Strategy Inc. (tidligere MicroStrategy) har signaleret, at virksomheden forbereder sig på at gennemføre et Bitcoin-køb, der vil overgå det massive køb på 1,25 milliarder dollars, som blev gennemført så sent som i sidste uge.
Den 18. januar postede Michael Saylor en grafik på det sociale medie X med teksten “Bigger Orange.” Markedsanalytikere fortolkede bredt udmeldingen som et tegn på, at virksomheden har til hensigt at overgå de 13.627 Bitcoin, der netop er blevet købt.
Strategi signalerer rekordsalg af bitcoin under faldende aktiepræmie
Det forrige køb havde allerede cementeret selskabets position som den største virksomhedsejer af aktivet.
Men et køb, der overstiger dette antal, vil føre Strategys samlede beholdning over grænsen på 700.000 Bitcoin.
Denne milepæl ville placere virksomhedens beholdning i sjældent selskab – kun overgået af BlackRocks IBIT fond og de 1,2 millioner BTC, som Satoshi Nakamoto, netværkets pseudonyme grundlægger, menes at have.
Det markante træk sker på et usikkert tidspunkt for softwarevirksomheden.
Strategys aktie faldt med over 50% sidste år, og virksomhedens vigtige markedsværdi i forhold til nettoaktivværdi (mNAV) er skrumpet ind til cirka 1,0x.
Dette fald i præmien truer den arbitragemodel, som Saylor tidligere har brugt til at finansiere sine opkøb.
Med institutionelle midler, der i stigende grad går mod spot Bitcoin ETF’er – som giver eksponering uden kompleksitet eller præmier forbundet med Strategy-aktier – har firmaet mistet den lette gearing, det tidligere havde.
For at opretholde sin akkumulering har Strategy i stedet valgt mere offensive finansieringstaktikker.
Alene det seneste år har selskabet rejst 25 milliarder dollars gennem salg af almindelige aktier og udstedelse af nye foretrukne aktietyper, herunder STRC.
I mellemtiden har Wall Street reageret på denne udvanding med forsigtighed. TD Cowen nedjusterede for nyligt sin kursmål for aktien til 440 dollars fra 500 dollars, men fastholder stadig en ‘Buy’ anbefaling.
Firmaet nævnte et fald i “Bitcoin Yield” for regnskabsåret 2026, en egenudviklet måling, som viser Bitcoin-eksponering pr. aktie. Analytikere påpegede, at selskabets afhængighed af flere aktieudstedelser for at finansiere køb aktivt udvander dette udbytte for aktionærerne.
På trods af skepsis argumenterer visse markedsobservatører for, at Strategy har skabt en strukturel beskyttelse, som traditionel finans ikke let kan overgå.
“De har knækket koden til at akkumulere Bitcoin i stor skala, pakket det i produkter og tilbyde eksponering på måder, som traditionelle banker slet ikke kan matche,” skrev Bitcoin-analytiker Shagun Makin.
Makin antydede, at det stigende regulatoriske og markedsmæssige pres mod virksomheden er en reaktion på modellens effektivitet snarere end dens mangler.
“Banker kan ikke kopiere modellen uden at ødelægge deres egne balancer. Så de eneste reelle muligheder er at sænke hastigheden, miskreditere modellen eller regulere udenom,” tilføjede han.
