Til trods for et bekymrende fald i fredags, har Bitcoin overlevet $100.000 crash-testen. Nu rettes opmærksomheden mod Washington. Den længste amerikanske regeringsnedlukning i historien har suget likviditet ud af finansmarkederne — og dermed også fra krypto.
Analytikere hævder, at når det finanspolitiske dødvande slutter, vil den samme mekanisme, der trak likviditet ud, presse det tilbage ind, hvilket baner vejen for et opsving.
US shutdown dødvande og dens økonomiske indvirkning
Regeringsnedlukningen, som begyndte 1. oktober 2025, trådte ind i sin sjette uge efter at Kongressen ikke formåede at vedtage ny finansiering.
Dødvandet skyldes uenigheder om sundhedssubsidier og udgiftsniveauer. Begge parter nægter at vedtage et “rent” budgetforslag.
De økonomiske konsekvenser er målbare. Budgetkontoret (CBO) anslår tab mellem 7 milliarder og 14 milliarder dollars.
Faktisk forventes den amerikanske BNP-vækst i fjerde kvartal at blive reduceret med op til to procentpoint.
Forbrugerstemningen er tæt på rekordlave niveauer, flyrejser forstyrres på grund af mangel på luftfartskontrolpersonale, og statslige programmer oplever finansieringspres.
Den forlængede kontantfryse har udviklet sig til en væsentlig belastning på økonomien.
Hvordan påvirkede det amerikanske regeringsstop krypto?
I finansielle termer har nedlukningen frosset hundredvis af milliarder dollars i Treasury General Account (TGA) — regeringens kontantreserve. Hver dollar parkeret der er en dollar, der ikke cirkulerer i finanssystemet.
Siden den amerikanske gældsloft blev hævet i juli, er TGA-saldoen vokset til over 850 milliarder dollars, hvilket har reduceret likviditeten med omkring 8%. Bitcoin fulgte bevægelsen ved at falde omtrent 5% i samme periode.
Denne korrelation, længe observeret af on-chain analytikere, viser kryptovalutas store følsomhed over for dollar-likviditet.
Arthur Hayes kalder denne dynamik for en “usynlig QE i omvendt.” Når statskassen hamstrer kontanter, strammes likviditeten, risikofyldte aktiver falder, og Bitcoin korrigerer.
Men når regeringen genåbner og genoptager udgifter, vil den likviditet igen strømme gennem banker, pengemarkeder og stablecoins-systemer — hvilket effektivt vender dræningen.
Vil krypto-markederne få et opsving når regeringens nedlukning slutter?
Det korte svar er ja, kryptomarkedet vil meget sandsynligt komme sig eller stige, når den amerikanske regeringsnedlukning ender.
Men timingen og omfanget vil afhænge af, hvordan likviditeten frigives tilbage i systemet.
Krypto — og især Bitcoin — handles som et likviditetsfølsomt risikofyldt aktiv. Når dollar-likviditeten strammer, falder kryptopriserne; når likviditeten udvides, stiger de.
https://x.com/cryptorover/status/1986690833693765880
Dette mønster er gentaget på tværs af flere cyklusser:
- Marts 2020: Globale likviditetsindsprøjtninger, drevet starten på COVID-bullrun.
- Marts 2023: Centralbankens balanceudvidelse under den amerikanske bankkrise udløste et Bitcoin-opsving fra $20.000 til $30.000.
- 2025: Korrelationen mellem Bitcoin og dollar-likviditet (målt ved USDLiq-indekset) forbliver tæt på 0,85, en af de stærkeste blandt alle aktivklasser.
Bitcoin har lukket over $100.000 i seks måneder i træk, og RSI’en forbliver omkring 46, langt under euforiske niveauer. Analytikere kalder den nuværende fase en “smertevindue,” drevet af midlertidig finanspolitisk stramning.
Det bredere makroøkonomiske billede understøtter deres sag.
- Forventninger om rentenedsættelse i begyndelsen af 2026 vokser som finansielt dødvande svækker kortsigtet vækst.
- Global likviditet fra Kina og Japan stiger, hvilket opvejer amerikansk stramning.
- Spekulativ gearing i krypto er skyllet ud, hvilket efterlader et sundere marked.
Tilsammen skaber these faktorer betingelser for, at Bitcoin kan komme sig mod $110.000–$115.000 intervallet i næste kvartal, forudsat at der ikke opstår nye chok.
Udblik: Når dollars flyder, følger Bitcoin
Krypto-korrektionen har mindre at gøre med aftagende entusiasme og mere med frosset likviditet.
Når den amerikanske regering genåbner, vil statens udgifter og centralbankens støtteordninger — såsom Standing Repo Facility — genintroducere kontanter i systemet.
Den generelle forventning er, at krypto faldt, fordi dollar stoppede med at bevæge sig. Det vil stige, når de begynder at flyde igen.
I praktiske termer kan afslutningen på nedlukningen markere starten på et likviditetsdrevet opsving på kryptomarkederne.
