Velkommen til US Krypto Nyheder Morgen Briefing—dit essentielle overblik over de vigtigste udviklinger inden for krypto for dagen.
Tag en kop kaffe for at høre, hvad eksperter siger om rationalet bag den berømte short-sælger Jim Chanos’ populære arbitrage-satsning med at gå lang på Bitcoin (BTC) og shorte MicroStrategys MSTR aktiepræmie. Denne kontroversielle og aggressive lang-kort handel kommer under en stigende tendens af institutioner, der køber BTC gennem en virksomhedsstruktur.
Krypto nyheder i dag: Spot ETF’er undergraver MicroStrategy’s Bitcoin premium værditilbud
På Sohn Investment Conference i New York sagde Jim Chanos, at han udførte en aggressiv lang-kort handel, der involverede MicroStrategys aktie, MSTR, og Bitcoin.
“Vi sælger MicroStrategy aktier og køber bitcoin og køber noget for $1, sælger det for to og en halv dollar,” CNBC rapporterede, citerede Chanos.
Grundlæggeren af Kynikos Associates beskrev sin handel som en “klassisk arbitrage,” der udnytter, hvad han ser som irrationel begejstring fra private investorer.
MicroStrategy, ledet af den åbenhjertige Bitcoin-forkæmper Michael Saylor, er blevet en virksomhedsproxy for Bitcoin. Men Chanos påpegede, at firmaet handles til en høj præmie i forhold til dets faktiske kryptobeholdninger, hovedsageligt drevet af gearing og narrativ-drevet entusiasme fra private investorer.
Ifølge Chanos sælger MicroStrategy (nu Strategy) og dens påståede efterligner, Twenty One Capital, ideen om, at køb af BTC inden for en virksomhedsstruktur retfærdiggør en enorm værdiansættelsespræmie. Ifølge den populære Wall Street short er denne logik “latterlig.”
I mellemtiden kommer Chanos’ kommentarer efter, at MicroStrategy aktien er steget mere end 220% det seneste år.
I mellemtiden er Bitcoin steget omkring 70%. Dette fremhæver en betydelig forskel mellem aktivet og virksomhedens markedsværdi. Nu, hvor han driver et familie kontor og rådgiver institutionelle kunder, rammesatte Chanos handlen som mere end blot en værdiansættelseskald.
“Dette er en god barometer for ikke kun selve arbitragen, men også for spekulation fra private investorer,” sagde han.
Med spot Bitcoin ETF’er (børshandlede fonde), der tilbyder direkte eksponering til BTC til lave gebyrer, antyder Chanos, at MicroStrategy præmien måske ikke længere er berettiget.
Han siger, at med markedets modning, komprimeres den præmie til sidst på trods af Bitcoins kursudvikling. I denne sammenhæng kontaktede BeInCrypto brancheeksperter for indsigt.
“Før spot ETF’er tilbød MSTR sjælden offentlig markedsadgang til Bitcoin. Med lavgebyr, direkte køretøjer som BlackRocks IBIT, ser den præmie spekulativ ud. Basis handlen her: short den overprisede proxy (MSTR), lang det faktiske aktiv (BTC),” sagde OG Labs medstifter Michael Heinrich til BeInCrypto.
MicroStrategy møder granskning, da Bitcoin-premium strækker sig ud over fundamentaler
Michael Heinrich syntes at være enig med Chanos og bemærkede, at spot Bitcoin ETF’er leverer direkte BTC-eksponering uden de virksomheds- og gearede risici, der er indbygget i MSTR.
“Dette er den klassiske basis handel. Short den overprisede proxy, lang det faktiske aktiv,” udtalte Heinrich.
Kernen i debatten er MicroStrategys aggressive, gældsfinansierede akkumulering af Bitcoin. En nylig US Krypto Nyheder publikation indikerede, at firmaet har 568,840 BTC på sin balance.
Meget af Strategys BTC-portefølje blev finansieret gennem mere end $4 milliarder i konvertible obligationer og andre gældsinstrumenter. Mens denne strategi har forstærket afkast under bull-markeder, introducerer den betydelig risiko i tilfælde af en skarp Bitcoin korrektion.
“Hvis BTC falder kraftigt, står MSTR over for risici som gældspres eller udvanding, værdiforringelsestab og potentielle BTC-salg, der bryder HODL-tesen,” tilføjede OG Labs direktør.
