Strategy (tidligere MicroStrategy) oplyste i mandags, at selskabet har brugt 1,25 milliarder dollars på at købe 13.627 Bitcoin, hvilket er den største handel de seneste seks måneder. Med flere nylige opkøb i kurszonen mellem 88.000 og 92.000 dollars betragtes området i stigende grad som en vigtig psykologisk støttezone for investorernes stemning.
Hvis Bitcoin falder klart under det område, står MSTR over for øget kortsigtet nedadgående risiko, når stemningen svækkes og værdiansættelsespræmien falder.
Købsmønster sætter markedsbenchmark for MSTR?
Efter MicroStrategys seneste køb er virksomhedens Bitcoin-reserver steget til 687.410 BTC. Efter offentliggørelsen var selskabets aktie stort set uændret. I øjeblikket handles MSTR omkring kurs 162 dollars.
Siden december har Strategy foretaget syv separate Bitcoin-opkøb. Den gennemsnitlige købspris pr. Bitcoin har svinget en smule mellem handlerne, fra 88.210 på de laveste til 92.098 dollars på de højeste.
Disse vedvarende opkøb omkring samme kurs har skabt et anker for handlende. De små kursforskelle fungerer nu som et pejlemærke for fremtidige handler.
Derfor vil investorer sikkert holde øje med, om Strategy fortsætter opkøbene i dette område. Et klart brud under kursbåndet kan forringe stemningen og holde svingningerne i MSTR-aktien høje på kort sigt.
Præmiekompression udfordrer investorernes overbevisning
Strategys aktie forstærker ofte Bitcoins bevægelser, fordi investorer ser den som en gearet eksponering mod BTC frem for et traditionelt softwarefirma. Selskabets finansieringsmetode understøtter denne dynamik.
Strategy fortsætter med at udstede værdipapirer for at finansiere ny Bitcoin-akkumulering. Denne metode fungerer godt, når aktien handles til en præmie. Men skulle præmien falde, bliver det mere udfordrende.
Tidligere har virksomheden foretaget opkøb under kursen 88.000 dollars, hvor de nu holder sig. Selvom et vedvarende fald under dette niveau ikke øjeblikkeligt vil presse Strategy til at sælge ud af beholdningen, kan det ændre markedsfortællingen.
Aktionærer kan begynde at se de seneste opkøb mindre som disciplineret akkumulering og mere som køb nær et område, handlende opfatter som svært for Bitcoin at bryde op over. Dette kan forringe stemningen og øge presset på aktiens præmie i forhold til Bitcoin-beholdningen.
Denne præmie har betydning, da den påvirker, hvordan investorer vurderer mulig udvanding af aktien.
Hvis MSTR svækkes i forhold til Bitcoin, kan fremtidige kapitalrejsninger blive mindre attraktive for nuværende aktionærer. I så fald vil markedet sikkert revurdere tempoet i Strategys opkøbsplan og dens følsomhed over for Bitcoins kursniveauer.
I praksis kan det resultere i større udsving i MSTR. Denne risiko er størst, når Bitcoin tester nylige bunde eller passerer vigtige tekniske niveauer.
