Hvad er fiat valuta? Hvordan adskiller det sig fra kryptovaluta?

Penge er blevet omtalt på mange måder gennem historien. For eksempel kan folk omtale penge som kontanter eller bruge mere formelle udtryk som “fiat-valuta” eller “lovligt betalingsmiddel”. Fiat-valuta er et udtryk, der skiller sig ud, fordi det har en unik betydning. Denne type penge er ikke understøttet af fysiske aktiver, men er værdifulde, fordi regeringen anser dem for at være det.

Denne artikel udforsker grundigt betydningen og oprindelsen af “fiat-valuta”, mens den diskuterer forskellene mellem den og kryptovaluta i det globale finansielle system.

Hvad er fiat-valuta?

Fiat-valuta er ganske enkelt statsudstedte penge, som ikke er understøttet af et fysisk aktiv som guld eller sølv; i stedet er dens værdi forankret i den udstedende regerings tillid og autoritet. Det er et lovligt betalingsmiddel erklæret af en regering uden nogen fast værdi eller håndgribelig varestøtte.

Hvordan fungerer det?

Regeringen udøver kontrol over pengemængden og justerer den i henhold til markedets efterspørgsel og udbudsdynamik. Bemærkelsesværdige eksempler på fiat-valutaer er den amerikanske dollar, det britiske pund, den japanske yen og euroen, og de fleste nationale valutaer passer ind i fiat-kategorien.

Fiat-valutaer er normalt stabile. Denne stabilitet adskiller sig fra valutaer, der understøttes af aktiver eller kryptovalutaer. Regeringer og myndigheder bruger denne stabilitet til at kontrollere ting som rentesatser og tilgængeligheden af kredit for at hjælpe med at styre økonomien. Men selv med disse kontroller kan vi stadig se inflation og recession til tider. For at holde valutaen stabil skal regeringer være forsigtige med ikke at trykke for mange penge, da det kan føre til hyperinflation. For bedre at forstå begrebet fiat-valuta skal vi se lidt på dens historie.

Fiat-valutaens historie

Den tidligste form for metalpenge blev skabt omkring 1000 f.Kr. i Kina under Zhou-dynastiet. Først kom papirpengene, som lignede dem, vi bruger i dag. Det skabte økonomiske problemer, fordi regeringen ikke administrerede dem godt nok. På det tidspunkt havde Kina ikke nok guld til at imødekomme den enorme efterspørgsel. For at løse dette problem fik man en ny idé: at bruge papirsedler, der repræsenterede en bestemt værdi, og som blev bakket op af landets guldreserver. Det var begyndelsen på det, vi i dag kalder fiat-penge.

Som tiden gik, antog penge forskellige former: varepenge, repræsentative penge og fiat-penge. Varepenge, som f.eks. guld eller sølv, havde en iboende værdi på grund af deres håndgribelige natur. Repræsentative penge repræsenterede ofte en værdi, der var knyttet til en håndgribelig vare, som regel guld eller sølv. Men nationer skiftede fra guldstandarden til mere fleksible pengepolitikker under overgangen fra repræsentative penge til fiat-penge. I denne overgang blev pengenes værdi uløseligt forbundet med statslig regulering og den kollektive accept af deres værdi.

Afslutningen på guldstandarden

I slutningen af det 19. og begyndelsen af det 20. århundrede var guldstandarden et centralt element i det globale monetære system. Dette system havde dog indbyggede sårbarheder på trods af dets bemærkelsesværdige fordele, især under økonomiske tilbageslag. Beslutningen om at genindføre guldstandarden i slutningen af 1920’erne udløste utilsigtet en vanskelig periode præget af recession og deflation. Stillet over for disse økonomiske udfordringer følte landene sig tvunget til at opgive guldstandarden og i stedet indføre fiat-valuta, hvilket markerede et betydeligt skift i den globale finansverden.

“I dag hviler accepten af fiat-penge – valuta, der ikke er understøttet af et aktiv med iboende værdi – på kreditgarantien fra suveræne nationer med effektiv beskatningsret, en garanti, der under kriseforhold ikke altid har matchet guldets universelle acceptabilitet.”

