Ethereum har længe været den ubestridte konge af smart contract-platforme. Men i takt med at 2025 skrider frem, er der begyndt at vise sig revner i fundamentet.
Ethereum Foundation (EF), en nonprofitorganisation med ansvar for at lede blockchainens udvikling, står over for en af sine mest turbulente perioder nogensinde.
EF’s ledelsesuro: interessekonflikt og gennemsigtighedsproblemer
Lederskabsændringer, interne konflikter og en kontroversiel DeFi-investering på 165 millioner dollars har skabt bekymring over Ethereums styring og neutralitet. Disse udfordringer er opstået på et kritisk tidspunkt. Kryptomarkedet ændrer sig, og nye konkurrenter dukker op som seriøse udfordrere til Ethereums position som den næststørste kryptovaluta.
Vitalik Buterin bekræftede for nylig en omstrukturering inden for Ethereum Foundation for at adressere langvarige styringsproblemer. Denne omstrukturering blev foranlediget af kontroverser som EigenLayer-skandalen, hvor to Ethereum Foundation-forskere, Justin Drake og Dankrad Feist, tog meget lukrative rådgivende roller hos EigenFoundation.
“Hvad laver en central EF-bidragsyder, når han accepterer roller i projekter, der har modstridende incitamenter med Ethereum? Hvor er den troværdige neutralitet,” quippede eMon, en populær bruger på X, quippede.
EigenLayer, en restaking-protokol, giver brugerne mulighed for at udnytte deres liquid-stakede ETH på andre netværk. Udover at øge kapitalens effektivitet, rejser dette bekymringer om Ethereums sikkerhedsmodel. Da kryptohandleren Cobie lækkede, at Drake og Feist havde modtaget millioner i tildelte EigenLayer’s EIGEN tokens, reagerede fællesskabet med vrede.
Kritikere så dette som en klar interessekonflikt, hvor Ethereum-insidere profiterede af deres indflydelse på protokoludviklingen. Tilbageslaget fik Ethereum Foundation til at indføre en formel interessekonfliktpolitik i maj 2024.
Drake trak sig til sidst fra EigenLayer, men Ethereums troværdighed var allerede blevet skadet. Mange stillede spørgsmålstegn ved, om Ethereums forskere og beslutningstagere kunne stole på at handle i netværkets bedste interesse frem for deres økonomiske gevinst.
Ethereum Foundations DeFi-investering på 165 millioner dollars
Mens EigenLayer-kontroversen udfoldede sig, traf Ethereum Foundation en anden opsigtsvækkende beslutning. Den forpligtede sig til 50.000 ETH (omkring 165 millioner dollars) til DeFi. Trækket havde til formål at genopfylde EF’s kasse, som var skrumpet med 39% over de sidste tre år. EF allokerede midlerne gennem en 3-af-5 multi-signatur wallet og indsatte dem i udlånsprotokoller som Aave og Lido.
Ifølge data på Spotonchain havde kassen 752 millioner dollars i øjeblikket.
Ethereum Foundation undgik at stake sin ETH i årevis på grund af bekymringer om regulatoriske risici og netværksneutralitet. Men med ETH kæmpende mod Bitcoin og Ethereum taber terræn i udvikler- og brugeraktivitet og markedsandel, besluttede EF at tage en mere aggressiv finansiel tilgang.
Nogle ser dette som et smart træk for at generere passiv indkomst, mens andre mener, det signalerer desperation midt i Ethereums faldende dominans.
Gas limit debat: skaleringsløsning vs. netværksrisiko
Samtidig gennemgår Ethereum en anden vigtig debat om at øge sin gasgrænse. Ethereums gasgrænse har oversteget 32 millioner, med næsten 52% af validatorerne, der signalerer støtte til en stigning.
Argumentet er, at en stigning i gasgrænsen ville sænke transaktionsgebyrerne og forbedre netværkets effektivitet.
“Dette vil være den første stigning under proof of stake. Fordi PoS er så meget mere decentraliseret end forældet teknologi som PoW, tog det længere tid at koordinere. Hvem vil være helten, der bringer os over toppen,” spurgte Evan Van Ness, den tidligere Consensys driftsdirektør.
Men ikke alle er enige. Kritikere advarer om, at en for aggressiv stigning i gasgrænsen kan destabilisere Ethereum. Specifikt siger de, at det ville gøre det sværere for mindre validatorer at deltage, hvilket potentielt kan føre til yderligere centralisering.
I mellemtiden opfordrer Ethereums medstifter Vitalik Buterin til Pectra Fork, som lover bedre netværksbrugervenlighed.
“…IMO bør vi gøre blob-målet også staker-stemt, så det kan øges som reaktion på teknologiske forbedringer uden at vente på hard forks,” delte Buterin på X.
Med Ethereum, der allerede kæmper med restaking-risici, interessekonflikter og styringskonflikter, tilføjer debatten om gasgrænsen endnu et lag af usikkerhed til blockchainens fremtid.
Ethereum vs. konkurrenterne: muligheder for en ny #2
Med ETH, der underpræsterer i forhold til andre aktiver, kigger investorer på potentielle udfordrere. Solana har for eksempel oplevet en genopblussen, tiltrækker udviklere og brugere med sine lave gebyrer og hurtige transaktioner. Ikke desto mindre siger IntoTheBlock’s senior research analytiker Juan Pellicer, at Solana stadig har lang vej igen, før det kan vælte Ethereum.
“Mens Solana måske fortsætter med at vokse og potentielt udfordre Ethereum i specifikke nicher, er det stadig usandsynligt, at det vil overkomme Ethereums etablerede position som den dominerende platform i den nærmeste fremtid, selvom det konkurrenceprægede landskab er dynamisk og i udvikling,” fortalte Pellicer til BeInCrypto i en eksklusiv udtalelse.
I mellemtiden vinder Binance Smart Chain (BSC), Avalanche (AVAX) og endda modulære blockchain-løsninger som Celestia (TIA) frem. I denne sammenhæng er spørgsmålet ikke længere, om Ethereum vil forblive den dominerende smart contract platform. I stedet er det, om det kan opretholde sin position som den næststørste kryptovaluta.
Hvis Ethereum fortsætter med at kæmpe med styringsproblemer og skalerbarhedsudfordringer, mens konkurrenter tilbyder bedre effektivitet og brugeroplevelser, kan dets plads på markedet være i fare. Givet alle disse udviklinger, bør investorer stadig overveje Ethereum i 2025?
På trods af sine igangværende problemer forbliver Ethereum den mest decentraliserede og bredt udbredte smart contract platform. Dets stærke udviklerøkosystem, dybe likviditet og etablerede infrastruktur giver det en betydelig fordel. Den seneste ledelsesomstrukturering, interessekonfliktpolitikken og ændringer i treasury management indikerer, at EF tager skridt til at rette sin kurs.
Men risiciene er uomtvistelige. Ethereum står ved en skillevej, hvor dets næste træk vil afgøre, om det kan opretholde sin dominans, eller om en ny markedsleder vil vælte det. Investorer bør nøje overveje disse faktorer, balancere Ethereums stærke fundamenter med usikkerheden omkring dets styring og fremtidige udvikling.
Ikke desto mindre ændrer Ethereum sig, og fællesskabet må beslutte, om disse ændringer er til det bedre eller signalerer begyndelsen på dets tilbagegang.
BeInCrypto data viser, at ETH blev handlet til $2.812, en stigning på næsten 9% siden tirsdagens session åbnede.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
