentumtidslinjen.
Hvornår begynder kryptokollapset i 2026?
I tidligere cyklusser faldt Bitcoin en til fire uger efter den sidste top. Med indikatorerne justeret, kan det næste store kryptokollaps i 2026 begynde når som helst fra marts til august, afhængigt af hvilken top der ankommer først.
Et kollaps er dog kun den første fase. Et ægte bear-marked begynder, når lavere højder og lavere lavpunkter dannes i flere sammenhængende uger. I tidligere cyklusser kom denne bekræftelse seks til ti uger efter den sidste top. Anvendt her, hvis Bitcoin topper mellem juni og september 2026, ville det bekræftede bear-marked starte mellem august og november 2026. Det er her langtids nedadgående pres overtager, ikke bare en pludselig korrektion.
Hvis likviditeten topper først, kan Bitcoin falde 25–35%, nulstille gearing og derefter forsøge en sidste stigning. Hvis likviditet og momentum justeres senere, begynder faldet efter Pi-Cycle-krydsningen.
Forventede faldområder:
- Et moderat fald på 50–60% trækker Bitcoin mod $90.000–$110.000
- Et dybere fald på 70% presser det mod $70.000–$80.000
ETF-forvaltning kan sænke faldet og ændre det til en længere korrektion i stedet for et pludseligt kollaps. Hovedpointen forbliver den samme: $126.000-højden i 2025 var ikke cyklustoppen. Den reelle top ligger forude i 2026, og kollapsvinduet åbner snart efter.