Alan Greenspan, tidligere formand for Federal Reserve of the United States LinkedIn

I august 1971 kom USA’s daværende præsident Richard M. Nixon med en vigtig meddelelse, der markerede et afgørende øjeblik i det globale finansielle landskab. Han erklærede, at dollarens konvertibilitet til guld eller andre reserveaktiver blev suspenderet. Denne beslutning afsluttede Bretton Woods-systemet og indledte den gradvise afskaffelse af guldstandarden. Inden for to år begyndte de store valutaer at “flyde”, da de fleste valutaer ikke var understøttet af råvarer, og deres værdi svingede på baggrund af markedets efterspørgsel, ligesom udbud og efterspørgsel.

Hvorfor kaldes det fiat-penge?

En “fiat” henviser til et autoritativt direktiv eller en proklamation. Derfor bruges udtrykket “fiat-valuta”, fordi regeringer udsteder den gennem et direktiv.

For eksempel har amerikanske dollarsedler en indskrift, der siger: “Denne seddel er lovligt betalingsmiddel for al gæld, offentlig og privat.” Dette udsagn repræsenterer regeringens erklæring om valutaens accept og værdi. I modsætning til alternative former for valuta som guld eller checks skiller fiat-penge sig ud, fordi deres værdi ikke er knyttet til noget håndgribeligt aktiv eller finansielt instrument.

Sådan fungerer fiat-valuta

Fiat-valuta er hjørnestenen i moderne økonomier og spiller en stor rolle i, hvordan centralbanker regulerer pengemængden. Med denne statsudstedte valuta kan de regulerende organer sikre konstant overvågning og dygtig styring for at beskytte den økonomiske stabilitet og forhindre potentielle kriser. Lad os se nærmere på de vigtigste komponenter i fiat-valuta for bedre at forstå, hvordan den fungerer.

Centralbankernes rolle

Centralbanker spiller en vigtig rolle i enhver nations monetære ramme. Centralbankens primære mandat omfatter regulering af pengemængden og fungerer uafhængigt af regeringen for at styre renten, bevare det finansielle systems stabilitet og beskytte sig selv mod utilbørlig politisk indflydelse. I USA er det f.eks. Federal Reserve, ofte kaldet Fed, der varetager denne funktion.

• Pengemængden: Dette er den samlede sum af valuta i omløb i en økonomi.
• Fysisk valuta: Regeringer fører i samarbejde med enheder som Royal Mint tilsyn med produktionen af håndgribelig valuta i form af papirsedler og mønter.
• Seigniorage: Når regeringer fremstiller fysisk valuta, opnår de en fortjeneste, der kaldes seigniorage.
• Digitale penge fra private banker: Størstedelen (ca. 97 %) af pengene eksisterer digitalt gennem private banker. Når en bank yder et lån, genererer den effektivt nye penge.

Inflation og deflation

Inflation opstår, når pengenes værdi falder over tid, hvilket medfører en betydelig stigning i priserne på varer og tjenesteydelser. Da fiat-penge ikke har nogen iboende værdi, kan der opstå inflation eller endda blive værdiløse i tilfælde af hyperinflation. Et bemærkelsesværdigt eksempel er Ungarns hyperinflation efter Anden Verdenskrig og Zimbabwe, som oplevede et tab af valutaens værdi på 99,9 %.

Omvendt opstår deflation, når pengemængden falder, hvilket fører til en forøgelse af pengenes værdi. Selv om det i første omgang kan virke fordelagtigt, kan ekstrem deflation kvæle den økonomiske vækst og begrænse forbrugernes udgifter.

Valutakursen

Hver fiat-valuta har en bestemt værdi og en vekselkurs i forhold til andre valutaer. Den amerikanske dollar, som er verdens primære reservevaluta, har f.eks. en betydeligt højere værdi end den indiske rupee. Udsving i disse valutakurser kan have stor indflydelse på global handel, investeringer og økonomisk stabilitet.

