Strategys (tidligere MicroStrategy) aktie (MSTR) har taget et markant dyk. Aktien faldt tocifret efter et kraftigt fald i Bitcoins (BTC) kurs.
Mens spekulationerne svirrer om, hvorvidt virksomheden kan blive tvunget til at afvikle sine Bitcoin-beholdninger, vejede The Kobeissi Letter ind og foreslog, at selvom et sådant skridt er meget usandsynligt, er det ikke helt udelukket.
MSTR falder under Bitcoin-nedtur
Over de seneste 24 timer er Bitcoins kurs faldet med mere end 3%, hvilket udløste en kædereaktion, der sendte MSTR ned med 11%. Ifølge Yahoo Finance lukkede aktien på $250. Dette markerede et fald på 55% fra dens all-time high (ATH) i november 2024.
Under faldet undersøgte The Kobeissi Letter mulighederne for en tvungen afvikling af virksomhedens Bitcoin-beholdninger.
“Tvungen afvikling af MSTR er ikke nødvendigvis umulig. Men, det er meget usandsynligt. Det ville kræve en “mayday”-situation,” lød det i opslaget.
Analysen uddyber, at virksomhedens forretningsmodel er afhængig af at rejse kapital, snarere end at sælge Bitcoin, for at finansiere sine kryptovaluta-køb.
Ved at udstede 0% konvertible obligationer og sælge nye aktier til en præmie, har Strategy formået at finansiere sine Bitcoin-opkøb uden at afvikle aktiver—selv under markedsnedgange.
I øjeblikket har Strategy cirka $43,4 milliarder i Bitcoin mod $8,2 milliarder i gæld. Dermed er dens gearingforhold omkring 19%.
Det er bemærkelsesværdigt, at det meste af denne gæld består af konvertible obligationer. Konverteringskurserne er under den nuværende aktiekurs, og forfaldsdatoerne strækker sig til 2028 og frem. Denne struktur giver virksomheden betydelig luft.
Trods dette er virksomhedens evne til at rejse ny kapital ikke helt immun over for udfordringer.
“I en situation, hvor deres forpligtelser stiger betydeligt højere end deres aktiver, kan denne evne forringes,” undersøgte analysen.
Selvom dette ikke automatisk betyder “tvungen afvikling,” kan det belaste virksomhedens finansielle fleksibilitet. Alligevel fremhævede analysen, at afvikling stadig er en mulighed, men kun under en “fundamental ændring.”
“For at en afvikling kan finde sted, ville der først skulle være en aktionærafstemning eller en virksomhedskonkurs,” bemærkede The Kobeissi Letter.
Ikke desto mindre blev scenariet anset for usandsynligt givet Michael Saylors 46,8% stemmemagt. Dette beskytter effektivt virksomheden mod sådanne skridt uden hans samtykke.
Saylor har været en stærk tilhænger af Bitcoin og understreget dens langsigtede vækst. Faktisk øgede firmaet i sidste uge sine beholdninger med en tilføjelse på 20.356 BTC.
Men The Kobeissi Letter understregede, at den reelle bekymring for Strategy ligger i fremtiden, især når virksomhedens konvertible obligationer forfalder efter 2027.
Hvis Bitcoins kurs falder mere end 50% og forbliver lav, kan Strategy få svært ved at refinansiere eller tilbagebetale gælden kontant, hvilket potentielt kan teste dens reserver og investortillid.
“At opretholde investortillid vil være afgørende for MSTR i kølvandet på nedture,” tilføjede publikationen.
Derfor, mens afvikling forbliver usandsynlig på kort sigt, er de langsigtede risici forbundet med Bitcoins volatilitet og virksomhedens gældsforpligtelser fortsat et område af bekymring.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
