Sidste år så den nuværende kryptovalutamarkedscyklus et skift fra VC-støttede tokens til community-drevne tokens. Men denne tendens er ved at aftage, hvilket viser, at investorer gradvist vender tilbage til ikke-meme coins.
I et interview med BeInCrypto forklarede Ella Zhang, leder af YZi Labs, at selvom community-drevne fortællinger giver investorer en mere retfærdig indgang, har de mistet momentum over tid på grund af svage fundamentale forhold.
Nedgangen af VC-dominans
En markant tendens er opstået på kryptovalutamarkedet siden 2024: investorer foretrækker i stigende grad altcoins med minimal involvering fra venturekapitalister.
Dette skift er tydeligt i den nuværende markedscyklus, hvor, ifølge Dune data, benchmark for venturekapital (VC) urealiserede gevinster er faldet markant til kun 3X. Dette tal står i skarp kontrast til benchmark fra tidligere cyklusser, hvor VC’er så afkast værdisat til 563X.
“Interessen for VC-støttede tokens begyndte at falde fra slutningen af 24’Q1, mens meme coins steg i popularitet, hvilket førte til det, der blev kendt som meme coin-frenzy,” sagde Zhang.
Over tid er mindre investorer begyndt at forstå VC-mekanismer, der maksimerer indledende gevinster og hæmmer detailhandleres udsigter. De har påpeget VC’ers tendenser til at sælge tokens efter de er unlocked, hvilket får tokenkurserne til at falde betydeligt, når detailhandlere kan få adgang til markedet.
“Wow, endnu en VC-runde som offentlige kryptosamfund ikke kan deltage i. Det er ikke underligt, at [den] Meme Coin SuperCycle stadig lever. Vi er trætte af disse private runde skraldecoins, der bliver udgivet til 50x højere værdi for at sælge til uskyldige detailhandlere fra dag 1,” udbrød en bruger på X.
Som følge heraf er lav-float, høj-fuldt udvandet værdi (FDV) tokens faldet i popularitet, da flere private investorer vender sig mod høj-float tokens.
Høj vs. Lav-Float Tokens
Ifølge data fra CoinGecko repræsenterer lav-float tokens en andel på 21,33% blandt de største 300 kryptoaktiver.
Mange aktører i kryptoindustrien foreslår, at private investorer vender sig mod altcoins med lav VC-involvering for at få adgang til en mere retfærdig tokenfordeling. Dette giver tidlige brugere og mindre investorer en bedre chance for at deltage i projektets indledende succes.
“I krypto, hvis du køber en Meme Coin, siger de mainstream influencers, at du ‘Gambler’. Men hvis du køber deres Low Float, High FDV coin udgivet af VC-indekser… kalder de det ‘Investering’, mens de sælger unlocks til dig,” tilføjede X-brugeren.
Zhang skitserede de grundlæggende forskelle mellem lav-float og høj-float tokens.
“En lav-float, høj FDV token har en stor potentiel markedsværdi, men begrænset omsættelig forsyning, hvilket ofte fører til volatilitet, især omkring store token unlock begivenheder. I kontrast vinder høj-float tokens popularitet, fordi de tilbyder bedre likviditet, kursstabilitet, retfærdighed, gennemsigtighed og tillid. Disse kvaliteter appellerer til nutidens mere kræsne investorer og afspejler et modent marked, hvor fundamentale forhold i stigende grad opvejer hype,” forklarede hun.
Som et resultat er platforme, der giver en mere retfærdig spillebane for små og store investorer, steget i popularitet.
Jagten på en mere retfærdig fordeling
Sidste måned forklarede den fremtrædende kryptoanalytiker Miles Deutscher, at stigningen af Solana platformen Pump.fun havde forsinket den meget ventede altcoin-sæson ved at omdirigere kapital mod mere spekulative aktiver.
Platformen, der giver brugerne mulighed for at lancere tokens øjeblikkeligt med minimal indsats, er steget i popularitet. Pump.fun begyndte 2025 med en rekord på 14 millioner dollars i daglig omsætning.
“Pump.fun var en direkte reaktion på mange af de VC-lignende insider-lanceringer i 2021, på grund af bonding-kurven, fordi det skulle være en ‘fair launch,’ fordi det er on-chain, og fordi centraliserede børser ikke noterer til multi-milliard dollar værdiansættelser og sælger til detailhandlere. Så dette er faktisk en reaktion på projekternes manglende evne til at lancere på en fair og distribueret måde,” sagde han i en video.
Zhang var enig i platformens tiltrækningskraft ved at demokratisere adgangen for en bredere vifte af investorer.
“Pump.fun og lignende platforme omformer investeringer i tidlige stadier af altcoins, hvilket gør det mere tilgængeligt, gennemsigtigt og drevet af fællesskabet. Disse platforme fokuserer primært på meme coins, eksperimentelle tokens og fællesskabsdrevne projekter, hvilket gør det lettere for alle at lancere og deltage i nye kryptoaktiver,” sagde hun.
Men i de seneste måneder er denne tendens begyndt at vende.
Meme coin popularitet falmer
På trods af deres tilgængelighed har meme coins’ flygtige popularitet drevet handlende tilbage til VC-støttede altcoins.
