Bitcoin-tilføjelser til virksomheders kasser er steget i løbet af første kvartal af 2025, hvor industrigiganter som Tether og Metaplanet har nået rekordallokeringer sammenlignet med det foregående kvartal.
Men nylige handelsmeddelelser i USA har kastet en skygge over yderligere Bitcoin-akkumulering. BeInCrypto interviewede Max Shannon, en analytiker hos CoinShares, for at undersøge bæredygtigheden af denne trend gennem året og sandsynligheden for yderligere virksomheders udbredelse.
Hvilke virksomheder leder bitcoin treasury satsningen?
Som Bitcoins vej til mainstream-udbredelse får momentum, udvider flere virksomheder enten deres BTC-beholdninger eller allokerer aktivet til deres kasser for første gang i 2025.
Første kvartal af 2025 skilte sig ud, med flere store industrispillere, der foretog deres største Bitcoin-allokeringer. Tether, verdens største stablecoin-udsteder, har gradvist erhvervet 8.888 BTC siden januar, hvilket bringer dens samlede BTC-saldo til over 100.000. I det foregående kvartal havde udstederen kun tilføjet 1.035 til sin reserve.
Metaplanet øgede også sine allokeringsindsatser. Det japanske børsnoterede selskab begyndte først at købe Bitcoin i maj 2024. I december havde Metaplanet akkumuleret 1.762 BTC, hvilket voksede til 4.046 i marts 2025.
Mens andre højtprofilerede virksomheder ikke brød deres tidligere allokeringsrekorder, udvidede de betydeligt deres Bitcoin-forsyning.
Udvide rækkerne: Fra MicroStrategy til GameStop
Strategy, tidligere kendt som MicroStrategy, har opretholdt sin konsistens med sin aggressive akkumuleringstilgang. Indtil videre i år har virksomheden købt hele 53.396 BTC.
I mellemtiden annoncerede Fold Holdings, et finansielt serviceselskab, offentligt, at det havde købt 475 BTC i begyndelsen af marts, hvilket bringer dens samlede akkumulering til 1.485.
Virksomheder uden for Web3 slutter sig nu også til trenden med at erhverve Bitcoin.
For to uger siden annoncerede videospil- og elektronikforhandleren GameStop en opdatering af sin investeringspolitik, der afslørede tilføjelsen af Bitcoin som et reserveaktiv i kassen. Selvom virksomheden ikke gav nogen øjeblikkelig forpligtelse til at købe BTC, er der stor spekulation om, at den vil allokere en del af sin kontantbeholdning på 4,8 milliarder dollars til kryptovalutaen.
Faktorer der driver virksomheders bitcoin-udbredelse
Bitcoin er blevet stadig mere attraktiv for investorer, der søger et aktiv til at beskytte mod inflation. Givet BTC’s selvbegrænsende udbud er det ikke underlagt den type devaluering, der kan påvirke fiat-valutaer.
“Virksomheder forstår, at monetær inflation er den primære årsag bag faldet i deres balanceopgørelses købekraftsparitet,” sagde Shannon til BeInCrypto.
Ifølge ham kan dette have ført til, at Metaplanet akkumulerede rekordmængder af Bitcoin i de første tre måneder af 2025. Metaplanet har allerede annonceret planer om at samle 10.000 BTC inden årets udgang.
“For japanske virksomheder, der står over for vedvarende yen-devaluering, fungerer Bitcoin som en hård-aktiv sikring. Desuden, i markeder med negative reale udbytter, tilbyder BTC overlegne langsigtede risikojusterede afkast. Selvom det ikke har noget udbytte, tilbyder det langsigtet opadgående potentiale og inflationsmodstand, når inflationsraterne (enten priser betalt eller monetær inflation) er højere end den nominelle rente,” udtalte han.
Givet de øgede bekymringer over stigninger i inflationen i USA, er Bitcoin også blevet mere attraktiv blandt amerikanske investorer. Ændringer i regnskabsføring for digitale valutaer har også gjort dem til en mere attraktiv tilføjelse til investeringsporteføljer.
Appellen ved nye regnskabsstandarder
Ud over dens opfattede værdi som en inflationssikring er Bitcoins tiltrækningskraft som en virksomheds investering blevet yderligere forstærket af nylige ændringer i regnskabsstandarder i USA.
I januar udstedte Financial Accounting Standards Board (FASB) en ny regel, der gjorde det muligt for virksomheder med BTC i deres kasser at rapportere overskud på urealiserede gevinster fra deres digitale aktiver. I stedet for at vente, indtil de har solgt deres aktiver, kan virksomheder nu rapportere den værdistigning som indkomst i deres finansielle opgørelser.
“At sælge en faldende fiatvaluta i bytte for et digitalt hårdt aktiv som Bitcoin, der også er likvid og en ‘kontantekvivalent’, som kan drage fordel af den nye FASB-regnskabsbehandling (som også kan forbedre resultatopgørelsen), gør Bitcoin til et attraktivt treasury aktiv,” tilføjede Shannon.
På trods af sit potentiale for inflationsstabilitet kan Bitcoins iboende volatilitet også tiltrække investorer med større risikovillighed og virksomheder, der ønsker at diversificere deres beholdninger.
Kan Bitcoins volatilitet være en strategisk fordel?
Beta måler en akties volatilitet i forhold til det samlede marked. Jo højere beta, desto mere volatil er aktien.
Ifølge Shannon øger tilføjelsen af et volatilt aktiv som Bitcoin til balancen betaen af egenkapitalen. Hvis kursen på Bitcoin stiger, kan den samlede investorportefølje score stort.
