Bitcoins stigning er stærkt drevet af amerikanske købere — er der en markedsrisiko?

Bitcoin-kursen nåede i juli flere gange nye højder, men to vigtige målinger antyder, at stigningen er stærkt drevet af USA. 

En voksende forskel mellem amerikansk og koreansk handelsaktivitet rejser spørgsmål om global deltagelse — og markedsrisiko. 

Coinbase premium steg sammen med US Bitcoin ETF-udstrømninger

Coinbase Premium Index, som sporer prisforskellen mellem Bitcoin på Coinbase (USD) og Binance (USDT), er steget gennem hele juli.

Denne premium er steget til så højt som 0,08%, hvilket signalerer stærkt amerikansk købspres.

Coinbase betjener amerikanske institutionelle og private investorer. En stigende premium afspejler ofte aggressiv akkumulering af amerikanske hvaler, ETF-udbydere eller virksomheder.

Dette stemmer overens med de seneste indstrømninger på over 14,8 milliarder dollars i amerikanske spot Bitcoin ETF’er, hvilket skubber BTC til en all-time high nær $123,000.

Disse bevægelser bekræfter, at amerikanske institutioner leder den nuværende cyklus, understøttet af gunstig regulering og kapitaladgang.

Det koreanske bitcoin-marked fortæller en anden historie

I skarp kontrast er Korea Premium Index — ofte kaldet “Kimchi Premium” — faldet under nul.

Denne indeks sporer prisforskellen mellem Bitcoin på koreanske børser (f.eks. Upbit, Bithumb) og globale platforme.

I midten af juli forbliver premium omkring -1,7%, hvilket viser, at Bitcoin handles billigere i Sydkorea. En negativ Korea Premium antyder, at den koreanske detailefterspørgsel er svag, med få nye investorer, der træder ind på markedet.

I tidligere bull-markeder (2017, 2021) så Korea ofte premiums på +10% eller mere, drevet af spekulativ detailfrenzy. Den dynamik er fraværende i dag.

Hvorfor denne divergens betyder noget

Forskellen i premium-indekser afslører, at Bitcoins nuværende bull-marked ikke er globalt balanceret. Det er centreret i USA, med begrænset detailentusiasme fra et af Asiens mest aktive markeder.

Historisk set har bred detaildeltagelse opretholdt og forlænget bull-markeder. Uden det er der en risiko for, at stigningen bliver for top-tung, afhængig af institutionelle strømme alene.

Dette kan også påvirke altcoin-momentum, som ofte er afhængig af koreansk børs-likviditet og detaildrevne narrativer.

Samlet set bør Coinbase Premium forblive positiv, hvis den amerikanske efterspørgsel forbliver stærk. Men hvis det falder, mens Korea forbliver negativ, kan det signalere aftagende momentum.

En ændring i Korea Premium til positiv ville antyde en detailgenindtræden og kan give næring til næste fase af Bitcoins stigning.

Indtil da vil Bitcoins kursudvikling sandsynligvis forblive USA-centreret, ledet af ETF’er, virksomheder og formueforvaltere — ikke globale detailinvestorer.