Ethereum er ikke længere bare en coin, du handler med. I løbet af de sidste tre måneder er ETH-kursen steget over 100%, hvor juli alene har tilføjet næsten 50% gevinster. Men det mest interessante ved Ethereums 10-års jubilæum er, at folk ikke længere kun jagter kursdiagrammet; de jagter udbytte.
ETH’s stigning har skabt aktivitet inden for staking, restaking, syntetiske udbyttehubs og endda finansieringsrate-farming. Kort sagt er dette måder at tjene passive afkast på ETH ud over blot at holde eller handle med det. Milliarder bliver parkeret i protokoller designet til at presse ekstra afkast ud af den samme ETH, og dataene beviser det.
Staking efterspørgsel stiger sammen med Ethereum’s kurs stige
Ethereums nylige stigning trækker flere coins ind i staking-kontrakter, da investorer jagter yderligere afkast ud over kursgevinster. Beacon Chain-data viser 35.750.201 Ethereum (ETH) staked pr. 29. juli, som støt er vokset siden årets start.
Staking betyder at låse ETH i netværket for at hjælpe med at sikre det og tjene belønninger til gengæld. Beacon Chain er Ethereums hovedstakinglag, der sporer alle validatorer og staked ETH på tværs af netværket.
Tendensen nåede et højdepunkt den 2. juni, da indstrømningerne krydsede 213.961 ETH på en enkelt dag, hvilket markerede en af de største månedlige stigninger i 2025. Og stigningen var i gang på det tidspunkt.
På trods af at netværket kræver 32 ETH for at køre en solo validator, hvilket holder denne rute begrænset til store indehavere, forbliver belønningerne attraktive. En standard validator kan tjene et nettoafkast på omkring $15.358 på et år, forudsat den nuværende ETH-kurs på $3.795 og gennemsnitlige vækstrater.
En validator er en computernode, der validerer transaktioner og tjener belønninger for at gøre det.
Liquid staking er også attraktivt nok
For mindre aktører har liquid staking-protokoller som Lido, Frax Finance og Rocket Pool åbnet døre til fraktioneret staking. Disse platforme tilbyder i øjeblikket udbytte mellem 2,5 procent og 3,3 procent, med samlede indskud, der er vokset mere end 100 procent i dette kvartal, under stigningen. (for de fleste aktører).
Liquid staking betyder, at du kan stake enhver mængde ETH gennem en platform og stadig beholde en omsættelig token, der repræsenterer dine stakede midler.
Bemærk: Selvom staking-indskud er steget, er individuelle udbytter på platforme som Lido faldet over tid. Tilbage i november 2022 var Lidos staking APY omkring 8,16%, mens det i dag ligger på cirka 2,7%, på trods af en rekordhøj total værdi låst (TVL). Alligevel forbliver 30-dages APY-udbyttekurven i det grønne for mange af disse aktører.
Dette fald sker, fordi belønninger deles blandt flere validatorer, efterhånden som mere ETH staked, og netværksgebyraktiviteten har været roligere sammenlignet med tidligere bull runs. Kort sagt, dine samlede ETH-belønninger stiger, når du staker mere, men den årlige procentvise udbytte på papiret falder, efterhånden som staking-puljen vokser, og on-chain-aktiviteten normaliseres.
På tværs af netværket har den totale mængde staked ETH nået 36,1 millioner og fortsætter med at stige sammen med kursen, hvilket styrker staking som den første og mest naturlige udbytte mulighed direkte forbundet med Ethereums igangværende stigning.
Restaking boomer, mens ETH-indehavere jagter lagdelte udbytte
Ethereums stigning i juli har ikke kun øget staking; det har åbnet en anden bølge af udbyttemuligheder gennem restaking, hvor brugere tager liquid staking tokens som stETH eller eETH og genanvender dem på EigenLayer-understøttede platforme for at tjene ekstra belønninger.
Restaking betyder at genbruge dine staked ETH tokens for at sikre yderligere tjenester og tjene ekstra belønninger oven på den normale staking indkomst.
Denne lagdelte tilgang tillader indehavere at kombinere den sædvanlige 3% basis staking udbytte med yderligere 1,5%–2% fra sikring af middleware tjenester, hvilket effektivt giver mulighed for at “dobbelt-dyppe” på den samme ETH.
Tallene viser, hvor hurtigt dette marked opvarmes. EtherFi’s Total Value Locked (TVL) næsten fordoblede sig, steg fra $5,5 milliarder den 30. april til $10,36 milliarder den 30. juli, mens KelpDAO voksede fra $1,03 milliarder til $1,67 milliarder i samme periode.
EigenLayer’s totale DeFi TVL steg 120%, fra cirka $8 milliarder til $18,34 milliarder, da kapitalen roterede ind i dette nye udbyttelag.