“Ifølge data fra CoinMarketCap er denne tendens nu ved at aftage. Forholdet mellem meme-markedsværdi og ikke-meme altcoin-markedsværdi er faldende, hvilket indikerer, at midler gradvist roterer tilbage til ikke-meme coins. Vi ser det som en naturlig markedscyklus – mens fællesskabsdrevne narrativer kan skabe momentum, kommer langsigtet værdi i sidste ende fra stærke fundamentale forhold,” fortalte Zhang til BeInCrypto.
Faldet i interesse for meme coins skyldes flere projekters mangel på betydelig nytteværdi. Uden et transcendentalt formål til at drive deres succes mister meme coins hurtigt momentum.
For Zhang var succesen med meme coins dømt til at være et midlertidigt fænomen.
“Mens 40.000-50.000 krypto tokens oprettes dagligt, er den gennemsnitlige levetid for en liquid meme coin 1,3 timer, og kun omkring 5% af meme coins opnår en markedsværdi på over $10 mio. Det betyder ikke, at der ikke er gode meme coins, men for at et aktiv generelt skal have varig/voksende værdi, [behøver det] enten en eller flere underliggende tjenester, virksomheder, produkter, teknologier eller nye innovationer til at drive kursen. Uden fundamentale forhold er det umuligt at opretholde værdien,” sagde hun.
Mindre, mere uerfarne investorer har også mistet betydelige beløb på grund af den høje spekulation og de risici, der er forbundet med meme coins. Næsten 90% af brugerne, der handlede meme coins lanceret fra Pump.fun, har enten mistet deres investering eller tjent mindre end $100 i profit.
Hyppigheden af pump-and-dump-ordninger har drevet dem væk fra markedet helt.
“Efter alle disse meme coin ‘fair launch’ svindelnumre er jeg klar til at blive renset af low float – high FDV VC tokens igen,” sagde en bruger på X.
Selvom VC-støttede projekter genvinder tabt terræn, bør de drage nytte af de erfaringer, der blev lært under meme coin-frenesien for at fremme bedre praksis for fremtiden.
VC-tilpasning til fællesskabets værdier
Principperne for en fair launch stemmer overens med værdierne i blockchain og krypto for at skabe et økosystem baseret på retfærdig fordeling og fællesskabsdeltagelse. Ifølge Zhang skal krypto VCs tilpasse sig denne filosofi for at opretholde en konkurrencefordel over tid.
“VC-investorer skal tilpasse sig det udviklende Web3-landskab, som i stigende grad er drevet af fællesskabsfokuserede, fair-launch-principper—det er blevet den indfødte kultur inden for krypto,” sagde hun og tilføjede, at “VCs, der tilpasser sig dette skift ved at støtte projekter med reel nytteværdi og fokus på fair, gennemsigtige praksisser, vil være bedre positioneret til at trives, efterhånden som markedet fortsætter med at udvikle sig.”
Zhang sagde også, at projektbyggere ikke bør kassere VCs helt. På mange måder kan de balancere fordelene ved VC-finansiering med ønsket om fair token-fordeling og fællesskabsejerskab.
“Projekter kan stadig drage fordel af VC-finansiering som en indledende katalysator, ikke kun for kapital, men for strategisk vejledning. Tidlige investorer kan spille en afgørende rolle i at hjælpe grundlæggere med at navigere i udfordringer, tilbyde indsigt, forbindelser og operationel støtte. I modsætning til grundlæggere—som skal forblive fokuseret på at bygge—interagerer VCs naturligt med et bredere udvalg af projekter, ideer og industriledere. Ved at udnytte investorer som mere end blot kapitaludbydere kan grundlæggere få adgang til en rigdom af markedsintelligens, netværk og strategiske partnerskaber for at fremskynde deres projekts succes,” sagde hun.
I mellemtiden har industriledere også brainstormet mere bæredygtige alternativer til de nuværende muligheder, der er tilgængelige for detailhandlere.
Fremtiden for projektlanceringer
Succesfulde projektlanceringer prioriterer forretningsvækst og langsigtet værdiskabelse over simple token-fordelingsstrategier. Binance-grundlægger Changpeng Zhao understregede for nylig dette med sine forslag til bæredygtig tokenomics.
“Han opfordrede langsigtede bygherrer til at forpligte sig til en langsom emission token-økonomi med betydelige milepæle–det refererer til projekter, der starter som low float og gradvist øger udbuddet baseret på betydelige milepæle, for til sidst at blive high float-projekter,” forklarede Zhang.
Ifølge Zhaos plan ville fremtidige unlocks kun finde sted, hvis der er gået mindst seks måneder siden den forrige unlock. Derudover skal tokenets markedspris have været over det dobbelte af prisen på den sidste unlock i en sammenhængende 30-dages periode umiddelbart forud for unlock, og den maksimale mængde af tokens, der unlockes i hver instans, er 5% af det samlede udbud.
Zhaos sociale medie opslag gav en mulighed for at diskutere sundere token-fordelingsstrategier. Selvom levedygtigheden af hans idé endnu ikke er set, fremhæver det behovet for at støtte succesfulde ideer, der har langsigtet værdi.
“Projekter med stærke fundamenter vil fortsætte med at vokse, mens dem uden til sidst vil forsvinde,” konkluderede Zhang.
I fremtiden skal branchen vedtage en model, der kombinerer fordelene ved VC-støtte med principperne om fair launch og fællesskabsengagement for at sikre en mere retfærdig og bæredygtig fremtid.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
