Strategy Inc, også kendt som MicroStrategy, har oplevet et markant opsving i kursen siden starten af februar. Efter at have sat en lokal bund den 5. februar, er kursen på MSTR steget næsten 33% på kun få handelsdage. Denne stigning fulgte både en genopretning i Bitcoin og fornyet storinvestor-interesse for MicroStrategys Bitcoin-fokuserede forretningsmodel, som Michael Saylor står bag.
Opsvinget i MicroStrategys aktiekurs virker stærkt på overfladen. Men konteksten er afgørende. Det vigtigste spørgsmål er, om denne stigning viser varig tillid til Strategys langsigtede Bitcoin-strategi eller blot endnu et midlertidigt hop koblet til stemningen på kryptomarkedet.
Bitcoin og indtjening forklarer opsvinget — men også grænserne
Strategys langsigtede kursudvikling er fortsat tæt koblet til Bitcoin.
Efter at Bitcoin toppede tæt på $126.000 i oktober, spredtes salgspres til aktier koblet til krypto. Strategy fulgte næsten øjeblikkeligt med. Fra toppen i oktober faldt MicroStrategys aktiekurs med over 70%, i takt med at Bitcoin gik ind i en dyb korrektion.
Siden 5. februar er Bitcoin steget omkring 11% – fra cirka $63.000 mod $70.000. I samme periode er Strategy steget ca. 33%. Denne reaktion i forholdet én til tre viser, hvor følsom aktien fortsat er overfor Bitcoins bevægelser, og understreger den stærke MicroStrategy-Bitcoin-korrelation.
Vil du have flere token-indblik som det her? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Årsregnskabet gav aktien endnu en solid støtte.
I regnskabet for fjerde kvartal 2025 kunne Strategy fremvise en omsætning på $123 millioner – en stigning på 1,9% på årsbasis. Indtægterne fra abonnementer voksede mere end 62%, hvilket viste fortsat styrke i cloud-forretningen. Bruttomarginerne lå fortsat omkring 66%, hvilket gav softwareafdelingen en stabil pengestrøm.
Det store netto-tab skyldtes især ikke-likvide regnskabstab på Bitcoin-beholdningen, som er købt under Michael Saylors langsigtede strategi. Det afspejlede ikke en svækkelse i driften. Ledelsen understregede fortsat Bitcoin-akkumulering og langsigtet positionering.
Kombinationen af, at Bitcoin stabiliseredes, og at omsætningen slog forventningerne, lagde fundamentet for opsvinget i MicroStrategy-aktien.
Men det viser også begrænsningen. Så længe Bitcoin afgør værdien, vil Strategys potentiale være koblet til kryptomarkedets udvikling. Dermed bliver institutionelle investorers ageren ekstra vigtig.
Store aktører akkummulerer stille, men bears styrer stadig momentum
Et af de vigtigste signaler kommer fra Chaikin Money Flow, også kendt som CMF.
CMF måler, om store investorer køber eller sælger ved at kombinere kurs og volumen. Når CMF stiger, antyder det, at større aktører akkumulere. Når den falder, betyder det distribution.
Mellem slutningen af november og starten af februar faldt Strategys aktiekurs fortsat. Men CMF bevægede sig gradvist opad i den periode. Det skabte en bullish divergens. Selvom markedsstemningen blandt private blev svagere omkring MicroStrategy-aktien, byggede større investorer stille og roligt positioner op.
Efter 5. februar rykkede CMF endelig over nul for første gang siden december. Det bekræfter, at nye penge er kommet ind i aktien. Det indikerer, at store investorer positionerer sig til et muligt opsving i Bitcoin og ser Strategy, tidligere MicroStrategy, som en gearet måde at satse på det på.
Men momentum fortæller en mere forsigtig historie.
Bull-Bear Power-indikatoren måler, om købere eller sælgere har kontrollen over kortsigtet pres. På trods af den 33% stigning i MicroStrategys aktiekurs er målingen fortsat negativ. Sælgerne har stadig overtaget. Det betyder, at akkumulering er i gang, men kontrollen er ikke skiftet.
Enkelt sagt: Institutioner køber op, men de er endnu ikke klar til at skubbe kursen kraftigt op. Derfor er rallyet sårbart overfor hurtige tilbageslag.
Denne svaghed ses også i trendstrukturen.
MicroStrategy-aktien handles stadig under vigtige trendbarrierer trods 33% stigning
Trendbekræftelse er stadig uafsluttet. Eksponentielle glidende gennemsnit, eller EMA’er, er kursgennemsnit, som lægger større vægt på de nyeste data. De hjælper med at vise, om en trend bliver stærkere eller svagere.
Når kursen handler under de vigtigste EMA’er, har stigninger ofte svært ved at holde. Når kursen igen kommer op over dem, bliver momentum normalt bedre. Lige nu ligger Strategy under 20-dages EMA’en. Dette niveau har været modstand igennem nedturen i MicroStrategys aktiekurs.
I begyndelsen af oktober, sidste gang MicroStrategy-aktien brød over sin 20-dages EMA, steg aktien yderligere 10 % kort tid efter. Det bekræftede styrken i trenden. Det nuværende opsving har ikke opnået det endnu. Uden et klart EMA-genkøb går stigninger ofte i stå. Det gør også aktien mere følsom over for Bitcoin. Selv et mindre dyk i BTC kan udløse nyt salgspres i MSTR.
Strukturen er nu afgrænset af få, centrale niveauer. På opadgående side er $138 første vigtige modstand. En lukning over dette område vil afspejle stigende styrke i MSTR’s aktiekurs.
Over dette er $150 den afgørende grænse. Dette niveau matcher både psykologisk modstand og den vigtige glidende gennemsnit (EMA). Et stabilt ryk over $150 vil indikere ægte trendvending for MSTR-aktien.
Hvis $150 brydes, ligger næste mål tæt ved $189. Først over dette punkt bliver et bredere ryk mod $300 realistisk. Dette er dog fortsat et alternativt, ikke det mest sandsynlige, scenarie. På nedsiden er risikoen klar.
Zonen mellem $107 og $104 markerer februarbunden. Det område er allerede blevet testet én gang. Et fald under $104 vil afvise opsvinget.
Hvis det sker, kan MicroStrategy-aktien falde mod $82. Yderligere svækkelse kan åbne vejen for $56-området nær 0,618 Fibonacci-retracement.