EigenLayer er en protokol, der tillader restaking af ETH for at sikre yderligere tjenester oven på Ethereum basis kæden, hvilket tilføjer et ekstra udbyttelag for indehavere.
Selv Figment ledte med 250.000 ETH i nye inflows sidste måned, hvilket viser, at den institutionelle appetit vokser. Figment er en velkendt institutionel staking udbyder, der hjælper store investorer og fonde med at delegere deres ETH til validatorer uden at skulle administrere deres egen infrastruktur.
EtherFi, en vigtig liquid restaking platform, kontrollerer nu 6,5% af al staked ETH, hvilket rivaliserer centraliserede giganter som Binance og Coinbase. Derfor er store CEX inflows måske ikke altid så dårlige. Individuelle kan endda søge staking og udbytte-genererende muligheder i stedet for at øge salgspresset.
syntetiske udbytte-satsninger stiger, mens ethereum stiger
Ethereums kursstigning har ikke kun tiltrukket spotkøbere; det har også forstærket aktiviteten i syntetiske udbytteplatforme som Ethena. Disse platforme mint “syntetiske dollars” bakket op af ETH, som derefter kan staked igen for at tjene mere udbytte.
De lader ETH indehavere deponere Ethereum eller staked Ethereum (stETH) for at mint USDe, en syntetisk dollar aktiv, der kan staked yderligere for lagdelte udbytter. Da flere handlende søger at forstærke afkast, er strømmen ind i USDe accelereret kraftigt.
Den totale udbud af USDe er vokset næsten 80% siden den 30. april, fra omkring 4,66 milliarder til over 8,03 milliarder. Samtidig er procentdelen af USDe staked steget fra cirka 45% til 56,3%, hvilket viser stigende tillid til at tjene ekstra afkast fra disse stabile derivater. Ethena’s egen TVL (Total Value Locked) er steget til $8,1 milliarder, hvilket afspejler stærke kapital inflows.
Med de nuværende udbytter omkring 8,47% årlig procentvis udbytte, kan brugere lagre afkast: basis ETH staking udbytte, plus USDe minting belønninger, plus staking USDe for ekstra indkomst.
Denne multi-stack strategi bliver mere attraktiv under en bullish Ethereum-cyklus, da højere kurser øger tilliden og væksten i sikkerhedsstillelse på tværs af syntetiske yield-hubs.
finansieringsrate farming – få betaling mens ETH stiger
Mens mange handlende ser afviklingskortet som en kamp mellem bulls og bears, viser finansieringsrate-farming et andet billede.
På Bitgets ETH-USDT perpetual marked er Open Interest stærkt lang, med $5,95 milliarder i kumulativ lang gearing, stablet med 10x ($6,55 millioner) og 25x ($17,87 millioner) eksponering. Ved første øjekast virker de $2,86 milliarder i shorts som en bearish satsning. I virkeligheden forudsiger mange af disse positioner ikke et kursfald; de er der for at indsamle finansieringsbetalinger fra overgearede lange positioner.
I perpetual futures betaler lange positioner shorts et finansieringsgebyr, når købspres overstiger salgspres. Og under en stærk stigning, som ETH’s nylige løb mod $3.900, stiger finansieringsraterne, da handlende går lang med høj gearing.
Smart money tager den modsatte side, åbner lavrisiko shorts blot for at tjene en stabil indkomst fra denne ubalance. Med gearing mest koncentreret på den lange side, behøver shorts ikke at “vinde satsningen” på kursen; de bliver betalt, så længe efterspørgslen efter lange positioner forbliver overophedet.
Denne skjulte yield-strategi er blevet en fast bestanddel for store aktører under trendende markeder, der omdanner markedsbegejstring til en passiv indkomststrøm.
Lending og likviditetspuljer – den lavrisiko udbytte satsning
Ikke alle smart money i denne Ethereum-stigning jagter høj gearing eller spekulative mintings. Nogle flyder stille ind i udlåns- og likviditetspuljer, der tilbyder mere stabile, lavrisiko afkast.
Likviditetspuljer er samlinger af tokens låst i smart contracts, der letter handel og tjener gebyrer for likviditetsudbydere.
Platforme som Morpho Aave V2 ser indskud trods beskedne udbytter på 1,2–1,9% årligt, med risikoniveauer vurderet til “B”, hvilket gør dem til sikrere satsninger for kapitalbevarelse.
Andre puljer, inklusive Fluid Dex USDC-ETH og Uniswap ENS-ETH, viser højere udbytter på 27–50%, dog med større risikoudsættelse. Dette spektrum af ETH-relaterede udlånsoptioner fremhæver, hvordan yield-søgere diversificerer, balancerer sikrere Aave-lignende udlån med mere risikable, højafkastende puljestrategier, mens Ethereums kursstigning tiltrækker ny likviditet.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
