Risici ved kvantecomputere lægger pres på Bitcoins (BTC) relative værdisætning sammenlignet med guld, ifølge analytiker Willy Woo.
Udviklingen af kvantecomputere har vakt bekymring i både tech- og finanssektoren, fordi fremtidige gennembrud potentielt kan underminere nuværende krypteringsstandarder. Selvom sådanne evner ikke vurderes at være nært forestående, har truslen på længere sigt sat spørgsmålstegn ved Bitcoins sikkerhedsmodel og hvordan markederne prissætter denne usikkerhed.
Har kvantecomputing indgået i bitcoin værdiansættelsen?
Woo påpegede, at Bitcoins 12-årige outperformance i forhold til guld er ophørt og markerer et markant strukturelt skifte. Han fremhævede den øgede markedsbevidsthed om kvantecomputerrisici som årsagen bag det skifte.
“12-årig trend brudt. BTC burde være værdisat MEGET HØJERE i forhold til guld. Burde være. DET ER DEN IKKE. Værdimålingen brød sammen, da KVANTE kom på nethinden,” sagde Woo.
Bitcoins sikkerhed bygger på elliptisk kurve kryptografi (ECDSA over secp256k1). En tilstrækkelig avanceret og fejl-tolerant kvantecomputer, der kører Shors algoritme, kan teoretisk udlede private nøgler ud fra offentligt tilgængelige nøgler og give adgang til midler forbundet med de pågældende on-chain adresser.
Denne teknologi er endnu ikke i stand til at bryde Bitcoins kryptering. Men Woo peger på, at en væsentlig bekymring er den mulige reaktivering af anslået 4 millioner “tabte” BTC. Hvis gennembrud inden for kvantecomputere gør disse coins tilgængelige, kan de komme tilbage i omløb og dermed øge udbuddet.
For at illustrere omfanget forklarede Woo, at virksomheder, der fulgte MicroStrategys strategi i 2020 samt spot Bitcoin ETF’er tilsammen har akkumuleret cirka 2,8 millioner BTC. Hvis 4 millioner tabte coins vender tilbage, vil det overstige dette tal, svarende til omkring otte års opsamling på virksomhedsplan ved de nuværende rater.
“Markedet er begyndt at indregne, at disse tabte coins vender tilbage før tid. Processen afsluttes, når Q-Day risikoen er væk fra bordet. Indtil da vil BTCUSD afspejle denne risiko. Q-Day er 5 til 15 år ude i fremtiden… det er længe at handle med en usikkerhed hængende over sig,” understregede han.
Han erkendte, at Bitcoin sandsynligvis vil implementere kvantesikre signaturer inden et troværdigt angreb bliver muligt. Men at opgradere kryptografien vil ikke automatisk løse status for disse coins.
“Jeg vil mene, der er 75% sandsynlighed for, at tabte coins ikke bliver frosset gennem en hard fork i protokollen,” bemærkede analytikeren. “Desværre er det i de næste 10 år, at BTC er mest nødvendig. Det er enden på den lange gældscyklus, hvor makroinvestorer og stater søger hårde aktiver som guld for at beskytte sig mod global gældsnedtrapning. Derfor stiger guld uden BTC.”
Woos analyse indikerer ikke, at kvanteangreb står for døren. Tværtimod præsenteres quantum computing som en langsigtet variabel, der indregnes i Bitcoins relative værdisætning – især i sammenligning med guld.
Samtidig har Charles Edwards, stifter af Capriole Investments, et supplerende syn på, hvordan kvantecomputerrisiko kan præge markedets adfærd. Skrev Edwards, at bekymringer om kvantetruslen sandsynligvis var en væsentlig faktor bag Bitcoins faldende kurs.
Kvantetruslen påvirker også faktiske porteføljetilpasninger. Jefferies-strateg Christopher Wood reducerede en 10% Bitcoin-allokering til fordel for guld og mining-aktier med henvisning til kvantebekymringer. Det tydeliggør, at institutionelle investorer ser quantum computing som en markant risiko og ikke blot en fjern mulighed.
