Krypto-lånemarkedet viser igen tegn på liv. Centraliserede finansieringsplatforme (CeFi) og decentraliserede finansieringsplatforme (DeFi) oplever en genopblomstring, hvor sidstnævnte fører an.

Denne stigning følger et ødelæggende kollaps, der så store aktører som Celsius, Genesis og BlockFi falde. Dette efterlod investorer rystede og svækkede tilliden til sektoren.

CeFi vs. DeFi: Hvem fører an i krypto-lån?

Ifølge en nylig rapport fra Galaxy Digital var den samlede størrelse af udestående CeFi-lån i Q4 2024 på 11,2 milliarder dollars. Dette repræsenterede en stigning på 73% fra bear-markedet lave, hvor det nåede 6,4 milliarder dollars.

På trods af denne positive vækst er CeFi-lånemarkedet stadig betydeligt under sine tidligere højder.

“Dette skyldes i høj grad manglen på opsving i CeFi-lån efter bear-markedet i 2022 og ødelæggelsen af de største långivere og låntagere på markedet,” stod der i rapporten.

Den samlede markedsstørrelse er nede med 68% fra sin top på 34,8 milliarder dollars. Kollapset af store låneplatforme er den primære faktor bag dette skarpe fald, hvilket førte til et stort tab af tillid og et tilsvarende fald i lånevolumener.

Bemærkelsesværdigt er opsvinget i CeFi-lån også præget af en konsolidering af markedsandele. De tre største långivere—Tether, Galaxy og Ledn—kontrollerer 89% af markedet i Q4 2024. Tidligere, i 2022, havde de daværende tre største långivere, inklusive Genesis, BlockFi og Celsius, 75% af markedsandelen.

Sammen driver disse aktører CeFi’s opsving, selvom de står over for voksende konkurrence fra DeFi-protokoller. Galaxy Digital understregede, at DeFi-lån har oplevet et meget stærkere opsving. I bull-markedet fra 2020 til 2021 udgjorde DeFi-låneapps kun 34% af markedet. Men i Q4 2024 udgjorde det 63%.

“De fleste CeFi-virksomheder tilbyder ikke udbytteprodukter til amerikanske kunder siden 2022. DeFi-platforme overholder ofte ikke disse regler og kræver heller ikke KYC, hvilket kan være en faktor,” skrev Ledns medstifter Mauricio Di Bartolomeo på X.

Væksten demonstreres også ved, at DeFi-lån har nået en ny top, 18% højere end den tidligere bull-markedstop. DeFi-låneapps som Aave (AAVE) og Compound (COMP) overlevede bear-markedet uden kollaps, hvilket de drager fordel af deres decentraliserede natur og stærke risikostyring. Faktisk steg DeFi-lån med 959% fra Q4 2022 til Q4 2024.

“Aave og Compound har set stærk vækst fra bear-markedets bund på 1,8 milliarder dollars i åbne lån. Der var 19,1 milliarder dollars i åbne lån på tværs af 20 låneapplikationer og 12 blockchains ved afslutningen af Q4 2024,” bemærkede Galaxy.

Stigningen har bidraget betydeligt til den overordnede forbedring i krypto-lånemarkedet. Eksklusive CDP-stablecoins så krypto-lånemarkedet et opsving på 214% fra Q4 2022 til Q4 2024.

“Det samlede marked er udvidet til 30,2 milliarder dollars, hovedsageligt drevet af udvidelsen af DeFi-låneapps,” bemærkede rapporten.

Mens CeFi-lån fortsætter med at stabilisere sig under kontrol af nogle få store aktører, er DeFi-platforme dukket op som de sande ledere i opsvinget. Deres decentraliserede og tilladelsesløse natur giver et stærkt fundament for vækst i et marked, der stadig er ved at komme sig efter tidligere turbulens. På trods af udfordringer har det set betydelig vækst, hvilket fremhæver modstandsdygtigheden i krypto-låneområdet i mødet med modgang.