Desuden har fremkomsten af nye finansielle instrumenter, herunder gearede Bitcoin ETF’er og udbyttegivende BTC-produkter, udhulet MicroStrategys strategis unikke karakter.
Hvad der begyndte som en ny tilgang i 2020, bliver nu replikeret eller forbedret af andre firmaer og køretøjer, der tilbyder bedre likviditet, risikostyring og gennemsigtighed.
Chanos’ arbitrage-satsning fik også anerkendelse fra Solv Protocol Chief Business Officer Jingxiong Hwang. Ligesom Chanos og Heinrich ser Hwang MicroStrategys præmie som stadig mere uholdbar i dagens modnende marked.
Hwang mener, at den centrale tese bag MicroStrategys værdiansættelse “uden tvivl bliver udfordret.”
“MicroStrategy er ikke længere en proxy for Bitcoin-eksponering, men en gearet satsning på BTC plus en spekulationspræmie,” sagde Hwang til BeInCrypto.
Efter hans mening kunne deres handel have fungeret, da andre adgangspunkter var begrænsede, men ikke længere. Hwang kritiserede også Strategy for at køre en højt gearet lang position og bemærkede, at mens den struktur forstærker opadgående potentiale under bull-markeder, introducerer den også systemisk risiko.
“Hvis BTC falder kraftigt, kan marginpres stige og tvinge aktivsalg. Selv med forskudte forfald er der en reel likviditetsmismatch,” sagde han.
Hwang opfordrede MicroStrategy til at udvikle sin treasury-strategi, måske endda generere udbytte fra sine beholdninger. Denne forsigtighed kommer, da Solv Protocol direktøren udtaler, at præmien Strategy ser mere ud som en funktion af narrativ momentum end reel differentiering.
“Vi ser en ny bølge af Bitcoin-finansialisering opstå. Det er en vej, som selv MicroStrategy måske skal udforske, efterhånden som kapitalmarkederne modnes,” konkluderede Hwang.
Dagens diagram
Dette diagram sammenligner præstationen af MSTR aktie og BTC markedsværdi fra midten af 2023 til midten af 2025.
Byte-Sized Alpha
Her er et overblik over flere amerikanske krypto nyheder, der er værd at følge i dag:
- Coinbase afviste en løsesum på $20 millioner efter at cyberkriminelle bestak en lille gruppe af udenlandske supportmedarbejdere til at trække kundedata fra interne værktøjer. I stedet tilbyder de det samme beløb som en dusør for oplysninger, der fører til anholdelse og domfældelse af hackerne.
- Dogecoin aktive adresser steg med 990% på en uge, hvilket signalerer fornyet interesse under Coinbases kommende lancering af wrapped DOGE (cbDOGE) på Base.
- Ethereum Foundation lancerer “Trillion Dollar Security” (1TS) for at forbedre sikkerheden og opbygge tillid med det formål at understøtte billioner i on-chain værdi.
- Abraxas Capital akkumulerede 242,652 ETH ($561 millioner) på 7 dage, ved at udføre 189 store transaktioner fra store børser som Binance.
- Metaplanets Q1 FY2025 indtægter nåede ¥877 millioner (~$6.0 millioner), hvor 88% kom fra Bitcoin-optioner, hvilket signalerer et strategisk skift.
- Binance listede Nexpace (NXPC). NXPC token airdrop distribution vil belønne BNB HODLers, med 3% af den samlede forsyning, der gives væk gennem Binances HODLer Airdrops program.
- Ukraine forbereder Europas første nationale Bitcoin-reserve med Binance for at beskytte sin økonomi mod krig og finansiel ustabilitet.
- Amerikansk-noterede Bitcoin ETF’er så $319 millioner i indstrømninger, hvilket signalerer stærk markedsoptimisme trods et mindre BTC-tilbagefald.
Kryptoaktier før-markedet oversigt
| Selskab | Ved lukning den 14. maj | Pre-marked overblik |
| Strategy (MSTR) | $416.75 | $408.00 (-2.10%) |
| Coinbase Global (COIN) | $263.41 | $255.93 (-2.87) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY.TO) | $31.96 | $34.75 (+8.74%) |
| MARA Holdings (MARA) | $15.87 | $15.46 (-2.58%) |
| Riot Platforms (RIOT) | $8.91 | $8.71 (-2.24%) |
| Core Scientific (CORZ) | $10.32 | $10.17 (-1.45%) |
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
