Mitsubishi UFJ Financial Group lancerede en værdipapirtoken-platform for private investorer. Trækket går ind på et marked, der er vokset til 1,27 milliarder dollars (JPY 193,8 milliarder) i kumulativ udstedelse pr. august 2025.
ASTOMO, den nye platform, giver enkeltpersoner mulighed for at investere i fractionaliseret fast ejendom fra $653 (JPY 100.000). Dette sænker indgangsbarrieren for en produktkategori, der primært retter sig mod institutionelle og velhavende investorer.
MUFG slutter sig til finansielle institutioner, der udvider token produkter
Japans marked for værdipapirtokens har udvidet sig hurtigt over de sidste to år. Store finansielle institutioner har koncentreret udstedelse under landets Financial Instruments and Exchange Act. Brancheprognoser antyder, at markedet kan nå 2,29 milliarder dollars (JPY 350 milliarder) i akkumuleret udstedelse, selvom der ikke er givet nogen officiel tidslinje.
MUFG’s indtræden på detailmarkedet følger lignende skridt fra andre store japanske finansgrupper. I februar 2025 udstedte Daiwa Securities en tokeniseret virksomhedsobligation på 6,5 millioner dollars (JPY 1 milliard) for en Toyota Group-enhed. Obligationen blev hurtigt udsolgt efter lanceringen. Mizuho Trust Bank og Nomura Holdings har udstedt værdipapirtokens siden slutningen af 2023, primært bakket op af ejendomsbeviser.
Store banker og værdipapirfirmaer anvender blockchain-teknologi på regulerede aktiver. De har bevæget sig ud over fast ejendom til virksomhedsobligationer og infrastrukturinvesteringer. Japan definerer lovligt værdipapirtokens som “Elektronisk Registrerede Overførbare Rettigheder” under eksisterende værdipapirlovgivning. Dette kræver samme regulatoriske overholdelse som konventionelle finansielle instrumenter.
Regulatorisk struktur former markedsudvikling
Japans marked for værdipapirtokens har udviklet sig inden for en streng regulatorisk ramme, der adskiller det fra tokeniseringstendenser i andre markeder. I modsætning til andre jurisdiktioner, hvor tokeniserede aktiver integreres i decentraliserede finansprotokoller, kanaliserer licenserede finansielle institutioner næsten al japansk udstedelse.
Osaka Digital Exchange lancerede en sekundær handelsplatform for værdipapirtokens i december 2023. Dette adresserede likviditetsbegrænsninger, der historisk har begrænset private aktivinvesteringer. Ventende skattereformer kan udvide berettigede aktiver til tokenisering til at inkludere løsøre og venturekapitalfondsinteresser. Brancheobservatører siger, at dette ville løse problemer med dobbeltbeskatning.
Den regulatoriske tilgang har skabt en markedsstruktur præget af institutionel dominans og indenlandsk fokus. Jurisdiktionelle forskelle i værdipapirdefinitioner og skattebehandling holder globale transaktioner begrænsede.
Markedet placeret mellem traditionel finans og digitale aktiver
MUFG’s skridt ind på detailmarkedet for værdipapirtokens afspejler en bredere strategi blandt japanske finansielle institutioner. De sigter mod at digitalisere traditionelle aktivklasser inden for eksisterende regulatoriske grænser. Store banker og værdipapirfirmaer tester en hypotese ved at tilbyde fractionaliseret ejerskab til lavere priser. Kan blockchain-baserede produkter tiltrække private investorer, der historisk set har været udelukket fra højværdimarkeder?
Denne tilgang står i kontrast til de foregående års initial coin offering-boom, der primært opererede uden for regulatoriske rammer. Værdipapirtokens står over for de samme investorbeskyttelsesregler, oplysningskrav og standarder for bekæmpelse af hvidvaskning af penge som traditionelle værdipapirer.
Om dette regulerede model kan opnå den skala, som brancheaktører forudser, er endnu uvist. Markedets vækst vil sandsynligvis afhænge af fortsat produktdiversificering, likviditet på det sekundære marked og løsning af globale regulatoriske fragmenteringer, der i øjeblikket begrænser internationale investeringsstrømme.
MUFG afviste at give specifikke mål for brugeranskaffelse eller indtægtsprognoser for ASTOMO.
