Stablecoin-markedet er steget til en kapitalisering på 240 milliarder dollars, hvilket markerer en betydelig vækst i denne digitale aktivklasse.
Ifølge CoinGecko-data står Tether (USDT) og USD Coin (USDC) for 83% af den globale stablecoin-markedsandel. Men kinesiske økonomer bekymrer sig om, at eksplosionen af USD-pegede stablecoins yderligere kan styrke den amerikanske dollars dominans.
Stablecoin-boomet og USD’s rolle
Stablecoins, kendt for deres kursstabilitet fordi de er bundet til aktiver som den amerikanske dollar, er blevet en vigtig bro mellem traditionel finans og krypto.
Ifølge CoinGecko data er markedsværdien af stablecoins steget fra 133 milliarder dollars i 2024 til 240 milliarder dollars i begyndelsen af 2025. Dette indikerer en voksende accept i kryptohandel, globale betalinger og decentraliseret finans (DeFi).
USDT og USDC, de to største stablecoins, dominerer markedet. Præsident Donald Trumps støtte har delvist drevet deres hurtige vækst. For nylig opfordrede Trump Kongressen til at vedtage stablecoin-lovgivning for at styrke USD’s globale position.
“Jeg har opfordret Kongressen til at skabe enkle, fornuftige regler for stablecoins og markedsstruktur. Med den rette juridiske ramme vil institutioner, store og små, kunne investere, innovere og deltage i en af de mest spændende teknologiske revolutioner i moderne historie,” sagde Donald Trump.
Kinas bekymringer: stablecoins og finansiel magt
Dominansen af USD-pegede stablecoins har økonomiske og geopolitiske implikationer. Den kinesiske økonom Zhang Ming argumenterer for, at stablecoins er et handelsværktøj for USA til at opretholde økonomisk magt i den digitale æra.
“Når først den amerikanske dollar stablecoin forbinder den internationale kredit af den amerikanske dollar med anvendelsesscenarierne i den virtuelle verden mere tæt, kan det i høj grad konsolidere den amerikanske dollars hegemoni,” sagde Zhang Ming.
Dette er særligt bekymrende for Kina, som har udviklet det globale interbank betalingssystem (CIPS) for at reducere afhængigheden af SWIFT og modvirke amerikanske finansielle sanktioner. Hvis USD stablecoins dominerer internationale betalinger, kan Kinas bestræbelser på at minimere USD’s indflydelse blive undermineret.
Desuden har EU-embedsmænd advaret om, at den amerikanske stablecoin-indsats kan underminere euroens stabilitet.
For at modvirke dette foreslår Zhang Ming, at Kina bør fokusere på Kina Digital Yuan (e-CNY). Det er den kinesiske CBDC udstedt af Folkets Bank of China (PBoC), med det formål at gøre den til en direkte konkurrent til USD stablecoins.
Udbredelsen af e-CNY accelererer. Ifølge Atlantic Council nåede den samlede transaktionsværdi af e-CNY 7 billioner yuan (986 milliarder dollars) i juni 2024, næsten firedoblet fra 1,8 billioner yuan (253 milliarder dollars) i juli 2023. I juli 2024 havde e-CNY-appen tiltrukket 180 millioner individuelle brugere, med en kumulativ transaktionsværdi på 7,3 billioner yuan (1 billion dollars) i pilotregioner, ifølge Euromoney.
Ifølge Ledger Insights voksede cirkulationen af e-CNY også fra 13,61 milliarder yuan i 2022 til 16,5 milliarder yuan i juni 2023. Disse tal indikerer, at Kina hurtigt presser på for indenlandsk udbredelse, mens de lægger grunden for international ekspansion.
Integrationen af e-CNY i globale betalinger er et strategisk træk. Projekter som mBridge, et samarbejde mellem PBoC og Bank for International Settlements (BIS), udvidede forsøg med 11 andre centralbanker i 2024, hvilket viser dets potentiale til at konkurrere med USD stablecoins i global handel.
Men for at få succes skal Kina overvinde udfordringer som kapitalstrømsbegrænsninger og bekymringer over gennemsigtighed i dets finansielle system.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
