De seneste måneder har Ethereum oplevet et markant fald i brugeraktivitet på sin blockchain. Denne nedgang har reduceret netværkets burn rate—en mekanisme, der hjælper med at mindske ETH-udbuddet over tid.
Med færre tokens, der bliver brændt, er ETH’s cirkulerende udbud steget, hvilket lægger inflationspres på aktivet. Som et resultat har coinen haft svært ved at opretholde en stabil kurs over $2.000-niveauet i de seneste måneder.
Lav burn rate giver flere coins i omløb
Ifølge Ultrasoundmoney er 72.927 ETH, værdisat til $134 millioner til nuværende markedspriser, blevet tilføjet til ETH’s cirkulerende udbud alene i den sidste måned.
I øjeblikket ligger dette på 120.730.199 ETH, markant over niveauerne før fusionen.
Denne stigning i ETH’s udbud er drevet af et fald i brugeraktivitet på Ethereum-netværket, hvilket reducerer dets burn rate. Ethereums burn-mekanisme, introduceret gennem EIP-1559, destruerer en del af transaktionsgebyrerne for at reducere det cirkulerende udbud af ETH.
Men denne mekanisme er direkte knyttet til netværksbrug. Så når færre transaktioner finder sted som nu, bliver mindre ETH brændt, hvilket resulterer i, at ETH’s udbud stiger.
Ifølge Etherscan er den daglige mængde af brændt ETH faldet med 95% år-til-dato. Faktisk registrerede netværket for nylig den laveste mængde af brændte coins på en enkelt dag den 20. april.
Hvorfor forlader Ethereum-brugere blockchainen?
Mange brugere og udviklere migrerer fra Ethereum til Layer-2 (L2) løsninger som Optimism og Arbitrum. Disse netværk tilbyder markant lavere transaktionsgebyrer og hurtigere udførelse, hvilket reducerer brugeraktiviteten på Ethereums mainnet.
For eksempel, pr. 30. april, var det gennemsnitlige transaktionsgebyr på Optimisms mainnet kun $0,024. Til sammenligning kostede det brugerne i gennemsnit $0,18 at gennemføre en transaktion direkte på Ethereum samme dag, hvilket er over syv gange dyrere.
Desuden, takket være den nylige meme coin-mani, har “Ethereum killers,” såsom Solana, opnået markant fremgang over de seneste måneder, hvilket trækker brugere væk fra L1.
Sammen har disse tendenser ført til et fald i Ethereums transaktionsantal, og dermed netværkets lave burn rate.
Hvordan står Ethereums fundamentale forhold?
Faldet i Ethereums brugerkrav og den efterfølgende stigning i ETH’s udbud har rejst vigtige spørgsmål om styrken af dets fundamentale.
Da Vincent Liu, Chief Investment Officer hos Kronos Research, blev spurgt om, hvordan Ethereum i øjeblikket sammenligner med andre Layer-1 (L1) netværk under bredere markedsvaghed, gav han sit perspektiv.
“Ethereums fundamentale forbliver stærke i forhold til andre Layer 1s, især når man overvejer dets total value locked (TVL) på $368,921 milliarder, hvilket placerer det øverst på ranglisten,” sagde Liu.
Selvom Liu anerkendte, at Ethereum rangerer femte i 24-timers gebyrer, bag Tron, Solana, HyperLiquid, Bitcoin og BNB Chain. Han understregede, at netværket stadig “demonstrerer betydelig efterspørgsel og brug.”
Temujin Louie, direktør for Wanchain, deler et lignende perspektiv. Mens han talte med BeInCrypto, bemærkede Louie:
“Sammenlignet med andre Layer 1s forbliver fundamentale Ethereums styrke. I modsætning til mange Layer 1s med aggressiv inflation som en del af deres design, gør Ethereums post-merge arkitektur det potentielt deflationært. Men fordelene ved EIP-1559 afhænger af on-chain aktivitet. Ikke desto mindre er dette en strukturel fordel over de fleste konkurrerende Layer 1s.”
Mens øget aktivitet på tværs af Layer-2 (L2) løsninger og “Ethereum killers” som Solana kan have bidraget til et fald i brugerkrav på Ethereum selv, mener Louie, at L1-netværket “forbliver en leder inden for decentralisering og har en næsten uovertruffen track record, der fortsat sikrer dets plads på markedet.”
Hvad med ETH-kurs?
Selv med stærke fundamentale udgør faldende aktivitet på Ethereum udfordringer for ETH på kort til mellemlang sigt. I en kommentar til dette forklarede Liu, at lavere netværksaktivitet generelt signalerer svagere efterspørgsel efter ETH.
Samtidig underminerer øget coin-udstedelse på netværket Ethereums deflationære model, som var designet til at understøtte kursstigninger.
“Denne kombination kan resultere i bearish kursbevægelser,” advarede Liu, “især når investorer ser mod alternative Layer 1s, der tilbyder bedre skalerbarhed og lavere gebyrer.”
Kadan Stadelmann, CTO for Komodo Platform, fremhævede også de makroøkonomiske faktorers rolle:
“Hvis Ethereum oplever et længerevarende fald i brugen, kan kursen falde betydeligt afhængigt af, hvor meget brugen falder, især hvis centralbanken fortsætter sin politik med kvantitativ stramning i forhold til kvantitativ lempelse. På kort sigt kan dette betyde kursfald ned til $2.000-området. Hvis trenden fortsætter, kan Ethereum dog finde sig selv i en forlænget konsolideringsperiode eller direkte nedadgående trend.”
ETH ser $2.000 udbrud under styrket RSI
ETH handler i øjeblikket til $1.834, med et kursfald på 1% over det seneste døgn. Trods det korte tilbagefald fortsætter det bullish pres i coinens spotmarkeder med at styrkes, hvilket afspejles i coinens stigende Relative Strength Index (RSI).
I øjeblikket er denne momentumindikator på 57,68. ETH’s RSI-aflæsninger signalerer voksende bullish forhold. Dette indikerer, at altcoinen har plads til opadgående bevægelse, hvis købspresset øges.
I dette scenarie kan kursen bryde over $2.027.
Men hvis købspresset mister momentum, kan ETH’s værdi falde til $1.733.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
