En nylig undersøgelse foretaget af Coinbase Institutional og Glassnode viser, at omkring en fjerdedel af både institutionelle og ikke-institutionelle investorer ser kryptomarkedet som værende i en bear-fase.
Alligevel mener investorer, at Bitcoin (BTC) er undervurderet. Indsigterne peger på et komplekst skifte i investorpsykologi midt i blandede makroøkonomiske signaler og vedvarende volatilitet tidligt i 2026.
Investorer vurderer kryptomarkedet som bearish
Resultaterne bygger på en undersøgelse blandt 148 deltagere foretaget mellem 10. december 2025 og 12. januar 2026, hvoraf 75 var institutionelle og 73 ikke-institutionelle investorer. Cirka 26% af de institutionelle og 21% af de ikke-institutionelle deltagere rapporterede, at de mener, kryptomarkedet lige nu befinder sig i en bear-marked (markdown) fase.
Det er en markant stigning sammenlignet med den forrige undersøgelse, hvor kun 2% af de institutionelle og 7% af de ikke-institutionelle deltagere gav udtryk for dette synspunkt.
Disse opfattelser stemmer overens med signaler fra Bull-Bear Market Cycle indikatoren. Den har ligget under nulpunktet siden oktober, hvilket også antyder, at Bitcoin befinder sig i et bear-marked.
Derudover fortalte Julio Moreno, Head of Research hos CryptoQuant, BeInCrypto, at Bitcoin ser ud til at opleve de tidlige stadier af et bear-marked, hvor svækket efterspørgsel nævnes som hovedårsagen bag denne vurdering.
“Næsten hver eneste on-chain måling eller markedsmåling bekræfter grundlæggende, at vi er tidligt i et bear-marked,” udtalte han i en BeInCrypto podcast-episode.
Bitcoin undervurderingsfortællingen styrkes, mens investorer fastholder deres position
Alligevel peger undersøgelsens data på en markant forskel mellem kortsigtet stemning og langsigtet overbevisning. Efter oktober 2025’s deleveraging-begivenhed steg opfattelsen af bear-marked, men investorers handlinger fortæller en anden historie.
Som beskrevet i rapporten fra Coinbase og Glassnode har 62% af institutionerne og 70% af de ikke-institutionelle investorer enten fastholdt eller øget deres kryptoallokering siden oktober 2025.
Derudover har 49% af de institutionelle og 48% af de ikke-institutionelle deltagere udtalt, at et kortvarigt kursfald på mere end 10% ikke vil medføre ændringer i deres nuværende allokering, da de har planlagt at holde fast i deres positioner.
Samtidig tilkendegav 31% af de institutionelle og 37% af de ikke-institutionelle investorer, at de ville købe op under sådanne forhold. Denne tillid understreges yderligere af værdiansættelsen, idet 70% af institutionerne og 60% af de ikke-institutionelle investorer vurderer, at Bitcoin er undervurderet.
Det indikerer, at investorer godt nok anerkender bearish forhold, men at deres handlinger udtrykker langsigtet tro i stedet for risikofrygt. Det skaber et marked præget af forsigtighed, selektiv akkumulering og værdiansættelses-drevet strategi fremfor massiv tilbagetrækning.
Coinbase og Glassnode deler Q1 2026 krypto markedsoverblik
Deltagerne står ikke alene med deres positive syn på markedet. David Duong, CFA, Global Head of Research i Coinbase Institutional, sammen med en analytiker fra Glassnode, bemærkede også, at deres syn på kryptomarkedet i Q1 2026 forbliver konstruktivt.
“Vores syn på kryptomarkedet er konstruktivt ved starten af det nye år, selvom skyerne fra sidste års gearingsdrevne afviklinger endnu ikke er fuldstændigt forsvundet,” skrev de.
De har fremhævet flere faktorer, der bakker op om deres syn:
- Stabil inflation: Inflationen forblev på 2,7% ved den seneste CPI-måling for december, hvilket mindsker bekymringen for virkningen af toldsatser.
- Robust økonomisk vækst: I øjeblikket, 14. januar, estimerer Atlantas centralbanks GDPNow-model en real bnp-vækst på 5,3% i fjerde kvartal 2025.
- Mulige pengepolitiske medvinde: Analytikerne foreslår, at den amerikanske centralbank sandsynligvis vil levere to rentenedsættelser på samlet 50 basispoint, som allerede er indpriset i futures på Fed funds. Sådan lempelse vil sandsynligvis støtte risikofyldte aktiver, herunder kryptovalutaer.
De tilføjede også, at deres syn kan blive endnu mere positivt, hvis der viser sig væsentlige politiske fremskridt i USA, især omkring CLARITY Act. Sådanne udviklinger kan øge deltagelsen i kryptomarkedet og bidrage til et stærkere investor-stemning generelt.
“Hvad ville gøre os mere bekymrede: En mærkbar stigning i inflationen, et hop i energipriser eller større geopolitiske spændinger kan kræve en mere forsigtig tilgang til risikofyldte aktiver,” læste rapporten .
Hvad det nuværende kryptomarked-setup kan betyde for investorer
Under disse forhold ser nogle aktører på kryptomarkedet det nuværende miljø som en mulighed snarere end en kapitulationsfase. Ifølge data fra Santiment er 30-dages Market Value to Realized Value (MVRV) forholdet for flere store kryptovalutaer negativt.
Ifølge virksomheden fremstår aktiver som Chainlink, Cardano, Ethereum og XRP i øjeblikket undervurderede ifølge denne måling, mens Bitcoin anses for at være let undervurderet. Santiment påpegede, at lavere 30-dages MVRV typisk får risikoen ved at åbne eller øge positioner til at fremstå lavere.
“En coin med en negativ procent betyder, at de gennemsnitlige handlende, du konkurrerer med, er nede på penge, og der er en mulighed for at komme ind, mens gevinsterne er under det normale ‘nulsumsspil’-niveau. Jo mere negativ, jo mere sikkert er det for dig at købe,” læste man i opslaget.
Derudover rettede analytiker CyrilXBT fokus mod markedsstemning. Analytikeren bemærkede, at Crypto Fear & Greed Index stadig befinder sig i “frygt,” men endnu ikke har nået panik-niveau. Ifølge CyrilXBT,
“Det er som regel dér, hvor kedsomhed og frustration topper, ikke dér, hvor markederne bryder sammen. Historisk set er det her, positionering sker stille og roligt, før retningen viser sig.”
Samlet peger undersøgelsens resultater og underbyggende markedsdata på en nuanceret markedsfase frem for direkte salg. Selvom en stigende andel investorer nu kalder de nuværende forhold for bearish, tyder fortsatte investeringer og udbredt opfattelse af undervurdering på, at den langsigtede tro stadig er intakt.
Markederne er dog fortsat præget af markant volatilitet, hvor makroøkonomiske vinde fortsat har stor indflydelse. Det understreger vigtigheden af at udvise forsigtighed.