Fordele ved fiat-valuta

1. Stabil værdi: En fordel er regeringens evne til at opretholde en stabil valutaværdi over tid ved at bruge centralbankens politikker til at kontrollere inflationen, sikre økonomisk forudsigelighed og fremme investeringer.
2. Bredt accepteret: Udbredt accept sikrer effektive indenlandske og internationale transaktioner, da folk og virksomheder har tillid til at bruge valutaen.
3. Let at bruge: Fiat-valuta er meget praktisk til hverdagstransaktioner. Den fås i forskellige værdier og former, herunder papirpenge og digital valuta på bankkonti. Denne alsidighed og brugervenlighed bidrager til dens popularitet.

Reguleret: Fiat-valutaer er reguleret af regeringer og centralbanker, hvilket giver et vist niveau af tilsyn og kontrol. Denne regulering giver myndighederne mulighed for at styre pengemængden, renten og andre økonomiske faktorer for at fremme økonomisk stabilitet og vækst.

Ulemper ved fiat-valutaer

1. Mangel på iboende værdi: Den største ulempe ved fiat-valuta er, at den ikke har nogen værdi i sig selv. Det er i bund og grund et stykke papir eller en digital repræsentation uden iboende værdi.
2. Inflationsrisiko: Fiat-valutaer er modtagelige for inflation, som udhuler deres værdi over tid. Når regeringer trykker flere penge, kan det føre til øgede priser, hvilket reducerer købekraften.
3. Afhængighed af tillid: Værdien af fiat-valuta er afhængig af tillid til regeringen og dens ansvarlige ledelse. Hvis denne tillid undermineres, kan valutaen blive værdiløs.
4. Boom-bust-cyklusser: Fiat-valutasystemer kan føre til boom-and-bust-cyklusser på grund af overdreven pengetrykning under økonomiske booms og spareforanstaltninger under busts.
5. Begrænset værdiopbevaring: Fiat-valutaer er ikke pålidelige værdiopbevaringsmidler på lang sigt sammenlignet med aktiver som guld, der har tendens til at bevare deres værdi.
6. Sårbar over for politisk indflydelse: Regeringer kan manipulere fiat-valutaer til politiske formål, hvilket kan føre til økonomisk ustabilitet.
7. Sårbarhed over for kriser: Fiat-valutasystemer kan komme ud for kriser, hvilket fører til et skift til råvarebaserede valutaer i tider med økonomisk uro.

Hvad er kryptovaluta?

Kryptovaluta, ofte omtalt som krypto, er en digital valuta, der bruges som et alternativt vekselmiddel, værdiopbevaring eller som en investering. Udtrykket kryptovaluta stammer fra det kryptografiske system, der muliggør sikre transaktioner mellem to noder i et blockchain-netværk. I modsætning til fiat-valuta kan folk med kryptovaluta problemfrit og sikkert købe, sælge eller handle uden at have brug for en kontrollerende myndighed, som f.eks. en regering eller finansielle institutioner.

Kryptovalutaens historie

Udtrykket kryptovaluta kan spores tilbage til de tidlige dage med “cybervalutaer” i 1980’erne og derefter til den nuværende globale bølge af bitcoin og det bredere kryptovalutamarked. Hvis vi spoler frem til det moderne landskab, er vi vidne til bitcoins bemærkelsesværdige opstigning og det ekspansive kryptovalutamarked.

Vigtige vendepunkter i denne sammenhæng er Satoshi Nakamotos udgivelse af et whitepaper i 2008, som indvarslede konceptet om et decentraliseret digitalt valutasystem uden tillid. Derefter, i 2009, markerede Bitcoins start begyndelsen på en epoke præget af digitale valutaer, der overskrider grænser og fungerer på en decentral måde.

I Bitcoins tidlige dage var den den eneste aktør på markedet, og dens værdi var i starten kun nogle få cent. Som tiden gik, dukkede der nye kryptovalutaer op, og deres priser svingede i takt med Bitcoins udvikling, hvilket førte til skepsis over for kryptovalutaer som investeringsmidler.

