I årevis har krypto-projekter lanceret tokens, ofte i navnet på governance eller netværkssikkerhed. Med denne model har token-indehavere ret til at stemme om forslag og vejlede et projekts fremtid i decentraliseringens ånd.
Men ofte gør disse tokens næppe noget meningsfuldt for værdien af et projekt. Og det er sandsynligvis en forældet måde at tænke på udstedelse af kryptovalutaer i 2025. De seneste markedsaktiviteter gør det klart, at tokens har brug for en form for nytte og buyback/burn-strategi for at skabe værdi.
Fejl i decentraliseringens ånd
Mange blockchain-projekter har lanceret tokens – selvom det ikke nødvendigvis var centralt for deres fokus at have en kryptovaluta.
Der er bestemt underliggende forretningsmæssige grunde til dette. Dette inkluderer det faktum, at tokens, når de først er noteret på børser, kan have en betydelig opadgående værdi.
Mange projekter lancerer tokens i ånden af at styrke decentralisering eller for at give det tilknyttede fællesskab en stemme – noble bestræbelser på at øge distribution og deltagelse.
Men dette kan også resultere i fællesskabsproblemer. Et nyligt eksempel på dette kommer fra Across-protokollen. En tilknyttet enhed af projektet, Risk Labs, manipulerede angiveligt sin DAO-governance for at tage $23 millioner i tokens til at finansiere fremtidig drift.
Risk Labs’ direktør Hart Lambur afviste enhver påstand om manipulation med en farverigt-tituleret Twitter/X artikel, og hævdede, at beskyldningerne var motiveret af en konkurrent.
Uanset hvem der har ret eller uret i denne sag, fremhæver det, at DAO-modellen måske er forældet.
Pioneren er BNB?
Trods mange kontroverser, skiller Binance’s BNB sig ud som en model for nytteværdi.
Oprindeligt kaldet Binance Coin og lanceret i 2017 under højden af Ethereum ICO-æraen, var BNB oprindeligt en Ethereum ERC-20 token.
I 2019 blev BNB migreret til Binance Smart Chain platformen.
Fra starten havde BNB-udviklerne nytteværdi i tankerne. Derfor opførte den sig anderledes end de fleste kryptovalutaer – en undtagelse, da den blev lanceret i 2017.
Fra børsbrugere, der får 25% rabat på handelsgebyrer på Binance, til konvertering af små uhandlbare mængder krypto til BNB, har tokenet reel anvendelse i sit eget økosystem.
Binance brænder BNB baseret på børsens handelsvolumener. Ifølge BNBBurn.info er over 62 millioner BNB blevet brændt ud af en oprindelig cirkulation på 202 millioner, hvilket er en 31% reduktion i den samlede forsyning.
Nytteværdi og brændinger har sandsynligvis hjulpet BNB til en rekordhøj kurs for tokenet, der nåede $1,000 i september.
HYPE og PUMP efter BNB-modellen
Der er andre krypto-projekter, der tydeligvis tager ved lære af BNB’s succes.
Hyperliquid, den perpetual og spot decentraliserede børs bygget på sin egen blockchain og EVM-kompatible smart contract system kaldet HyperEVM, brænder også sine tokens.
HYPE kryptovalutaen er den eneste måde at betale for platformgebyrer, og de bliver automatisk brændt.
Mens Hyperliquid står over for konkurrence fra Binance-støttede Aster DEX og andre, har dens token stadig klaret sig godt, med en over 500% stigning siden lancering.
Memecoin launchpad Pump.fun, som gennemførte en ICO over sommeren og rejste $500 millioner, er et andet eksempel på buybacks, der tjener projektet godt.
Pump.fun har været en stor indtægtskilde i krypto, og genereret over $800 millioner i gebyrer, da handlende FOMO’er ind i forskellige memecoins på platformen.
Desuden køber Pump tilbage sin token. Det har allerede købt over $114 millioner af kryptovalutaen siden lanceringen i juli.
Salgspres som følge af ICO’en har sandsynligvis ført til PUMP token kurs på et niveau svarende til lanceringen.
Men tokenet har kun været tilgængeligt på børser siden juli. Det kan stadig være tidligt at drage konklusioner om PUMP’s præstation indtil videre.
Fremtidige tokens
Tokens skal have en reel anvendelse inden for et økosystem, og en reduktion af udbuddet i form af tilbagekøb/brænding kan samlet set reducere salgspres.
Projekter som BNB, HYPE og PUMP er klare anvendelsestilfælde for projekter og investorer at have i tankerne fremadrettet.
Øget interesse fra Wall Street i kryptomarkedet er stigende. Og præstationen af en token er en sand måling af værdien af mange blockchain-projekter, ligesom en aktiekurs i traditionel finans.
Efterhånden som nye tokens som MetaMask, Base og andre kommer på markedet, bør de omkringliggende fællesskaber gå ind for nytteværdi og tilbagekøb/brændingsmodellen for at sikre både bæredygtighed og langsigtet præstation.
