Der har været et kraftigt fald i dagligt aktive adresser på tværs af Smart Contract Platforms (SCP’er) i de seneste måneder, hvilket vækker bekymring blandt investorer og udviklere.
I mellemtiden kan Ethereums Pectra-opgradering være vendepunktet, med kryptoanalytiker Jamie Coutts, der kalder den nuværende tilstand for en rensning af økosystemet.
SCP’er ser markant fald i aktive brugere
Jamie Coutts, der byggede Bloomberg Intelligences krypto research produkt, siger, at dette er det værste fald nogensinde registreret i SCP’ernes historie.
Han bemærker også, at det er langt værre end bear-markedet 2022-2023, med dagligt aktive adresser, der er faldet med 40,5% på blot fem måneder.
“Dette er det største brugssammenbrud i SCP-historien,” skrev Coutts.
Coutts’ analyse giver et dybere indblik i det bredere kryptoøkosystem, som samtidig oplever en stigning i global likviditet og en all-time high i stablecoin-markedsværdi.
Mens sektoren ser ud til at opleve en udrensning, siger Coutts, at dette fald ikke indikerer smart contract platformenes død. Snarere er det en nødvendig rensning af økosystemet.
Analytikeren tilskriver faldet i dagligt aktive adresser til flere nøglefaktorer, herunder stigningen i kunstig aktivitet.
“Meget af den tidligere cyklus’ vækst var kunstig: Brug oppustet af bots og Sybil-farme, incitamentsprogrammer skabte midlertidig traction uden vedholdenhed. Afviklingen afspejler en rensning af falsk aktivitet, ikke sektorens død,” forklarer Coutts.
Stigningen af bots og Sybil-angreb, hvor onde aktører skaber flere falske identiteter for at manipulere en platforms brugsmålinger, har kunstigt oppustet aktivitetsnumrene på tværs af forskellige smart contract platforms.
Nu, hvor disse falske brugere bliver sorteret fra, bliver SCP’ernes reelle vækstpotentiale tydeligere.
Desuden tyder denne tendens på, at SCP’er med svage applikationsøkosystemer eller begrænsede anvendelsesmuligheder vil stå over for betydelig værdiansættelseskompression. Dette er især tilfældet uden stablecoin-integration eller real-world asset (RWA) applikationer.
Coutts bemærker, at mange SCP-tokens risikerer værdiansættelseskompression, hvis deres platforme ikke tilbyder høj kapacitet, lave omkostninger og reel afviklingsevne.
Markedet vil sandsynligvis belønne modne platforme, der er i stand til at understøtte reel økonomisk aktivitet. Disse inkluderer stablecoin-transaktioner, betalinger og AI-native applikationer.
“…fremadrettet vil værdi koncentrere sig i platforme, der muliggør høj kapacitet, lave omkostninger, reel afvikling og agentisk automatisering,” tilføjede han.
Ethereum staking steg efter Pectra
Interessant nok stemmer disse forudsigelser overens med den nylige Ethereum Pectra-opgradering, der gik live den 7. maj 2025.
Pectra-opgraderingen introducerer nøglefunktioner, der kan hjælpe Ethereum, den største smart contract platform, med at forblive foran på dette område. Specifikt forbedrer opgraderingen Ethereums staking-model og validator drift.
CryptoQuant indikerede for nylig en markant stigning i ETH staking omkring Pectra-opgraderingsnyhederne. Specifikt, før Pectra-opgraderingsnyhederne, så ETH staking en netto udstrømning på omkring 1,02 millioner ETH, hvilket afspejler usikkerhed.
Men efter nyhederne steg staking med en indstrømning på 627.000 ETH, hvilket signalerer fornyet markedsfortrøstning til Ethereum staking-økosystemet.
“Før Pectra-nyheder (16. nov – 15. feb): ETH staking faldt fra ≈34,88M til 33,86M ETH, en netto udstrømning på ~1,02M ETH. Denne periode afspejler markedsusikkerhed og mild afvikling af staking-positioner forud for opgraderingen. Efter Pectra-nyheder (16. feb – 16. maj): Total ETH staked steg fra 33,78M til 34,41M ETH — en netto indstrømning på ~627K ETH. Indikerer fornyet tillid til staking-processen efter opgraderingen,” skrev CryptoQuant-analytiker Kripto Mevsimi.
I samme tone fortalte Bohdan Opryshko, medstifter og COO hos Everstake, til BeInCrypto, at Pectra-opgraderingen muligvis er Ethereums mest institutionsvenlige opdatering. Han siger, at opgraderingen er det klareste signal om, at Ethereum er klar til konservativ kapital.
“For første gang kan institutioner stake i stor skala med operationel klarhed og reduceret kompleksitet. Det er et grønt lys for konservativ kapital til at involvere sig i native Ethereum staking,” sagde Opryshko til BeInCrypto.
Derudover tillader Pectras introduktion af smarte konti Ethereum wallets at udføre smart contract logik. Dette kan fremme stablecoin integration.
Samtidig kan det forbedre skalerbarheden. Dette ville gøre Ethereum bedre egnet til at håndtere reelle økonomiske aktiviteter som betalinger og finansielle transaktioner.
Ikke desto mindre fremhævede Coutts en forskel mellem kursudvikling og netværksaktivitet, et almindeligt fænomen inden for kryptoområdet. Mens markederne stabiliserer sig, forbliver aktiviteten på mange SCP’er stagnerende.
Coutts bemærker, at denne forskel ikke vil vare ved. Mere sofistikeret kapital vil i stigende grad flyde mod platforme, der forankrer reel økonomisk adfærd, især via stablecoin flows og betalinger.
“Markederne kan stabilisere sig, men aktiviteten gør det ikke,” vil mere sofistikeret kapital i stigende grad rotere mod kæder, der forankrer reel økonomisk adfærd, især via stablecoin flows, betalinger og AI-native applikationer,” siger Coutts.
Endelig forudsiger Coutts, at et likviditetsdrevet opsving vil vende tilbage, drevet af den betydelige likviditet, der forventes at komme ind i systemet i de kommende måneder.
Men han advarer om, at værdien sandsynligvis vil tilfalde en delmængde af SCP’er, der kan levere håndgribelig værdi gennem applikationer i den virkelige verden og stablecoin integration. Denne stemning stemmer overens med de strukturelle opgraderinger bragt af Ethereums Pectra fork.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
