Fredag er options udløbsdag, og der har været en stigning i derivathandel de seneste uger, med Binance futures-volumener, der stiger, mens handlende positionerer sig for et større skift i volatilitet.
Omkring 247,000 Bitcoin og Ethereum optionskontrakter udløber i dag. Tranche er mindre end en tredjedel af forrige uges udløb, som så næsten 720,000 kontrakter blive afskrevet.
Over 4 milliarder $ i optionsudløb skaber volatilitet under blandet stemning
Data fra Deribit viser, at over 4,07 milliarder dollar i Bitcoin og Ethereum (ETH) options vil udløbe i dag. For Bitcoin har de udløbende options en nominel værdi på 3,4 milliarder dollar og en total Open Interest på 36.906.
Med en Put-to-Call forhold på 0,91 er det maksimale smerteniveau for dagens udløbne Bitcoin options $91,000, lidt under den nuværende BTC kurs på $92,279.
For deres Ethereum modparter er den nominelle værdi for dagens udløbne ETH options $668,95 millioner, med en total Open Interest på 210.304.
Ligesom Bitcoin har dagens udløbne Ethereum options et Put-to-Call forhold under 1, med Deribits data, der viser en PCR på 0,78 i øjeblikket. Imens er det maksimale smerteniveau, eller strike pris, $3,050, lidt under den nuværende ETH kurs på $3,180.
Det maksimale smerteniveau er en afgørende måling i krypto options handel. Det repræsenterer kursniveauet, hvor flest optionskontrakter udløber værdiløse. Dette scenarie påfører den maksimale økonomiske tab, eller “smerte”, på handlende, der holder disse options.
Bemærkelsesværdigt er dagens udløbne Bitcoin og Ethereum options væsentligt lavere end sidste uge. Den 28. november rapporterede BeInCrypto, at over $15 milliarder i udløbende options blev fremhævet, med 145,482 BTC og 574,208 ETH kontrakter, med nominelle værdier på $13,28 milliarder og $1,73 milliarder, henholdsvis.
En PCR under 1 indikerer, at flere Call (Købe) options handles end Put (Sælge) options. Dermed antyder det en bullish markedsstemning for Ethereum, og bearish stemning for Bitcoin, som har flere Puts end Calls.
Med en PCR på 0,91 antyder Bitcoins optionsmarked en næsten balanceret stemning, med en let hældning mod hedging eller defensiv positionering. Handlende er forsigtige men ikke aggressivt bearish på BTC.
Dette balancerede udsyn kommer som investorer spekulerer over, om markedet vil stige eller sikrer deres porteføljer i tilfælde af et salg.
Ethereum har en PCR på 0,78, hvilket indikerer flere calls end puts, der viser en stærkere bullish positionering. Handlende er mere optimistiske om ETH sammenlignet med BTC i øjeblikket.
Options desks ser skjult positionsskift
På trods af ujævne spotpriser peger options data på en stille men betydningsfuld rotation ind i midten af 2026 modning, specielt i Bitcoin.
Institutionelle kontorer øger angiveligt call-eksponering knyttet til forventede rentenedsættelser, ETF-efterspørgsel og forbedrede likviditetsforhold.
Open Interest på derivatplatforme fortsætter med at stige, med friske tilstrømninger, der indikerer, at handlende forbereder sig på et opsving over flere kvartaler. Dette stemmer overens med observationer fra derivatanalysefirmaet Laevitas.
Dataene afspejler et modent derivatmarked, der i stigende grad er domineret af professionelle strømme.
Analytikere sporer bearish skew—men bullish hints dukker op
På trods af langsigtet optimisme siger analytikere, at den kortsigtede stemning forbliver splittet. I en opdatering den 2. december beskrev Greeks.live handlendes positionering som:
“Forsigtig bullish tendens med handlende, der kalder bunde og forventer opadgående, selvom stemningen er dæmpet af frustration over ujævn prisudvikling og falske bevægelser.”
Greeks.live tilføjede, at put-skævhed forbliver forhøjet, hvilket viser, at markedet stadig kalkulerer med kortsigtet nedadgående:
“Risikosælgere dominerer båndet gennem korte put-strategier… undgår call-køb ved fald, lærer af februars $100k til $78k til $95k udløbsvolatilitet,” skrev de.
Men volatilitet kompression, specielt i Bitcoin, har åbnet muligheder i ETH options, hvor handlende ser sammenligneligt attraktive volatilitetsniveauer.
Kapitalforskydninger mod udbytte og bevarelse
Deribit gentog det bredere skift mod velovervejede, bæredygtige strategier. Efterhånden som volatiliteten falder og mere kapital strømmer ind på området, skifter handlende fra ‘5–10x flips’ mod kapitalbevarelse og bæredygtigt udbytte.
Op til dagens udløb af optioner bør handlende forvente en vis volatilitet, som kan påvirke kortsigtet kursbevægelse. Men markederne kan stabilisere sig kort efter kl. 8:00 UTC i dag, når kontrakterne udløber på Deribit, da investorer tilpasser sig de nye handelsmiljøer.
