Ethereums on-chain udlåns-økosystem har nået en ny milepæl, hvor aktive lån oversteg 28 milliarder dollars i januar 2026.
Kernen i denne vækst er Aave, den førende Ethereum-baserede udlånsprotokol, som kontrollerer omkring 70% af netværkets aktive udlånsmarked.
Aaves automatiserede afviklinger forhindrer DeFi-spredning under weekendens fald
Data fra Token Terminal viser, at væksten i aktive lån på Ethereum-baserede udlånsplatforme voksede ti gange fra bunden i januar 2023.
Denne milepæl fremhæver Ethereums fortsatte dominans i DeFi og giver det en cirka ti gange så stor fordel sammenlignet med netværk som Solana og Base.
Stigningen i udlånsaktivitet viser DeFi’s voksende udbredelse, men vækker også bekymring for systemiske risici.
I 2022 førte høje lånevolumener til bølger af afviklinger, der forværrede bredere markedsfald. I 3. kvartal 2025 nåede krypto-udlån rekordhøje 73,6 milliarder dollars. Det svarer til en stigning på 38,5% fra kvartalet før og næsten en tredobling siden starten af 2024.
Ifølge analytikere fra Kobeissi var det især DeFi-protokoller, der nød godt af Bitcoin ETF-godkendelser og en generel sektoropsving, som drev denne udvikling.
Selvom gearing i DeFi fortsat ligger langt under niveauet i TradFi-sektorer – og kun udgør 2,1% af det digitale aktivmarked på 3,5 billioner dollars mod 17% i ejendomsmarkedet – gør koncentrationen i algoritmiske udlånsplatforme som Aave, at der kan ske hurtige, automatiserede afviklinger.
Weekendens fald fremhæver Aaves rolle som DeFis stabilisator under afviklinger på 2,2 milliarder dollars
Weekendens markedskrak sidst i januar 2026 testede systemet under ekstreme forhold. Bitcoins kurs faldt kraftigt fra cirka 84.000 til under 76.000 dollars på grund af:
- Smal likviditet i weekenden
- Geopolitiske spændinger i Mellemøsten samt
- Pres fra usikkerheder om amerikansk statsfinansiering.
Mere end 2,2 milliarder dollars i gearede positioner blev afviklet på centrale og decentrale børser på kun 24 timer.
Aaves infrastruktur spillede en afgørende stabiliserende rolle. Protokollen afviklede over 140 millioner dollars i automatiserede sikkerhedsafviklinger på tværs af flere netværk den 31. januar 2026.
På trods af høje Ethereum gas-gebyrer, der steg over 400 gwei og midlertidigt skabte “zombie-positioner”, hvor under-sikrede lån lå tæt på likvidationsgrænsen, men ikke kunne lukkes profitabelt, håndterede Aave stigningen uden nedetid eller tab.
Aaves indsats forhindrede, at en langt værre smitte kunne brede sig gennem DeFi. Hvis protokollen var fejlet, kunne under-sikrede positioner have ophobet sig til dårlige lån og udløst afviklinger og mulig panik i hele økosystemet.
Andre protokoller som Compound, Morpho og Spark måtte absorbere mindre afviklingsvolumener. Men de havde ikke kapacitet eller automatisering til helt at erstatte Aave.
Selv store ETH-ejere som Trend Research, der reducerede deres eksponering ved at sælge for hundredvis af millioner dollars ETH for at tilbagebetale Aave-lån, benyttede protokollens effektivitet til at minimere yderligere pres på markedet.
Weekendens krak viser både mulighederne og sårbarhederne i Ethereums udlånsøkosystem.
Selvom der er flere aktive lån og mere gearing, viser Aaves modstandsdygtighed, at DeFi’s infrastruktur modnes.
Protokollens evne til at håndtere store afviklinger uden systemiske fejl understreger, at Ethereum-baserede udlån kan virke stabiliserende i ustabile markeder. Det styrker også rygtet om “flight-to-quality” blandt både institutionelle og private aktører.
På trods af det positive perspektiv er AAVE-tokenet nede med over 6% det seneste døgn, og handles til 119,42 dollars I øjeblikket.
