For første gang siden 2018 vil det amerikanske forbrugerprisindeks (CPI) blive offentliggjort på en fredag, og denne gang under meget usædvanlige omstændigheder.
Inflationsrapporten for september, der udkommer på fredag, kommer midt i en igangværende regeringsnedlukning, der har stoppet de fleste andre føderale dataudgivelser. Dette har efterladt den amerikanske centralbank med begrænset indsigt forud for dets vigtige møde den 29. oktober.
CPI-rapporten tager centrum, da nedlukning stopper andre vigtige økonomiske data
Ingen andre større rapporter, inklusive job- og detailsalgsdata, vil blive offentliggjort, før nedlukningen slutter. Men noget vil ske anderledes, da CPI-dataene kommer kun fem dage før centralbankens møde den 29. oktober.
“Noget usædvanligt sker i denne uge… Det er ikke kun 5 dage før centralbankens møde den 29. oktober,” skrev Adam Kobeissi.
Den amerikanske CPI-rapport udgives typisk en gang om måneden, normalt omkring den 10. til 13. i den følgende måned. For eksempel blev august CPI-dataene offentliggjort den 11. september. I mellemtiden kom juli CPI den 12. august.
Efter konvention udgives CPI-data på en tirsdag eller onsdag kl. 8:30 ET af Bureau of Labor Statistics (BLS). Dette gør fredagsudgivelser ekstremt sjældne; sidste gang var i januar 2018.
Med hensyn til timing i forhold til møder i den amerikanske centralbank, kommer CPI normalt ud 1–2 uger før centralbankens Federal Open Market Committee (FOMC) møde. Dette giver beslutningstagere nok tid til at analysere dataene sammen med andre indikatorer, før de beslutter sig for renten.
På baggrund af dette har timingen skabt spekulationer om en bullish inflationsudskrivning. Dette kan potentielt bane vejen for endnu en rentenedsættelse. Centralbankens næste skridt afhænger nu næsten udelukkende af denne ene inflationsaflæsning.
Med markederne, der prissætter en næsten sikker 0,25% rentenedsættelse, holder investorerne nøje øje med, om blødere CPI-data kan skubbe beslutningstagere mod en mere aggressiv 0,5% reduktion.
“Lige nu er der omkring 99% sandsynlighed for en 0,25% nedsættelse… Hvis det kommer lavere end forventet, kan chancerne for en 0,5% rentenedsættelse stige,” bemærkede en bruger.
Inflation, nedlukning og centralbankens dilemma
Ifølge analytikere, der er blevet spurgt af MarketWatch, forventes det, at september CPI-rapporten vil vise, at forbrugerpriserne fortsætter med at stige. Men det kan være i et langsommere tempo end i august. Et sådant signal ville betyde, at inflationspresset muligvis er ved at aftage.
Alligevel forbliver det bredere billede usikkert. Den igangværende regeringsnedlukning har forstyrret dataindsamlingen og tilføjet et lag af politisk og finansiel spænding, der kan forme centralbankens risikovurdering.
Uden opdaterede aflæsninger fra arbejds- og detailsektorerne kan beslutningstagere være nødt til at stole på delvise eller forældede data, når de vurderer, om inflationen aftager nok til at retfærdiggøre fortsat lempelse. Fredagens udgivelse er potentielt det eneste klare datapunkt før centralbankens beslutning i næste uge.
I mellemtiden har centralbankens embedsmænd signaleret voksende bekymring over et svækkende arbejdsmarked, hvilket støtter rentenedsættelserne. Men en varmere end forventet CPI-udskrivning kan komplicere udsigterne, hvilket tvinger centralbanken til at afveje inflationsrisici mod muligheden for at bremse væksten.
