Forudsigelsesmarkeder som Kalshi og Polymarket bliver hurtigt den front, hvor finansverdenen tester grænserne for sandsynlighed. Længe stemplet som “legaliseret gambling,” tiltrækker de nu institutionel og privat kapital, mens regulatorer skynder sig at definere deres omfang.
Deres fremgang rejser spørgsmål om lovlighed og bæredygtighed. Disse markeder kan udvikle sig til regulerede værktøjer til risikoprissætning — eller forblive fanget mellem spekulation og finans.
ICE satser på Polymarket
Seneste opdatering
Intercontinental Exchange (ICE), moderselskab til NYSE, undersøger en aftale, der værdisætter Polymarket til 10 milliarder dollars. Selvom det ikke er bekræftet, ville samtalerne markere en af de første store krydsninger mellem Wall Street og blockchain forudsigelsesmarkeder.
Kalshi, et CFTC-designated kontraktmarked, har rejst 265 millioner dollars til dato, inklusive en Series C på 185 millioner dollars ledet af Paradigm til en værdiansættelse på 2 milliarder dollars med Sequoia, Multicoin og Bond Capital.
Polymarket CEO Shayne Coplan afslørede to runder: 150 millioner dollars ledet af Founders Fund (1,2 milliarder dollars værdiansættelse) og 55 millioner dollars ledet af Blockchain Capital (350 millioner dollars).
Investorer inkluderer Ribbit, Valor, Point72 Ventures, Coinbase Ventures og engle som Naval Ravikant og Rick Rubin. Deres deltagelse bygger bro mellem krypto og traditionel kapital.
Baggrund
Efter begrænset CFTC lettelse genoptog Polymarket amerikansk drift gennem sin QCX-børs. Det tilbyder nu binære kontrakter, der gør stemning til omsættelige odds.
Bag kulisserne
ICE’s interesse følger Polymarkets ekspansion. Det samarbejdede med Stocktwits om indtjeningsmarkeder, og X (tidligere Twitter) udnævnte det til en officiel udbyder. xAI samarbejdede også med Kalshi, hvilket udvider rækkevidden ud over kryptoentusiaster.
Regulatorer i konflikt om eventkontrakter
Massachusetts regulatorer sagsøgte Kalshi og hævdede, at deres NFL-kontrakter udgør uautoriseret sportsvæddemål. Kalshi hævder CFTC-jurisdiktion. Sagen kan definere, hvor “forudsigelse” ender og “væddemål” begynder.
Baggrund
Kalshi indgav NFL-statistik kontrakter og selvcertificerede sæsonmarkeder under Regel 40.2. Reglen tillader noteringer før formel godkendelse, men holder dem under gennemgang.
Dybdegående analyse
Robinhood trak Super Bowl-kontrakter tilbage efter en CFTC-anmodning. Flytningen viste, hvor hurtigt uformelle godkendelser kan forsvinde. ESMA’s europæiske MiCA-tabel udelader forudsigelsesmarkeder, hvilket lader lande afgøre, om de falder ind under spillelovgivning.
Bag kulisserne
Singapore og Thailand blokerede Polymarket under spillelovgivning. USA, derimod, hælder mod begrænset inklusion uden ensartede standarder.
Investorer ser nye risikogrænser
Analyseplatformen KaitoAI viser, at forudsigelsesmarkedets “mindshare” steg fra under 1% tidligere i år til næsten 3% i oktober. Det er en årlig stigning på 275%. Trenden viser, hvordan kapital tester nye måder at prissætte politisk og makroøkonomisk risiko på trods af regulatorisk usikkerhed.
Dune dashboards viser, at Kalshi holder omkring 60% og Polymarket cirka 35%. DefiLlama’s 0xngmi bemærkede, at token-fri modeller som Polymarket nu dominerer TVL, som tidligere blev ledet af Augur. På BNB Chain udvider OracleBNB og andre multi-chain forudsigelsesværktøjer.
Udsigter
IMF’s juli 2025 udsigter forudser 3,0% global vækst. Den baggrund favoriserer risikable aktiver og begivenhedsmarkeder. Med mere eksplicitte regler kan forudsigelsessteder blive standardværktøjer til afdækning for institutioner og private handlende.
Risici & udfordringer
Reglerne for event-kontrakter forbliver uafklarede. Fragmenteret tilsyn gør forbrugerbeskyttelsen ujævn og begrænser institutionel deltagelse.
“Forudsigelsesmarkeder lærer offentligheden at tænke i sandsynligheder,” sagde Interactive Brokers grundlægger Thomas Peterffy. “De omdanner mening til målbar selvtillid.”
“Den seneste aktivitet understreger mine bekymringer om forudsigelsesmarkeder,” udtalte CFTC-kommissær Kristin Johnson. Hun advarede om, at spekulative incitamenter kan sløre hensigten.
“Det største, krypto har gjort, er at omdøbe ‘væddemål’ til ‘forudsigelsesmarkeder,’ lige deroppe med at kalde salt og sten for ‘elektrolytter,’” skrev mert, direktør for Helius og tidligere Coinbase-ingeniør. Han gav en skæv vinkel på, hvordan branchen markedsfører risiko som innovation.
Forudsigelsesmarkeder udvider sig hurtigt, støttet af institutionelle penge og politisk opmærksomhed. Om ICE’s skridt signalerer tillid eller forsigtighed, kan 2026 afgøre, om disse markeder modnes til finansiel infrastruktur — eller forbliver en spekulativ niche.