Men i slutningen af 2017 oplevede kryptovalutaer, herunder bitcoin, en hidtil uset værdistigning, der drev den samlede markedsværdi op på 820 milliarder dollars i januar 2018, dog efterfulgt af et krak. Midt i disse udsving, udfordringer og svindel holdt bitcoins betydning ved, da den symboliserede idealerne om decentralisering og anonymitet, og dens popularitet fortsatte med at vokse, uanset om det skyldtes prisstigningen i 2017 eller den lettere adgang gennem kryptovalutabørser.

Sådan fungerer kryptovaluta

Kryptovalutaer kører på en teknologi, der kaldes blockchain – en offentlig hovedbog, der registrerer alle transaktioner sikkert og opretholder nøjagtige ejerskabsregistre.

Enkeltstående enheder af kryptovaluta, kaldet coins eller tokens, skabes gennem mining, der involverer computerkraft, løsning af komplekse matematiske problemer og modtagelse af betaling i bitcoin. For nylig er enheder blevet skabt gennem proof-of-stake.

I modsætning til fiat er kryptovaluta decentraliseret, hvilket betyder, at man ved at eje kryptovaluta kan flytte en post eller en måleenhed fra en person til en anden uden at have brug for en central mellemmand.

Fordele ved kryptovaluta

1. Lavere transaktionsgebyrer: Lavere gebyrer sammenlignet med traditionelle betalingsmetoder, hvilket resulterer i effektive omkostningsbesparelser for både enkeltpersoner og institutioner.
2. Hurtigere transaktioner: Mens kreditkort og banker kan bruge timer eller endda dage på at cleare betalinger, tilbyder kryptovalutaer øjeblikkelig transaktionsbehandling.
3. Uforanderlig blockchain: En blockchain registrerer transaktioner, der ikke kan ændres eller tilbageføres. Denne uforanderlighed forbedrer sikkerheden og hjælper med at mindske risikoen for svindel.
4. Bevis for ejerskab: Det er umuligt at forfalske eller bruge kryptovalutaer to gange, hvilket sikrer, at hver enhed er unik og øger sikkerheden og tilliden til systemet.
5. Tilgængelighed: Kryptovaluta er tilgængelig for alle i hele verden. Dens inklusivitet giver brugerne en følelse af kontrol over deres midler – hvor som helst og når som helst.

Ulemper ved kryptovaluta

1. Begrænset accept: Selvom krypto har flere spændende funktioner, er den stadig ikke udbredt. Der er ikke mange virksomheder, der accepterer krypto som betaling, hvilket begrænser dens anvendelighed i nogle tilfælde.
2. Regulatorisk usikkerhed: Reglerne varierer fra region til region og udvikler sig konstant. Det er lidt uoverskueligt for enkeltpersoner og virksomheder at overholde reglerne.
3. Prisudsving: De fleste kryptovalutaer oplever betydelig prisvolatilitet. Deres værdier kan svinge dramatisk over korte perioder, hvilket gør dem risikable som værdiopbevaring eller vekselmiddel. Nogle stablecoins forsøger at løse dette problem ved at knytte deres værdi til håndgribelige eller immaterielle aktiver.
4. Mangel på iboende værdi: Nogle kryptovalutaer mangler iboende værdi og får primært deres værdi fra spekulation og markedsstemning. Det gør dem modtagelige for bobler og nedbrud og udgør en investeringsrisiko.

