“Gap” i amerikanske beskæftigelsesdata udløser et fald. Er Bitcoin klar til et opsving?

Velkommen til Asia Pacific Morning Brief—din essentielle oversigt over natlige krypto-udviklinger, der former regionale markeder og global stemning. Mandagens udgave er bragt til dig af Paul Kim. Tag en grøn te og hold øje med dette område.

Kryptomarkedet i august er startet udfordrende. I sidste uge faldt Bitcoin-kursen kraftigt og brød under det interval på $117.000–$120.000, der har været gældende siden 11. juli. Bitcoin faldt næsten 4% i løbet af ugen, mens nogle altcoins styrtdykkede over 15%.

Først af Powell, derefter af NFP

Sidste uges fald udfoldede sig i to hovedfaser. En årsag var udtalelserne fra den amerikanske centralbanks formand Jerome Powell efter mødet i Federal Open Market Committee (FOMC) i juli, der blev afholdt onsdag. Markedet havde haft store forventninger om en rentenedsættelse i september efter pausen i juli, men Powell afviste disse forventninger.

Powell udtalte, at muligheden for en rentenedsættelse i september stadig er usikker. Mens han anerkendte tegn på en potentiel recession, forklarede han, at det er rimeligt at holde renterne stabile, da de inflatoriske effekter af toldsatser endnu ikke er bekræftet.

Han understregede også, at arbejdsmarkedet forbliver solidt og nær balance, og opfordrede til at skifte fokus fra beskæftigelse til inflationsrisici.

Interessant nok var der stærk intern modstand inden for centralbanken mod dette synspunkt. Fed-guvernør Christopher Waller påpegede, at væksten i beskæftigelsen i den private sektor er aftaget betydeligt. På trods af overfladisk sundhed afslører datarevisioner svaghed, hvilket har ført til opfordringer om forebyggende rentenedsættelser.

For nu er Powells perspektiv i overensstemmelse med flertallet inden for centralbanken, og markedet må dæmpe sine forventninger til en rentenedsættelse i september. Bitcoin-kursen faldt til $115.800.

Nonfarm payroll (NFP) data blev frigivet den 1. august, hvilket resulterede i det andet fald. Juli NFP estimatet blandt Wall Street-analytikere var omkring 110.000, men det faktiske tal var 73.000. Dette modsiger Powells optimistiske udsigter og indikerer en markant forværring på det amerikanske arbejdsmarked.

Mere bekymrende var den store nedadgående revision af maj og juni data med 258.000 jobs. Det oprindeligt stærke juni NFP-tal på 147.000 var mest en statistisk illusion. Det amerikanske Bureau of Labor Statistics reviderede juni-tallet til 14.000 og maj til 19.000—det laveste i fem år.

Den officielle arbejdsløshedsrate matchede forventningerne på 4,2%, men den bredere U-6 arbejdsløshedsrate nåede 7,9%, det højeste siden COVID-19-krisen. Antallet af langtidsledige og dem, der søger arbejde i over 27 uger, blev også værre. Disse indikatorer for en skarp økonomisk nedtur og svaghed på arbejdsmarkedet forårsagede et styrtdyk på det amerikanske aktiemarked. Bitcoin trak sig også tilbage til omkring $112.000 den dag.

Makro nedtur trækker virksomhedskøb og ETF’er, som engang førte stigningen

Hele ugen syntes store makroøkonomiske tendenser at trække kryptoindustrien med sig. Tilstrømningen til spot-noterede ETF’er, der havde drevet Bitcoin- og Ethereum-kurserne i juli, aftog betydeligt efter 30. juli. Den 1. august registrerede spot ETF’er deres største enkelt-dags udstrømning siden februar i år.

Ethereum-købende virksomheder, som var store drivkræfter bag Ethereums kursstigning, svigtede også. Ugen startede positivt: Sharplink Gaming annoncerede selvsikkert et yderligere Ethereum-køb og staking på $296 millioner, mens Bitmine, ledet af direktør Tom Lee, hævdede, at Ethereums indre værdi er $60.000.

Standard Chartered Bank forudså, at virksomheder, der køber Ethereum, ville holde omkring 10% af den samlede forsyning, og bemærkede en strategisk akkumulering, der har oversteget $10 milliarder—en 50-dobling på blot fire måneder.

Men disse virksomheder var magtesløse mod kursfaldet senere på ugen. Ethereum faldt 7,2%, med de største Ethereum-holdende virksomheder Sharplink Gaming (-30,80%) og Bitmine (-23,16%) aktier, der også styrtdykkede.

I betragtning af denne situation spredte bearish stemning sig naturligt. Krypto-influencer Arthur Hayes, grundlægger af BitMEX, kom med bearish forudsigelser for store kryptovalutaer. Han forudsagde, at Bitcoin kan falde til $100.000 og Ethereum til $3.000. Hayes nævnte kommende amerikansk toldlovgivning og langsom global kreditudvidelse som nøglefaktorer.

I weekenden fangede on-chain data opmærksomhed med en bekymrende Ethereum-måling. Ethereum holder akkumulering forholdet faldt til 27,57%—det laveste i to måneder. Dette indikerer, at investorer ikke længere aggressivt øger deres ETH-beholdninger.

Det amerikanske aktiemarked er nøglen

Det varme momentum fra juli forsvandt pludselig under dette skarpe fald. Hvad ligger forude for kryptokurserne denne uge? Nøglen vil være, om det amerikanske aktiemarked kan komme sig efter chokket fra NFP-datarevisionen.

Det amerikanske Bureau of Labor Statistics har en historie med at revidere årlige nonfarm payroll data med over 800.000 jobs sidste år, hvilket afslører, at disse jobs aldrig faktisk eksisterede trods tidligere rapporter for det foregående år. Men selv den afsløring udløste ikke betydelig aktiemarkedsvolatilitet.

Det kraftige fald i fredags skyldtes delvist, at det nylige amerikanske aktiemarked nåede nye højder uden problemer; de svækkede beskæftigelsestal gav en passende udløser for korrektion. Hvis det amerikanske aktiemarked kommer sig uden yderligere korrektioner, er kryptomarkedet sandsynligvis også på vej til at stige igen.

Men hvis yderligere korrektioner fortsætter, vil Powells kommentarer, der afviser en rentenedsættelse i september trods stærk amerikansk beskæftigelse, blive afgørende. CME Groups FedWatch-værktøj forudser allerede tre rentenedsættelser inden for året.

Ingen større makroøkonomiske problemer forventes i denne uge, men amerikansk beskæftigelse forbliver et kritisk fokus. The Conference Board vil offentliggøre sin Employment Trends Index i mandags, og disse data kan have en betydelig indvirkning på de amerikanske aktiemarkeder.

Vi ønsker vores læsere succesfulde investeringer i denne uge også.