Morgan Stanley har indsendt sin anden S-1-ændring til Securities and Exchange Commission (SEC) for Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust, en spot Bitcoin-børshandlet fond (ETF), der skal handles under tickeren MSBT på NYSE Arca.
Hvis den bliver godkendt, vil MSBT være den første spot Bitcoin ETF udstedt af en stor amerikansk bank og markere et skifte fra at distribuere tredjepartsprodukter som BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) til selv at opkræve forvaltningsgebyrer.
Morgan Stanley går fra distributør til udsteder
I august 2024 begyndte Morgan Stanley at tillade sine finansielle rådgivere at anbefale Bitcoin ETF’er til kunder og henviste dem først til eksisterende produkter fra BlackRock og Fidelity.
I starten af 2026 havde bankens mere end 15.000 rådgivere fået tilladelse til selv aktivt at foreslå Bitcoin ETF’er frem for blot at vente på kundernes forespørgsler.
Økonomien bagved forklarer dette skifte. Ved selv at udstede en ETF kan Morgan Stanley opkræve forvaltningsgebyrer, anslået til mellem 0,20% og 0,30%, i stedet for blot at tjene distributionskommission på en konkurrents produkt.
Banken administrerer cirka 1,8 billioner dollars i formueforvaltning, så selv en lille ændring i fordelingen vil være markant.
Den opdaterede indsendelse bekræfter centrale driftsdetaljer, som de tidligere versioner ikke havde fastlagt.
- Kursen på andelene beregnes dagligt ud fra CoinDesk Bitcoin Benchmark til kl. 16 New York-afregningskursen.
- Fonden starter med 50.000 indledende andele og et forventet udbytte på cirka 1 million dollars.
Forvaltning delt mellem Coinbase og BNY Mellon
Morgan Stanley har delt forvaltningsansvaret mellem to institutioner.
- Coinbase Custody Trust Company vil stå for opbevaring af fysiske Bitcoin i offline cold wallets.
- Bank of New York Mellon (BNY Mellon) fungerer som forvalter af kontanter, administrator og overførselsagent.
Fonden understøtter både likvide og “in-kind” oprettelser samt indløsninger, en struktur designet til institutionelle aktører med fleksible behov for ind- og udtræden.
Morgan Stanley nøjes ikke bare med Bitcoin. Banken har indsendt en ansøgning om en spot Ethereum (ETH) ETF den 7. januar 2026, som også omfatter staking-muligheder. En Solana (SOL) Trust, indsendt dagen før, planlægger at stake en del af beholdningen og udbetale belønninger kvartalsvist til aktionærerne.
En fyldt kø med 126 ansøgninger
SEC behandler lige nu mere end 126 udestående ansøgninger om krypto ETF’er pr. marts 2026. Morgan Stanley træder ind på et område, hvor konkurrencen accelererer hurtigt.
- Goldman Sachs købte Bitcoin ETF-udstederen Innovator for 2 milliarder dollars i 2025 og har nu 2,4 milliarder dollars placeret i crypto børshandlede produkter.
- Merrill Lynch godkendte i januar 2026, at deres rådgivere kan anbefale spot Bitcoin ETF’er.
- Fidelity rettede deres Ethereum ETF-ansøgning til i marts, så staking blev tilføjet.
- Otte ansøgninger om XRP ETF afventer fortsat, og analytikere vurderer, at en godkendelse kan udløse tilførsler på 5 til 7 milliarder dollars med det samme.
JPMorgan-analytikere vurderer, at pensionskasser og fonde kan stå for op til 130 milliarder dollars i årlige indstrømninger til regulerede kryptoprodukter i løbet af 2026.
Forvaltningsgebyret, som ikke er oplyst i indsendelsen, vil afgøre hvor konkurrencedygtig MSBT er sammenlignet med BlackRocks IBIT og Fidelitys FBTC, der begge ligger på 0,25%.
Om Morgan Stanley sætter kursen lavere, ens eller højere end den grænse, vil signalere, hvor aggressivt banken vil kæmpe for aktiver, som den i øjeblikket hjælper konkurrenterne med at samle op.