Forskelle mellem fiat-valuta og kryptovaluta

Fiat-valutaer og kryptovalutaer har visse fællestræk: Ingen af dem har en iboende værdi og mangler en bagvedliggende råvare som guld eller sølv. I stedet stammer deres værdi hovedsageligt fra deres udbredte accept blandt verdens befolkninger. Ikke desto mindre er det afgørende at anerkende de betydelige forskelle, der adskiller kryptovalutaer:

Centraliseret vs. decentraliseret

• Fiat-valuta: Centraliseret og udstedt af regeringer og centralbanker. En central myndighed kontrollerer dem og har bemyndigelse til at trykke flere penge og regulere dem.
• Kryptovaluta: Decentraliseret og ikke kontrolleret af nogen enkelt enhed eller regering. Kryptovalutaer understøttes af blockchain-teknologi og fungerer som decentrale digitale valutaer, der muliggør transaktioner uden mellemmænd og tillader gennemsigtig, verificerbar møntskabelse. Ingen central myndighed kan manipulere udbuddet eller værdien af kryptovalutaer.

Reguleret vs. ureguleret

• Fiat-valuta: Gennemgår streng regulering orkestreret af regeringer og centralbanker. De er underlagt pengepolitik, rentesatser og statslige indgreb, der er designet til at stabilisere deres værdi.
• Kryptovaluta: Fungerer ofte i et forholdsvis ureguleret område. Mens visse lande har indført lovgivningsmæssige foranstaltninger, er de globale lovgivningsmæssige rammer for kryptovalutaer som bitcoin stadig under udvikling, hvilket resulterer i varierende niveauer af tilsyn på tværs af forskellige regioner.

Stabil vs. ustabil

• Fiat-valuta: Fiat-valutaer er generelt stabile på kort sigt, da regeringer forsøger at kontrollere inflationen og opretholde prisstabilitet. De kan dog stadig være udsat for inflation, devaluering og valutasvingninger.
• Kryptovaluta: Kryptovalutaer er kendt for deres volatilitet. Priserne kan svinge dramatisk over korte perioder på grund af faktorer som markedsstemning, adoption og spekulativ handel. Mens stabilitet er målet for nogle kryptovalutaer, betragter de fleste dem som spekulative aktiver.

Knaphed vs. overflod

• Fiat-valuta: Regeringer kan trykke eller digitalisere fiat-valutaer efter behov. De er ikke i sig selv knappe og er afhængige af en central myndigheds styring.
• Kryptovaluta: Mange kryptovalutaer, herunder bitcoin, begrænser bevidst deres samlede udbud for at skabe knaphed. Der vil f.eks. aldrig være mere end 21 millioner bitcoins, hvilket skaber en opfattelse af digital knaphed. Denne knaphed kan påvirke deres værdiopbevaring.

Vil kryptovaluta erstatte fiat-valuta?

Gennem historien har menneskeheden brugt forskellige genstande som udvekslingsmiddel, lige fra husdyr til eksotiske cowrie-skaller, for til sidst at gå over til det mere praktiske guld og sølv og nu fiat-valuta og kryptovaluta. Derfor kan man med rimelighed hævde, at kryptovaluta vil erstatte fiat-valuta. En gruppe forskere har foreslået, at bitcoin en dag vil erstatte fiat-valuta, og 54 % af gruppen forudser, at det vil ske senest i 2050.

Derudover vil visse regeringer måske overveje at inkorporere bitcoin som et reserveaktiv i lighed med guld; det virker meget usandsynligt, at nogen større nationalstat vil tage den til sig som deres primære eller eneste valuta. Et sådant skridt ville medføre en række meget ugunstige konsekvenser set fra regeringens perspektiv, lige fra øgede gældsomkostninger til dæmpet forbrug og øgede konjunkturudsving.

Hvordan vil fiat-valuta sameksistere med kryptovaluta?

Snarere end en direkte erstatning vil kryptovalutaer sandsynligvis sameksistere og integreres med fiat-valutaer med potentielle anvendelser i digitale betalingssystemer, grænseoverskridende transaktioner og som en del af traditionelle aktivporteføljer. Mange lande er allerede i gang med at udforske digitale centralbankvalutaer (CBDC), drevet af blockchain-teknologi og -adoption.

I en tid, der prioriterer finansiel inklusivitet og spredning af aktiver, vil kryptovalutaer og fiat-valutaer sandsynligvis fortsætte med at eksistere i stadig større harmoni.

Ofte stillede spørgsmål