Andreessen Horowitz (a16z) opfordrer den amerikanske SEC (Securities and Exchange Commission) til at modernisere sine forvaltningsregler for kryptoaktiver.
Den krypto VC (venturekapital) går ind for en principbaseret ramme, hvor Registered Investment Advisers (RIAs) kan selvforvalte digitale aktiver under definerede betingelser.
A16Z beder SEC om at styrke RIAs
Den krypto VC skrev en detaljeret artikel som svar på SEC’s anmodning om information om investeringsrådgiverforvaltning. Det skitserede en vej frem, der balancerer investorbeskyttelse med realiteterne ved at håndtere blockchain-baserede aktiver.
“Vi indsendte vores svar på SEC’s anmodning om information om IA-forvaltning. Vi er begejstrede for at se SEC tage skridt mod at tilbyde vejledning for krypto. Rådgivningskunder fortjener, at deres aktiver bliver beskyttet, så vi byder konkrete råd fra Kommissionen velkommen,” Scott Walker, Chief Compliance Officer hos a16z, annoncerede firmaets indsendelse på X (Twitter).
Han bemærkede, at krypto forvaltning præsenterer unikke risici, og at RIAs har brug for klarere vejledning for at håndtere disse udfordringer ansvarligt.
Ifølge a16z falder eksisterende forvaltningsregler designet til traditionelle værdipapirer til kort, når de anvendes på krypto. RIAs oplever ofte, at tredjepartsforvaltere enten ikke understøtter hele rækken af digitale aktivfunktioner eller er utilgængelige.
Dette tvinger rådgivere til at afveje juridisk usikkerhed mod fiduciære pligter. Dette er især tilfældet, når man bevarer de økonomiske og styringsmæssige rettigheder indlejret i mange tokens. Sådanne rettigheder inkluderer protokolafstemning, staking og udbyttegenerering.
Firmaet har foreslået en fem-princip ramme løsning for at afspejle kryptos unikke karakteristika.
Principper til at styrke RIAs, A16Z deler
Centralt i deres tilgang er ideen om, at forvaltningsregler bør fokusere på, hvilke beskyttelser der gives, snarere end hvem der giver dem.
- Berettigelse baseret på beskyttelser, ikke juridisk status
A16z argumenterer for, at juridisk status, såsom at være en føderalt chartret bank, ikke bør bestemme berettigelse til at forvalte kryptoaktiver. I stedet bør SEC anerkende enhver forvalter. Dette inkluderer statsligt chartrede fondsselskaber eller endda uregistrerede enheder, der kan opfylde strenge sikringskrav.
Disse krav inkluderer årlige tekniske og økonomiske revisioner, korrekt aktivsegregering, krypteret nøglehåndtering, katastrofeberedskabsplaner og stærke oplysningspraksisser.
Firmaet understreger, at krypto forvaltere skal kunne forhindre uautoriserede overførsler. De bør også opretholde verificerbare ejerskabsregistre og undgå jurisdiktioner, hvor aktiver kan blive inddraget i konkursboer.
- Substantielle sikringer for forvaltere
Et andet vigtigt princip i forslaget er, at RIAs ikke bør tvinges til at vælge mellem aktivsikkerhed og kundeværdi. På grund af tekniske begrænsninger eller overholdelsesproblemer begrænser nuværende forvaltere ofte adgangen til staking eller styringsfunktioner.
- Muliggør udøvelse af kryptorettigheder
A16z hævder, at RIAs bør have tilladelse til at udøve disse rettigheder på vegne af kunder. I tilfælde, hvor en forvalter ikke kan understøtte dem, bør midlertidig selvforvaltning af aktiver for at låse op for disse funktioner ikke betragtes som en lovovertrædelse.
- Fleksibilitet i bedste udførelse
Firmaet opfordrer også til større fleksibilitet i, hvordan RIAs forfølger bedste udførelse. Overførsel af krypto til en handelsplatform for optimal prissætning bør ikke udgøre en tilbagetrækning fra forvaltning. Dette er dog betinget af, at rådgiveren tager passende skridt til at vurdere platformens sikkerhed og integritet.
- Selvforvaltning som sidste udvej
A16z fastholder, at tredjepartsforvaltning bør forblive standarden. Men den krypto VC mener, at RIAs bør selvforvalte, når der ikke findes levedygtige alternativer, eller når det er nødvendigt for at opfylde deres fiduciære ansvar.
Sådanne arrangementer ville være underlagt de samme revisions- og oplysningsstandarder som tredjepartsforvaltere.
“Registered Investment Advisers, der investerer i kryptoaktiver, har lidt under både mangel på reguleringsklarhed og begrænsede levedygtige forvaltningsmuligheder. Hvad branchen har brug for, er en principbaseret tilgang til at løse dette kritiske problem for professionelle investorer,” skrev firmaet i sit indlæg.
Mens SEC kæmper med kryptos plads i det regulerende område, kan a16z’s omfattende forslag tilbyde en køreplan for reform, der beskytter investorer, mens det frigør det fulde potentiale af tokeniseret finans.
I mellemtiden kommer denne rapport kun måneder efter, at den amerikanske SEC annoncerede Staff Accounting Bulletin (SAB) No. 122. Dette skridt annullerede effektivt den tidligere vejledning under SAB 121, som frarådede banker at holde Bitcoin i forvaltning.
Flytningen tillod banker og traditionelle finansielle (TradFi) institutioner at tilbyde kryptoservices uden betydelige regulatoriske forhindringer.
Ligeledes tillod en skelsættende beslutning for kun en måned siden banker at tilbyde forvaltning af krypto og stablecoin-tjenester uden forudgående godkendelse, hvilket forenklede integrationen af digitale aktiver.
Men under presset for at banker og RIAs skal opnå mere krypto-fleksibilitet, forbliver stærke risikostyringskontroller essentielle, i overensstemmelse med Office of the Comptroller of the Currency’s (OCC) regulatoriske retningslinjer.
“OCC forventer, at banker har de samme stærke risikostyringskontroller på plads for at støtte nye bankaktiviteter, som de har for traditionelle,” sagde Rodney E. Hood, den fungerende Comptroller of the Currency.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
