Den franske hardware wallet-producent Ledger har standset sin planlagte amerikanske børsnotering (IPO), og slutter sig dermed til Kraken på sidelinjen og udtynder, hvad der skulle have været kryptos største børsnoteringsår.
Kilder med kendskab til processen siger, at Ledger ikke har indsendt en fortrolig S-1 til Securities and Exchange Commission (SEC), som er det formelle første skridt mod en amerikansk børsnotering, og i stedet kan vælge privat kapitalrejsning.
En tyndere IPO-pipeline i 2026
Ledger havde tidligere på året hyret Goldman Sachs, Jefferies og Barclays til at lede en mulig notering i New York værdisat til over 4 milliarder dollars.
Pausen efterlader det mandat ubrugt og fjerner en af de mest ventede krypto-noteringer fra 2026-planen.
Kraken udskød sin egen IPO i marts efter at have indsendt ansøgningen fortroligt i november 2025. Børsens værdi faldt i april til 13,3 milliarder dollars fra et topniveau på 20 milliarder sidste år, hvilket viser at det offentlige marked allerede diskonterer krypto-operatører.
Omkostninger ved at forblive privatejet
Pausen har en pris. Eksisterende Ledger-investorer og ansatte mister en kortsigtet mulighed for at sælge, så sekundære salg er den vigtigste likviditetsmulighed.
Selskabet udnyttede denne vej i marts med et aktiesalg på 50 millioner dollars, men private kapitalrunder matcher sjældent markedsdybden på børsen.
BitGo, den eneste krypto-virksomhed, der gennemførte en amerikansk børsnotering i år, fik debut i januar med en åbningskurs på 18 dollars per aktie og handles nu omkring 12 dollars, altså over 30% under udbudskursen.
Det resultat giver konkurrenter et tydeligt incitament til at vente, fremfor at teste investorernes appetit.
Ledgers vækstrejse fortsætter
Men den Paris-baserede virksomhed udbygger sine amerikanske aktiviteter, har for nylig ansat en finansdirektør fra stablecoin-udstederen Circle og udvikler forvaltningsløsninger til banker.
Ledger blev grundlagt i 2014 og oplyser, at de sikrer over $100 milliarder i kunders kryptoaktiver.
At genåbne IPO-vinduet i anden halvdel af 2026 afhænger af token-kurser, handelsvolumener og hvordan den næste krypto-relaterede børsnotering klarer sig.
I mellemtiden forbliver Ledger privatejet, og hele branchen venter stadig.