“Dette kan forbedre afkastet for investorer og har vist sig at gøre det. Volatiliteten af egenkapitalen har også en tendens til at stige, hvilket forbedrer renten på konvertibel gæld, og dermed påvirker kapitalstrukturen og kapitalomkostningerne for virksomheden. Volatiliteten giver også mulighed for option- og derivathandlende, hvilket kan øge aktiens volumen og gøre det til et mere likvidt aktiv,” sagde Shannon til BeInCrypto.
Men investorer kan stå over for større potentielle tab under et Bitcoin bear-marked. På grund af dette kan BTC som et treasury aktiv være mere tiltalende for virksomheder, der ønsker at diversificere, eller firmaer store nok til at modstå stormen.
Bitcoin til specifikke forretningssager
Volatiliteten og den øgede handelsaktivitet, der følger med Bitcoin-udbredelse, kan give en strategisk fordel til bestemte virksomheder, især dem med præstationsproblemer eller i meget konkurrenceprægede sektorer.
“Underpræsterende eller modne virksomheder i konkurrenceprægede markeder ville drage fordel af et aktiv, der øger volatiliteten og volumen, såvel som betaen af egenkapitalen,” sagde Shannon til BeInCrypto.
GameStop er et godt eksempel på det førstnævnte. Detailhandlerens Q4 2024 indtjeningsrapport viste et markant fald i salgsvolumen.
På trods af den bekymrende finansielle rapport steg GameStops aktieværdi med 12% efter at have signaleret, at det ville tilføje BTC som et treasury reserve aktiv. Begrænset kryptoeksponering forventes at styrke virksomhedens finansielle position i 2025.
Til gengæld kan Tethers opfattede robusthed gøre det mere i stand til at modstå Bitcoins betydelige kursvolatilitet.
Udnyttelse af profitter for Bitcoin: Tethers finansielle strategi
Som udsteder af den største stablecoin genererer Tether betydelige indtægter fra transaktionsgebyrer og forvaltning af sine store reserver. Denne finansielle styrke kan give en buffer til at absorbere potentielle tab fra Bitcoin kursfald.
For at demonstrere denne finansielle kapacitet allokerer Tether 15% af sine kvartalsvise nettooverskud til Bitcoin.
“Det er ligesom Dollar Cost Averaging ved at afsætte 15% af sine netto realiserede driftsoverskud til Bitcoin. Det er en relativt konservativ tilgang, fordi det er efter skat, så den overskydende likviditet (tilbageholdt overskud), der tilfalder egenkapitalen, kan bruges til et højere vækstaktiv. I dette tilfælde er der ikke store ulemper, fordi virksomheden er godt kapitaliseret med 7 milliarder dollars i netto egenkapital, så det er en forsigtig risikostyring. Men der er stadig black swans, hvor kontanter ville være bedre end Bitcoin,” forklarede Shannon.
På trods af sin iboende uforudsigelighed har Bitcoins observerede langsigtede fald i volatilitet over de seneste år understøttet rationalet for at inkludere det – selv i små mængder – i en veldiversificeret portefølje.
“Bitcoin har forbedret de risikojusterede afkast af 60/40 porteføljen siden 2017. [Det] har stadig volatilitetsrisiko, som virksomheder måske ikke er villige til at absorbere, men volatiliteten har historisk set haft en nedadgående trend og kan fortsætte dette i fremtiden,” tilføjede Shannon.
Mens han anerkender Bitcoins fordele, finder Shannon det stadig mere udfordrende at forudse, om virksomheders aktivakkumulering vil opretholde samme hurtige tempo i Q2 som i begyndelsen af året.
Markedsforstyrrelser: Vil virksomheders appetit aftage?
Selvom det kun er anden uge, har april vist sig at være en hård måned for finansmarkederne. Kryptovaluta-sektoren oplevede den mest markante påvirkning.
Trumps nylige Liberation Day fejring sendte aktier i en nedadgående spiral, da investorer forberedte sig på den kommende usikkerhed. I løbet af de to dage, der fulgte Trumps toldmeddelelser, blev over 1 milliard dollars i lange og korte positioner slettet af weekendens volatilitet.
Under denne nye bølge af bekymring forudser Shannon, at virksomheder vil prioritere mere presserende bekymringer over yderligere Bitcoin-akkumulering.
“Den længerevarende trend peger på yderligere balance akkumulering, men det er svært at forudsige kvartal for kvartal. Baseret på den nuværende volatilitet på markederne, og toldens indvirkning på marginer, mistænker jeg, at driftsmæssige problemer vil være i fokus fremfor Bitcoin-akkumulering,” sagde han.
Selv efter at denne indledende bølge af usikkerhed aftager, vil makroøkonomiske forhold i høj grad bestemme fremtidige virksomheders Bitcoin-opkøb. Bitcoin skal også forblive konkurrencedygtig for at tilskynde disse køb.
“En højere Bitcoin kurs bør føre til FOMO og overpræstation af Bitcoin-støttede virksomheder. For at dette kan ske, er der behov for handelsmæssig sikkerhed (eller faktisk en vending via aftaler med handelspartnere) samt en lavere 10-årig rente og enten en konsolidering eller et opsving på aktiemarkederne,” tilføjede Shannon.
For nu kan eksterne modvinde opveje Bitcoin-akkumuleringsstrategier.
En usikker fremtid
Virksomheders Bitcoin-akkumulering har nået nye højder i første kvartal af 2025, men nylige politiske og økonomiske udviklinger kan hæmme fremtidige fremskridt.
Indtil fremtiden for amerikansk handelspolitik og internationale reaktioner bliver mere sikre, vil kryptovalutamarkedet sandsynligvis opleve øget volatilitet. Disse omstændigheder kan få traditionelle investorer og virksomheder til at foretrække en konservativ strategi og rette deres ressourcer mod andre prioriteter.
Kun tiden vil vise udfaldet.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
